黄祖斌：民生银行会出现暴跌行情？

大参考

　　本人持有的民生银行可转换债券占到家庭净资产的一半左右，所以对民生银行有一定和倾向，需要提醒读者注意。当然我买民生转债并不是对民生银行有多深的了解，主要原因是民生银行是股份制银行唯一发行可转债的。如果是兴业或是浦发有可转债，我应该持有的是这两家银行的转债。

　　最近关于民生银行的新闻比较多。前期主要是好消息，一方面安邦保险集团先是象征性地增持了大概300万股，达到了5%的总股本，于是举牌公告。后面则是大手笔，高举高打，迅速拿到了目前大概有18%以上的总股本。其中A股已经有22%左右，H股已经有5%以上。对于一个上市公司而言，突然有10%以上的股份被增量资金持有，而且不是为了短期炒作，自然是一大利好。这也是去年民生银行在银行股中涨幅本来很一般，到年末涨幅突然加速超越较多银行的主要原因。

　　然而在1月30日收盘后，突然有消息说民生银行的行长毛晓峰被纪检部门调查，更有传闻说和令计划一案有关。还有消息称，民生银行的监事会主席同样被带走。好在民生银行是个象模象样的金融企业，比较及时地发布了公告：

　　中国民生银行

　　新闻发言人1月31日表示：中国民生银行关注到有关毛晓峰行长的传言。据我行了解，此事属毛晓峰个人原因，与民生银行经营无关。目前我行其他董事，监事及高管全部在职在岗，处于正常工作状态。目前我行经营一切正常，未受任何影响，请广大客户放心，我行将继续满足客户的一切服务需求。有关毛晓峰的具体事宜请以我行的公司公告为准。

　　民生银行又在当日在上交所发布公告称，公司董事会收到毛晓峰辞职信，因其个人原因，申请辞去中国民生银行董事、行长及董事会相关专门委员会职务。董事会临时会议决定，同意毛晓峰辞去行长职务，并交行长职责由洪崎董事长代行。

　　31日傍晚，新浪财经从接近民生银行高层人士处获知准确消息，民生银行监事会主席段青山仍旧在正常工作。除毛晓峰已辞职外，民生银行其他董事、监事和高管全部在职在岗，处于正常工作状态，公司经营正常。

　　本周二开始，上证指数连续四天出现比较大的下跌，尤其是本周五，如果截至到周四，上证指数月K线就是阳线，但周五一跌，就成了阴线。证监会又及时公布了20多家公司要IPO的消息。去年第四季度大盘股出现了比较罕见的急涨行情，因此较大级别的调整已经来临是有可能的。这样民生银行似乎面临两大利空，不少持有民生银行或是民生转债的投资人这两天恐怕要睡不着觉了，忧虑民生银行出现较大的跌幅。

　　民生银行行长出事，并且辞职，到民生银行到底有多大的利空?

　　首先以下几件事，基本可以确定不会发生：

　　1、民生银行因此失去较多存款客户的信任，不少储户将存款转到其他银行。

　　2、民生银行的贷款质量一夜之间出现下降。民生银行的贷款质量取决于借款人的经营状况、现金流，贷款出问题时，就看发放贷款时担保措施是否到位。有足额的担保，贷款还不了直接处理担保物即可。贷款质量和民生银行行长是谁一点关系都没有。不可能出现贷款人因为换了行长就起诉民生银行，法院还判决豁免贷款偿还责任的荒唐事情。

　　3、较多的散户甚至是机构竞相抛售民生银行的股票。

　　4、民生银行在金融人才市场找不到合适的行长人选。

　　短期心理层面的影响无法衡量，不过就中长期而言，民生银行行长这个事，对民生银行的经营，对民生银行的股价，几乎可以忽略不计。

　　在一个组织、一个企业，确实有不少英才，他们的存在，导致相关的组织、企业，和其他组织、企业完全不一样。比如青海海尔的张瑞敏，如果没有他，海尔冰箱厂可能在1998年前后，就和其他地方国企中的家电企业一样，破产、倒闭，或是卖给私企，要么就是MBO。但有了张瑞敏，海尔就和成百上千家地方国企走上了完全不同的道路。再看格力的朱江洪和董明珠，如果没有他们二人，格力可能和许多空调厂一样崩溃，而不是长期力压美的一头。如果没有禹作敏、吴仁宝，大邱庄和华西村和不知多少万中国村庄一样，根本不为人所知。于是禹作敏一出事，大邱庄中国第一村的名号就让给了华西村，这个村很快也没落了。再说中国共产党的毛泽东，如果没有这个人，中国共产党能不能夺取政权，都有较大的疑问。

