皮海洲：马年股市不能“马上就放”

大参考

　　“马上发财”，“马上有钱”，这是新春佳节期间，国人听到最多的祝福声音。不过，大年初八开市的马年股市，并没有让投资者“马上发财”，相反，早盘的跳空低开，让持股过年的投资者不仅丢失了春节期间的存款利息，而且还因为股价的低开而“马上亏钱”。

　　马年股市之所以没有让投资者“马上发财”，一方面是由于春节期间周边股市出现了大幅下挫的走势；另一方面也是因为中国股市积弱难返的缘故。毕竟在过去的一月份，在IPO扎堆发行扎堆上市的冲击下，一月份的股市继续保持低迷，哪怕就是在除夕当天，上证指数仍然下跌16.83点，并没有给马年股市送上一份祝福。马年股市跳空低开，可以说是除夕当天股市走势的一种延续。

　　A股市场存在明显的问题，这一点证监会并没有回避。实际上，针对今年1月IPO过程中出现的种种乱象，证监会不仅紧急出台了《关于加强新股发行监管的措施》，而且还安排了对包括中金公司在内的44家机构询价对象及13家主承销商的第一批抽查。这些措施甚至被某些舆论指责为是对市场行为的干预。

　　而在春节前证监会举行的一次内部沟通会上，证监会主席肖钢表示，要承认目前出现的问题，不过肖钢同时表示，简单的回到“依靠证监会权威或行政手段来管”的路走不通，还是要依靠市场逐步解决。

　　在股市存在问题这一点上，市场已经达成共识。但如何解决问题，或者通过怎样的路径来解决问题，目前各方存在的分歧较大。从主流的声音来看，通过市场化的手段来解决问题是主基调，包括肖钢也表示简单的回到“依靠证监会权威或行政手段来管”的路走不通。但这是否意味着证监会对市场的监管权利需要“马上就放”呢？甚至就连发审委也需要“马上就撤”、马上就搞注册制了呢？这是需要马年股市来直面的一个问题。

　　从中国股市发展的现状来看，马年股市并不具备“马上就放”的条件。IPO重启后的乱象已经证明了这一点。证监会紧急出台《关于加强新股发行监管的措施》，给新股发行制度“打补丁”已清楚表明，“马上就放”的结果就是“马上就乱”。这也表明，目前中国股市“马上就放”的条件并不具备。毕竟中国股市并不是一个成熟的市场，不仅是投资者不成熟，实际上融资者更加不成熟。而且中国股市的制度同样不成熟，这也决定了监管者也是不成熟的。

　　而市场成熟是“马上就放”的前提条件。其标志至少有二点：一是有严厉的市场监管，有严刑峻法，只有如此，各种违法违规行为才能受到惩治，才能得以抑制。这一点是当前中国股市的短板。二是要有效地保护中小投资者权益。这是中国股市赖以生存与发展下去的基础。而目前中国股市对中小投资者的保护显然是不力的。

　　所以，对于马年的股市，不能片面强调市场化，主张“马上就放”，而更应该要抓住《证券法》修改的机遇，推动法制化建设。让市场化在法制化的保驾护航下前行，这是中国股市健康发展的两个轮子，二者缺一不可。