扬韬：假突破

大参考

　　全球股市都在涨，只有中国股市有特色，昨天高开低走，今天干脆低开再低走，终于将前期的底部跌穿，创下新低、形成向下的突破。但就在绝望情绪弥漫的时候，下午市场逐渐回稳，指数反而以上涨报收，从而宣告向下的突破是假的。

　　虽然是假突破，但毕竟满足了空头的期盼。最好的趋势是明天再往上做个上涨突破，让多头认为行情要来了，然后在跌下来，让你知道向上的也是假突破。然后，大家就都歇菜了，等着在小箱子里徘徊。

　　行情了无生机，很多人百无聊赖。金融圈昨天到今天都在传什么陆家嘴29秒，显示出圈内人的无趣、无聊、无奈。好端端的股市，硬是变成了一坨翔。

　　昨天又传来中信证券策略会的消息。继“干上1000点的”某券商大佬删除微博反手看空之后，中信证券看的也比较空，认为指数要跌到2350点（有国家队护盘的情况下），因为未来等待我们的有汇率风险、楼市风险、信用债风险等等，所以后市很不乐观。

　　然并卵。国内的券商策略，基本就没有人看对过。年初的时候，他们还都看4500点呢，还几乎没有人认为会跌破3000点呢。这才过了五个月，就一致调转枪口看空了。所以，这一次，中信证券的策略，大概率也是错的——我愿意与中信证券的人赌1元钱，就赌股市不会跌破2500点。

　　所以，券商的策略会，也就那么回事，反着看吧。

　　行情不咋地，今天开始，扬韬陆续做一些股票的基本面分析，供粉丝们参考。

　　今天先看看东方园林。昨天它出了股权激励计划的方案。按照这个方案，管理层要想拿到股权，需要今年利润做到12亿元以上，2019年则要做到30亿元以上。它2015年的净利润不过6亿元而已。没错，这是一个四年利润增长4倍的计划。

　　东方园林目前的市值是230亿元，后面有一次股票增发计划，增发完成后股本预计10.6亿股，则对应的市值是240亿元。按照这个水平计算，如果股权激励的目标能够实现，则当前的市盈率就是20倍。如果2019年的目标能实现呢，市盈率就是8倍。

　　当然，并不是所有股权激励的计划都会实现。毕竟，上市公司的高管们虽然想要股票，业绩这件事情是说不准的。东方园林目前有70亿元存货、30多亿元的应收帐款，看起来挺吓人。不过，所谓存货，其实就是施工过程中尚未结算的部分。而应收帐款，与行业属性有关，因为它以前的项目都是要垫资的。想一想，这些应收帐款每年的利息就得2亿元。招商证券推算，垫资部分形成的坏账也不小，有4亿多元。所以，这个股票在当前位置，看起来也不太安全。但如果未来业绩都能达到目标，管理层拿到股票，则会皆大欢喜。

　　招商证券给它有一个分析报告，做的还要离谱，预测2018年的每股收益就能达到4元。我看了一下它的逻辑，是说国内PPP项目的规模很大，预计东方园林能占到5%的市场份额，则未来几年应该拿下2000亿元的项目。梦想很好，现实如果残酷呢？毕竟PPP不是专门给你家开的。

　　虽然如此，这个位置的东方园林还是有安全边际的。股灾前，它的价格到过40元，现在的位置等于还跌掉40%多。公司员工增持的价格是27元以上。未来的股权激励计划，行权价是22.28元。如果你对公司有信心，与员工共进退，这个位置拿点，风险相对要小一点。大股东去年转让了5000多万股，价格不到19元，拿货的人是中植系的一个女性。

　　顺便也说一下，东方园林的老板让人佩服，一个身高1.55米的浙江女子，打拼四十多年，没什么背景，能有今日成就，让我等男儿不得不佩服。如果有兴趣，倒是可以好好研究一下这个女子，名字叫何巧女。

　　个股情况分析，这是第一次做，不知道大家是否满意。你有什么好的意见和建议，欢迎留言给我。

　　扬韬调查模型：目前空仓。由于今日上证指数跌破支撑位，本周暂时不会开仓。