　　如果民生银行出事的是类似的高管，那在经营上就会面临较大的问题。但据我的不完全了解，民生银行的行长原是洪崎，毛晓峰在洪崎继任董文标的董事长一职后继任行长，我以前从未关注过。我甚至在周五才知道原来当时民生银行的行长就是毛晓峰。在毛离开民生银行后，民生银行的规章制度，民生银行的文化，民生银行的客户基础，都基本上不会发生变化。银行业虽然竞争激烈，但银行业最大的基本面是银行贷款一直供不应求，哪有供不应求的东西大幅打折的？当然银行的产品和其他领域不一样，银行的产品是贷款，贷款的价格是利率。不久前央行降息了，银行贷款利率有没有大幅下降？虽然还没有看到央行的货币政策去年第四季度的报告，不过我估计不会有明显的下降。既然这样，民生银行的经营就不会因为毛的离开而有什么变化。

　　这里还想起大概在2010年的时候，在某金融企业混饭吃的时候，部门经理找了某股份制银行总行某部门负责人给我们讲课，他的一句话令我印象深刻：中国银行业是铁定赚钱的，新开一个分行，甚至可以请一位当行长，只要这位农民不是道德有问题，基本上第一年就可以赚钱。

　　就民生银行的股价而言，其实最近一段时间，甚至是去年，部分利空已经释放：

　　1、一方面安邦保险在大举增持民生银行的A股，但民生银行的股价最近并没有特别突出的表现。原来是部分小股东已经抛售较多。

　　港交所数据显示，复星集团郭广昌已经于1月21日清空了手里所有的民生银行A股。原第一大股东、新希望集团董事长刘永好持有民生银行A股比例下降至7.69%，前十大股东之一的卢志强也减持至3.09%。不过复星在香港增持了民生的H股。

　　2、民生银行的小微贷款、钢贸贷款质量有一定的问题，小微贷款最近几个月几乎零增长，这其实已经在去年前三季度的股价上有表现。

　　3、有报道称，民生银行最近融资买入的余额，减少了20亿，即这些抛盘已经被消化。

　　民生银行股东的意向上，有两则相对利好的消息：

　　1、作为较大股东的史玉柱，不久前在微博中明确表示，在安邦大举介入民生银行后，不打算出售股份。

　　2、根据港交所披露的信息，中国人寿在1月28日增持民生银行A股4000多万股，达到A股股份的6.96％。虽然增持数量不多，但A+H已经达到了总股本的5%，即是举牌。有意思的是，看到有人在微博中发布信息说，发错了信息，把中国人寿减持民生银行A股发错成增持。刚才在港交所查到了确实的信息，1月28日，中国人寿是增持，而不是减持民生银行。

　　民生银行原行长离职，对于安邦保险在取得较多股份后，顺利整合民生银行事实上是有帮助的。2012年在银行股年末大涨之前，民生银行成为我第一重仓股。不过我对民生银行研究一直不深。今天看有分析（好象是国信证券的）称，民生银行因为股权一直非常分散，所以是高管控制了民生银行。现在安邦持有了近20%的总股本，未来可能持有较多，如果还是高管控制民生银行，就和新的股权结构不相称。所以这既有利空的一面，也有利好的一面。

　　安邦增持民生银行这个事情，包括现在前行长出事，我感觉不少人以自己的想象来替代根据事实进行的分析。

　　比如有人说这是新的国进民退。安邦保险集团是国有企业吗？不要因为有几个红二代在其中任高管，就认定这是国有企业。包括安邦的陈小鲁，虽然他是陈毅的儿子，但他只要不是安邦的股东（特别是大股东），那他就根本谈不上代表国有资本。这年头也不知怎么搞的，国有资本难道是邪恶资本？只有国有资本才可能补充社保金，私有资本是根本不可能的。国有资本缴税比例，远超国有资本占经济规模的比例，国有企业的高管会为逃税而冒丢掉饭碗的风险?但私有企业偷税是普遍现象。国有企业不会对矿藏搞破坏性开采，但私有企业不少都这么干。国有企业给员工较高的待遇，但私有企业基本上只要不辞职就行。国有企业在电力、石油石化，因政策性原因，承受了巨额亏损，但私有企业顶多就是食有油亏损了点小钱罢了。中国的贫富差距不如印度、俄罗斯，重要原因就是因为中国的国有企业比较强大。私有企业是唯利是图的，不管是不是污染环境、贿赂官员，国有企业虽然体制导致利润率差点，但基因上不愿意主动做违法的事，并尽了较多的社会责任。

　　综上，民生银行A股股价短期不会有较大的跌幅，如果有10%左右的下跌，或许是一个抄底的好机会。

biosoul

最大的利空是换了一帮没弄到钱的领导！