降息评论：虚不受补

大参考

　　央行终于说降息了。

　　虽然时间突然但是在预期之内，幅度是小于预期也没有非对称降息，唯一好一些的是存贷款利率的幅度范围扩大了，但在企业贷款难的情况下浮动区间放大是意义不大。所以本人认为对于股市的短线利好但是长线趋势还不足以扭转。对于中国的政策，下面还有一个期待就是油价的调整，然后就是周末可能不佳的数据，油价和CPI是中国经济的压力所在，所有这些都体现了中国经济的虚弱。

　　伯南克“放风”美联储QE3预期升温 http://t.cn/zOkD4uW（@新浪财经）不过我认为QE3的可能性极小，这是舆论操纵法。如果要释放货币更可能的是取消给超额准备金付息的政策，让银行的超额准备金进入市场，这等于中国的降低存款准备金率。以目前的美国国债利率0.18%对于付息的0.25%，QE3亏本而取消付息是得利的。

　　果然不出所料，刚刚伯南克的国会讲话没有提及QE3等，美国股市等市场涨幅在大幅度收窄。美国不宽松对于其他宽松的国家的汇率就是一个非常大的压力。人民币的贬值预期导致的热钱外流，对于中国当前经济形势是一个很大的打击。

　　08年中国连续降息的时候，大家注意一下是股市大多数情况下是大跌的，原因就是那个时候美国没有进行宽松，反而是给超额准备金付息，大量银行富裕资金进入美联储，相当于一次性提高准备金率15%以上，其后才是所谓的量化宽松。这量化宽松更多的是定向宽松，美联储买谁的债券和什么价格购买的都成为了私人企业的商业秘密了，因此对于量化宽松也是需要更深入的认识的。

　　现在中国经济在下滑，世界经济更是风雨飘摇，对于宽松货币的经济大补丸，在经济良好或者危机不大的时候是有力的武器，但是在经济不佳的时候就是有效性的边际效应大大降低，如果套用一句中国国医常用的话，就是虚不受补，经济的走势货币刺激的作用在经济已经虚弱的情况下效果不能被过分的期望。