冉学东：马骏的表态要关注什么？

大参考

　　10月25日人民币兑美元汇率盘中震荡下跌，截止至下午4：30收盘，在岸人民币兑美元汇率报6.7778，再刷六年新低，较上一交易日官方收盘价跌60点，较上一交易日夜盘收盘跌3点。离岸汇率方面，在隔夜创有纪录以来新低，逼近6.79元之后，离岸人民币整体走势较为平稳，报6.7832 。当日美元强势上涨，当日上涨0.3%以上，到99以上，似乎突破100已经是指日可待。

　　我们看看各方对此人民币的贬值怎么看：

　　民生银行首席研究员温彬：首先，从中国经济的基本面来看，人民币并不存在大幅贬值的基础。近期，人民币汇率贬值的主要原因来自于美联储加息预期的升温，导致其他非美元货币的汇率承压。而在岁末年初之际，美联储加息预期不断升温的背景之下，居民和企业的预期也因此发生了变化，其中，居民方面存在出国留学、旅游等方面的刚需，使得人民币汇率到年底的贬值压力进一步增加。总体来说，人民币汇率中间价的变化更多地反映了市场供求关系的变化，也体现出央行的容忍度在提高。

　　光大证券首席经济学家徐高：近期人民币对美元汇率明显贬值，但目前保持一种有序贬值的态势，与去年下半年那种带来巨大冲击的无序贬值不可同日而语。考虑到人民银行调控能力日渐娴熟，我们有理由相信人民币汇率会继续有序贬值下去。徐高预期，人民币对美元汇率到今年年底大概处于6.8附近，并在明年进一步温和贬值3%至5%。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春：造成人民币近期走弱的原因有二。一是定价机制发生了变化，必然会表现出在相当一段时间内人民币会有一个下行周期；二是人民币汇率，允许有一定的波动幅度。2005年，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当前，人民币贬值的幅度是可控的。

　　兴业证券宏观分析师王涵和王轶君：短期内考虑到年末资本流出季节性上升以及近期美元的强势，人民币仍有一定的贬值压力。目前，人民币的相对估值已趋于合理，这意味着央行无需再在中期去主动引导人民币贬值。

　　更需要重视的是央行研究据首席经济学家马骏的表态，他为此召开小型外媒交流会，这显然是为了稳定外资机构的军心。他说，在新定价机制下尽管人民币兑美元10月有所贬值，但是兑一篮子货币保持稳定；倘若美联储在12月加息，对人民币汇率的影响预计有限。他表示，当前货币政策是合适的，未来将关注宏观经济和金融领域的变化，并会将对房地产市场的可能影响纳入考量；而近期多城的楼市调控会让房价和房贷需求降温，预计随着时间推移，也会让楼市销售和投资放慢脚步。

　　马骏说到的，人民币兑一揽子货币稳定，其实意思不大，因为大家关注的就是人民币对美元的汇率，而且美元的升值，美联储的加息，就是人民币兑美元汇率的下跌，而这也足够解释资金的外流，其对宏观经济和居民预期影响足够，即使你永远和一揽子货币保持稳定，也不能削弱美元相对人民币升值带来的压力。

　　重要的是，我们要关注大的是他对房地产的表态，他说将把房地产的影响纳入考量，这表明央行对房地产泡沫的影响已经足够重视，也表明资金外流可能刺破房地产泡沫也纳入了央行货币政策的考量，这是最关键的。

　　那么房地产的此次大涨，最关键的是央行的宽松政策，而此次房地产的调控，首当其冲是货币政策的收紧，起码是紧平衡，近日国债大跌，可能未来央行还会紧平衡，不然汇率很难主动，要么消耗外汇储备，要么放开。还是那句话，只要国内资本市场稳定，只要房地产市场稳定，只要国际市场稳定，央行还会继续放任人民币贬值，只能美元冲击100，和美联储的加息。