陈思进：黄金依然在漫漫熊市之中，从索罗斯再次重出江湖谈起

大参考

　　6月15日，美联储向市场发出强烈信号，预测年内仍然可能加息两次，至少也有一次加息，而目前市场预测，年内加息一次的概率甚至不到50%。就在美联储宣布加息的信号后，美国股市连续第五天下跌，亚洲股市紧跟其后也普遍下挫，尤其日本股市跌势惨重，日经225指数失守15500的关键点。

　　与此同时，金融大鳄乔治·索罗斯却加入了斯坦德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）和戴利奥雷（Ray Dalio）这些巨富的行列，“做空”标准普尔500（SPY）、以及购买黄金和金矿。而且索罗斯通过看跌期权，加倍下注“做空”标准普尔500指数。  

　　索罗斯再次重出江湖，重申了他“看空”经济的观点，从而转向所谓“避险资产”黄金，说明当前金融市场风云动荡之时，恰是投机大鳄如鱼得水、上下其手之际。而作为普通的大众投资者，更应格外谨慎小心，特别对投机市场要敬而远之，应该紧跟投资大师的步伐，而非投机大鳄的脚步。

　　因为，但凡只能依靠价差才能获利的都只是投机品，比如黄金、外汇、不分红股票，以及比特币等——只是财富再分配的“零和游戏”；而真正分红的股票、Coupon债券、买房出租（租金回报超过银行利息），以及创业、投资股权和投资大脑等，对社会整体而言不断产生新的财富，给自身也不断带来投资回报，这些才是真正的投资行为。

　　此外，因普通大众得到的信息往往是滞后的，极不对称，甚至是投机大鳄利用媒体刻意扭曲的。因此在投机市场中，由于不创造新的财富，投机大鳄所赚的钱，就和打麻将一样，恰恰是普通大众所投入的钱，再扣去交易平台的佣金等成本，他们在投机市场中只是参与一个“负和游戏”而已，输钱是一定的。

　　就拿这次索罗斯重出江湖盯上黄金为例。自从废除金本位、特别在1971年黄金与美元脱钩后，黄金就失去其货币属性，渐渐地变为一种贵金属了。但由于人类对黄金的特殊情结，因而被华尔街用来成为最佳的金融炒作工具，更由于黄金本身并不带来投资回报，且储存黄金还需支付保管费、交易费等，只能依靠买卖的差价来牟利。

　　如果长期关注金价的上下起伏，便可得出结论，自1971年以来的40多年里，黄金熊市长达近30年，占了差不多四分之一的时间。这和其他那些投机市场特点一样，由于不创造新的财富，必然牛短熊长！因此，对于普通大众而言，要“与投资大师同向，跟投机大鳄反向”。即使在熊市中，投机大鳄也时常会发出“诱多”的信息，忽悠普通大众投入接棒。

　　反之，对于索罗斯所看空的美国股市，即使是知名经济学家和基金经理，他们预测经济或市场上涨下跌的结果，一般都不那么准确，可总有人试图预测下一次所谓股市的腾飞或崩盘。事实上，有史可鉴，他们的预测十次里，大概只有一次是猜对的。  

　　因为相对而言，股市这一投资市场是非常“有效”的，并且具有前瞻性，市场往往已经消化了可能对股市产生冲击的主要因素，如美联储未来的加息。

　　经济是两害相权取其轻的选择的学问。美联储如果再不加息，其退休金系统将破产，信用系统将崩溃，那是不堪设想的，同时随着油价、房价等回升、通胀已接近２%（美联储必须加息的极限）、已经过了罢工期，以及失业率将继续下跌等原因，今年加息二次，明年加息三次将是大概率事件。

　　也就是说，在当下复杂的市场环境中，美联储加息或美元升值，抑或中国经济放缓等，这些大都已经反映在投资市场的价格之中了。

　　总之，对于普通大众而言，分清了投资市场和投机市场的差异，以及投资行为和投机行为的不同，尽量多投资，少投机、甚至不投机。既不被“诱多”，也不惧“逼空”，才能做到“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒”，不被金融大鳄所忽悠！