皮海洲：股市救市 特殊时期要有特殊措施

大参考

　　面对股市的暴跌，虽然救市的组合拳不断，包括管理层还使出了暂停IPO的杀手锏，但从本周前几个交易日的走势来看，组合拳的效果仍然不明显。周一，A股有900只非ST类个股跌停；周二上证指数甚至再度创出3585.40点的新低，两市跌停的个股达到1740余只；周三，上证指数更是大跌了220点，跌幅5.90%，两市跌停个股900只。

　　行情的走势表明了目前市场空头力量的强大，尤其是不排除某些恶意做空力量的存在。正是基于这种现状，救市仅仅依靠常规措施是不够的。面对股票天天跌停板，这不仅对投资者的信心是一种摧残，更是对投资者财富的一种摧毁。因此，为了有效保护投资者利益，让A股市场尽快结束这场灾难，目前管理层有必要拿出特殊措施来拯救股市。

　　首先，是学习美国股市对付股灾的办法。2008年美国金融危机爆发。雷曼兄弟破产，美林卖给了美国银行，美国政府接管美国国际集团（AIG），到9月17日，摩根斯坦利的股票重挫24%，几乎所有的基金和个人都在斩仓和爆仓边缘徘徊。

　　在这种危急关头，美国证监会果断出手。9月17日，发布禁止裸卖空的通告；9月18日，决定停止797只金融股的卖空，为期10天。9月22日, 三大证交所继续增加禁止做空股票清单。到了10月2号，10天禁令到期，证监会又把禁令延长到了10月8号。因此，借鉴美国股市的做法，A股市场完全可以禁止在权重股上融券做空，或阶段性停止所有标的股的融券业务。

　　其次，是学习巴基斯坦对付股灾的办法。2008年4月底到6月中旬，卡拉奇股市指数下跌了29%。其中6月24日前一个交易周，股指就下跌了9.9%。为对付恶意做空者，巴基斯坦政府推出了只许涨不许跌的救市政策，规定股票每天的最大涨幅可达10%，最大跌幅仅为1%。该项政策执行了一个月的期限，极大地维护了巴基斯坦股市的稳定。面对目前A股市场暴跌的局面，面对股票天天跌停板给投资者带来的巨大损失，A股市场也可以借鉴巴基斯坦的做法，将股票每天的跌幅控制在1%或2%之内。

　　其三，是学习部分上市公司对付股灾的做法。近期的股灾引发股票价格暴跌，投资者损失惨重。为逃避股灾进一步伤害投资者，目前不少上市公司以各种借口，主动申请停牌。截止7月8日，两市停牌的上市公司达到了史无前例的1470家。而这些公司也被业内称为是“股市良心”，得到市场的认同。因此，管理层救市，也不妨向这些公司学习，对A股实行临时性停市处理。这实际上也是符合《证券法》第114条规定的。

　　其四，叫停股指期货交易。本轮股灾是发生在股指期货背景下的第一场股灾。股市暴跌，空头在股指期货上的恶意做空是最重要的原因之一。因此，为了救市，不妨叫停股指期货交易，对股指期货交易进行清查整顿，坚决打击恶意做空、操纵市场行为。