黄生：进攻，索罗斯再次宣战

大参考

　　索罗斯今天接受中国媒体采访，继续看空中国经济；三天前在纽约亚洲论坛上也表示中国经济非常危险，一系列的言论表示，索罗斯对于中国经济极度不看好，而且不排除索罗斯已经布局了新一轮对中国的做空。

　　上次索罗斯做空人民币及亚洲货币，多次表明看空亚洲货币，包括人民币，但是众所周知，索罗斯对于人民币的做空已经失败了，中国央行雷霆出击，击败了做空的对冲基金。

　　做空人民币，需要和中国强大的中央银行做斗争，有近四万亿美元的外汇储备，加上商业银行持有的外汇，索罗斯不可能赢得对人民币的做空战。

　　但是索罗斯不能赢得做空人民币的根本原因是，中国是资本和外汇管制的国家，根本不可能形成羊群效应，一旦不能形成羊群效应，那么对冲基金就成了孤军作战，很容易被中国央行围剿屠杀。

　　但是有一个市场，一旦被索罗斯等对冲基金盯上做空，那就凶多吉少，因为这个市场很容易形成羊群效应，而且中国央行根本无法和整个市场对抗，这个市场就是股市，中国股市，香港股市，美国的中概股，这个庞大的中国股票市场将成为索罗斯等对冲基金屠杀做空的大战场。

　　这次中国股市将凶多吉少，因为面临的是凶残的大鳄，同时是一盘散沙的散户，一有风吹草动，就会形成羊群效应，形成踩踏。

　　1、中国股市当前的泡沫还是很严重，估值很贵。中小板、创业板市盈率中位数50倍，主板是缺乏增长的僵尸企业，内在价值根本支撑不了当前如此之高的估值，这是容易被做空的根本基础。

　　2、中国经济的增长，是建立在信贷狂飙突进的基础上的，当前的债务规模是GDP的350%，这是一个非常恐怖和惊人的数据，也就是当前的经济增长完全是建立在信贷泡沫的基础上的，不具备坚实的基础。

　　3、中国一季度的新增人民币信贷4万多亿，如果加上转移到表外的社会融资规模，总共的信贷扩张超过了7万亿，这是非常恐怖和惊人的，也是无以为继的。

　　4、债务和杠杆率不可能无限制的扩张的，因为所有的债务最终是需要偿还的。尤其是这些信贷大都进入了房地产领域，导致房地产泡沫急剧扩张，一线城市房价暴涨，二线城市房价疯涨，非常危险。

　　作为一个研究货币差不多二十年的人，发自内心的感觉害怕，主要是信贷扩张太猛了，债务规模太庞大了，而GDP的增长实在太脆弱和低效了，这种债务规模不可能永远如此高速增长的。

　　我们中国总是害怕经济回调，总是通过不断的服用信贷春药维持可怜无效的经济增长，必然付出巨大的代价，殊不知，经济回调很正常，回调之后会更加健康。

　　作为一个爱国人士，国际势力做空人民币，我反对，国际势力做空中国股市，我也反对，但是对中国经济最好的保护，对中国股市最好的保护，就是降低中国的信贷扩张速度，降低中国的债务规模，让中国股市、中国经济尤其是中国房市的泡沫降下来，安全着陆，如果总是沉浸于服用货币春药和吹泡沫，上天也救不了。

　　有一种胜利，叫做撤退，有一种胜利叫做回调，有一种胜利叫做下蹲，不要害怕短期内的经济降速，不要害怕短期内的股市下跌，不要害怕房市泡沫的破灭，因为让泡沫和过度投机消失后，才是中国经济的真正春天！

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股市是结构性估值问题