张晓峰：今天，经济学家向市场投降，接下来就是那些看空的大佬！

大参考

　　我们都知道，自美国次贷危机全球资本市场经历了一个寒冬之后，虽然在经济复苏的层面始终没有能够给全世界政府和人民一个满意的答案，但是股指，特别是美国的三大股指确实真真切切地走上了一条慢牛的道路。就在最近，尽管全球经济形势依然严峻，但是美国三大股指确实屡创新高，在历史新高的位置徘徊。这让看空经济的经济学家，炒家寝食难安，纷纷祭起自己口头的，手头的或是仓位的法宝，向牛市宣战。这种分析和判断到底有没有道理呢？是不是这次又会步次贷危机的后尘，就像电影《大空头》里面所展示的，全世界都错了，央行错了，各国政府错了，各大银行错了，只有极少数人对了。

　　会是这样吗？

　　今天，经济学家克鲁格曼指出:正如他一贯的判断，市场是对的，分析师和炒家都错了。我们没有时间去细究克鲁格曼之前的立场，我们更关心的是他作为经济学家，已经从传统的经济分析的理论中跳了出来，对现实做出解读，而不是拿着教科书指责世界的不公，虽然这种迂腐还在很多学者和炒家身上继续发酵和表演着。

　　熟悉我的朋友，相信一定知道我是一个勇于质疑传统的人。

　　现在全世界空头最看不惯的就是利率怎么可以如此低廉?为什么有人愿意以负利率借钱给别人，而这个事情居然还能长久?在他们眼里，资本逐利的最简单的表现形式一定是，没有利润的事情我为什么要干呢？

　　但是，我们的世界确确实实，正在发生的就是负利率已经成为一种常态。

　　我一贯的解读是这个世界的幸福指数之高是前所未有的!

　　首先，我们没有了世界大战的压力。我们在全球最大的两个人口大国消灭了贫穷和饥饿。并且，特别是中国，房价虽然很高，但是大家又都有住的地方，也没听说有群体性挨饿的情况。车辆的普及率很高。印度大致如此。

　　那么在这种情况下，其实，全球都在走向日本的这条道路，就是“需求疲软与通货紧缩倾向似乎成为挥之不去的问题。”但这种情况下，日本人生活的很痛苦吗？显然不是这样。记得小时候曾经有过这样的宣传口号:物质需求得到最大程度的满足！（太久远了，记不清楚了。）其实，现在大家应该感觉到，已经步入了这样的时代。你真的有很想买的东西吗？你真的有非常急迫的物质的需求吗？也许你的回答是肯定的，而不是否定的，但放在供给端，我相信生产商感觉不到这一点。产能早已大大超过了市场的需求。所以，才会有供给侧改革，是不是这样呢？

　　利率，就是投资的回报，投资的工具，但钱本身不能自动升息的时候，投资就成为一种被动的负担。今天资金愿意在负利率的水平上继续投资，是因为，明天利率会更负。

　　正如买入股票最主要的原因不是因为股价便宜，而是因为明天会更贵。买入房子的主要原因是因为明天房价会更贵。道理是一样的。至于经济的崩塌，已经纯粹属于分析师和交易者担心的事情了。生活中的人们一定都不以为意。比如日本人。

　　最近，大盘会写得少一点，因为没有什么争议。谈一下经济上的观点，提供一些非阴谋论的观点分享。