皮海洲：“逢会必跌”魔咒并非不能打破

大参考

　　昨天是三月三日，是“两会”之一的全国政协会议开幕的日子。当天的股市并没有下跌，而是上涨了18.94点，“逢会必跌”的魔咒至少在昨天失灵了。

　　其实，最近一个时期，“逢会必跌”的魔咒就一直给A股市场以压力。随着“两会”召开的临近，股市又走出一波下跌的行情。上证指数从2月20日的2177.98点下跌到2月26日的2014.38点，急跌163.6点，跌幅7.51%。而随着“两会”的召开，投资者担心“逢会必跌”的魔咒会继续显灵。因此，昨天股市的上涨，至少可以让投资者松一口气。虽然不能就此认为“逢会必跌”的魔咒在今年的“两会”行情中失灵，但昨天的上涨毕竟为打破“逢会必跌”魔咒点燃了希望。

　　当然，“逢会必跌”之所以成为一种魔咒，这在某种程度上还是有一定道理的。在通常情况下，对于一些重大会议的召开，一方面是市场充满了良好的预期，并就此展开炒作；另一方面为了重大会议的召开，监管部门往往也会出台一些利好政策，为会议的召开创造一个良好的市场环境。也正因如此，股市通常都是用前期的上涨来迎接重大会议的召开。如此一来，当会议真召开的时候，投资者往往就借机出货。或者当会议的利好低于市场预期时，股市也会因此而下跌。“逢会必跌”的魔咒因此而来。

　　但“逢会必跌”的魔咒并不是绝对的。实际上，该魔咒被打破的概率是比较大的。以2010年到2013年这四年的“两会”为例，该魔咒被打破的概率高达50%。其中，2010年“两会”行情，总体表现平稳，“两会”期间是稳中微跌，但“两会”前后却是稳中有升。2011年的“两会”行情，与2010年的“两会”行情基本一致，总体是稳中有升。2012年的“两会”行情则表现为下跌，2013年的“两会”行情也表现为下跌。

　　回顾前四年“两会”行情的分化走势，其中有一点至关重要。那就是：如果“两会”之前，股市已经有了明显的涨幅，则“两会”行情表现为下跌的可能性较大，“逢会必跌”的魔咒更容易显灵。相反，如果“两会”之前，股市下跌，或涨幅较为有限，则“两会”行情以上涨的可能性居大，“逢会必跌”的魔咒也会因此失灵。

　　正是基于过去四年“两会”行情所表现出来的上述特征，因此，今年的“两会”行情，“逢会必跌”魔咒显灵的可能性不大，退一步讲，即便“逢会必跌”的魔咒在今年的“两会”行情中显灵，但引发股指下跌的空间较为有限。因为对于今年的“两会”行情来说，有两点优势是非常明显的。

　　一是“两会”之前股指涨幅十分有限。A股本轮行情的低点是今年1月20日创下的1984.82点，“两会”开幕前的指数是2056.30点，较低点涨幅仅有3.60%。而更重要的是，在这段时间里，上证指数还经过了一个坐电梯的过程。期间，上证指数高点2177.98点，随后又是四连阴，股指急挫163.6点。因此，“两会”前的股市行情甚至可以认为是下跌的。这样一来，“两会”行情继续下跌的可能性就相对较小了，继续下跌的空间也很有限。

　　二是“两会”行情中，实质性的炒作题材较为丰富，这有利于“两会”行情的活跃。这应该是今年“两会”行情不同于往年“两会”行情的一个最明显的特点。如国企改革、油气改革、环保、新能源、新能源汽车、军工、医药等，这些题材不只是一种市场炒作，它甚至将是“两会”谈论的重要内容，甚至有可能成为“两会”出台的实质性利好。如中石化董事长傅成玉之前曾明确表态，“两会”期间中石化将出油改“新政”，油品销售板块分拆重组仅为整体战略之一。

　　当然，基于市场对宏观经济形势的担忧，以及IPO压力高悬，“两会”行情总体上也不可能有太精彩的表现。总体平稳应是今年“两会”行情的主基调，个股行情则仍然精彩。如此一来，“逢会必跌”的魔咒则很有可能在今年的“两会”行情中再次被打破。