宋清辉：中国企业国际化之路需循序渐进

大参考

　　2016年11月17日，美中关系全国委员会与美国荣鼎咨询公司在上海联合发布的报告显示，2015年，中国对美直接投资超过150亿美元，历史上首次超过美国对华投资，双向投资已成为中美双边关系中的头等事务。除此之外，还有数据显示2016年前三季度中企对外投资并购金额升至674亿美元，远超2015年全年总额，其中逾半数由上市公司实施。

　　理论而言，企业之所以能够顺利地实现对外直接投资，一方面需要国家的综合能力不断增强。另一方面需要企业在其所在的行业领域中具备较强的竞争力，因此从中国对美国投资首次超过美国对中国投资来看，中国综合国力和企业行业竞争力再次实现了提升。

　　对外直接投资意味着中国企业直接在海外成立中资企业，更意味着这是中国企业的海外化、国际化的重要进程，而直接投资相对以往的间接投资更是质的提升。以前中国更多是向非洲、拉美发展中国家投资，这种投资是涉及政治意义的投资，以此提升国际友人在联合国上对中国的支持，而中国对美国的投资则主要是市场化、商业化行为。

　　海外资产并购也是一种海外投资行为，如果一家企业其业务本身就涉及海外市场，在人民币2016年以来不断贬值的情况下，这必然会影响到企业海外业务收入。通过并购海外企业在海外市场的直接操作，便可以规避汇率波动带来的风险。当然，无论什么环境下，资本都是逐利的。只要企业测算、论证对外投资一定会有适当幅度的盈利，无论人民币汇率变化如何，企业自然会有对外投资的积极性；如果海外市场表现不好，即便是汇率稳定，企业也有没有对外投资的必要。

　　在人民币持续贬值的情况下，决定实施国际化的企业必然还会加大对外投资的力度。虽然眼下投资成本有所提升，但企业如果能够开拓出更大的市场空间，寻找到更多的盈利点，进行科学、有效、符合海外市场的产品设计、生产、运营、销售，便能够获得更多的利益。若是人民币后期还继续贬值，那么就应了“效率就是金钱”这一句话，越早进行海外市场投资便能避免继续贬值的风险增加，因此对有海外投资需求的企业而言，在贬值趋势中进行海外投资反而是属于节省成本的行为。

　　当然，也会有资金富余的企业因为资产荒而选择投资海外优质企业，这是资本流动的固有属性，其目的都是为了取得最大化的收益。从整体来看，大规模的并购潮如果都取得了成功，对中国企业发展必然有利；但若并购过程中有些杠杆使用不当，有些事项没有注意清楚，失败的并购可能会导致企业大幅亏损。需要中国企业注意的是，急于求成的投资往往都是看见美好的收益，看不见风险。

　　尽管中国海外投资金额不断增多，但结合中国实际情况，依然还需要引入大量投资以刺激各行业、产业、区域的经济发展。仅从当前的情况来看，中国并未从“吸收投资国” 变成“投资大国”，我们还需努力。

　　对任何国家而言，海外投资涉及政策、宗教、法律、文化、生活习惯等，这也是中国企业海外投资面临的挑战，而政策往往是最为重要的。以美国为例，人们都在担忧即将上任的特朗普会在执政期间实施的新政，如果新政不利于所有国家、经济体对美国进行投资，那么这将成为中国投资美国的最大挑战；同理，某些与中国外交关系不太好的国家，亦不会欢迎中国企业对其进行投资。

　　对中国企业而言，除了政策之外，海外投资的重点在于需要循序渐进了解预投资市场，了解当地的宗教信仰、法律法规和道德习俗、风土人情、官员结构、人们生活习惯等等。近年来，因为宗教信仰出现投资问题的情况屡屡发生，而因不了解海外法律条文导致有苦说不出的情况也频频出现。中国企业要补充海外投资的短板就是要好好学习海外市场，并不是找几个懂外语、懂中国法律、国际法的人就能搞定的。

　　另外，在全球经济发展遇到困境的情况下，各地的贸易保护主义似乎有所抬头。继美国、澳洲加强对中国企业跨境并购审查后，德国也开始加强境外审查。