狮子战略：刘士余痛批“野蛮收购”意欲何为？

大参考

　　在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，刘士余措辞严厉，令在场人士动容。“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”。证监会掌门人刘士余3日在公开讲话中痛批“野蛮收购”，引发业界高度关注。当然，这也引起了很多同志们的关注。一些看过《从中美博弈看万宝之争系列》文章读者希望对这番话进行一下解读。

　　首先，刘士余这话是在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上说的，他还表示，将进一步完善《证券投资基金法》配套规则，会同市场各方面、政府有关部门共同推动《私募投资基金管理暂行条例》出台，并坚守监管本位，加快形成职权清晰、分工合理、标准统一的业务监管体系，全面加强监管，坚决查处触碰底线的行为，及时清除害群之马，强化扶优限劣导向，为行业管理创造良好的秩序。

　　很多人认为这番话主要是针对险资，这是因为大家都被保险资金的收购行为吸去了眼球，忘记了私募也有很多问题。近期，在保监会加强对险资监管的同时，证监会也对私募加强了监管，当然，这也包括对保险资金设立的私募基金的监管。所以刘士余这番话不仅针对险资，更是针对各种机构，各种的资产管理人。而且，刘还肯定了正常收购的作用“你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。”他批评的是“用来路不当的钱”“挑战刑法”，这批评得没错啊。他这话说得很有道理，没问题，对市场就应该加强监管。

　　至于说在万宝之争当中，宝能系的资金是否违规，刘主席没提。但是关于宝能系的资金问题，11月26日，全国人大财经委副主任委员、清华大学国家金融研究院院长吴晓灵已经给出了答案。

　　在中国财富管理50人论坛与清华国家金融研究院共同举办的企业并购与信用杠杆专题讨论会做的主题演讲中，在提及宝能系资金组织方式时，吴晓灵表示：根据报纸上公开的资料，宝能系应该说把各项资金组织规则用到了极致。从公开的资料，我们没有办法来说宝能的资金组织是违规的，在现在有关法规下，宝能的资金组织不违规。但是我们可以看到这些组织的方式是蕴含了很多风险的，这些风险是需要我们的监管方面针对现在监管的漏洞，我们来加以弥补。我们应该高兴地看到，今年从7月份以后，监管当局陆续出台了很多的监管规则，实际上就是在弥补我们现在在资金组织方面所存在的一些漏洞。

　　这里面很明显提到了两点：第一，现行法规下，宝能系的资金没有问题。第二，宝能系的资金组织方式蕴含了很多风险，这些风险是需要我们进行防范和针对漏洞进行弥补的。

　　也就是说，第一，宝能系的资金不违规，但是蕴含的这些风险，不代表别人不会进行违规甚至违法的操作。第二，宝能系的资金过去和现在不违规，不代表未来新的监管规则出台后，同样的方式不违规。

　　实际上，我认为刘主席的讲话，是对吴晓灵演讲的补充。首先，我们讲法制化，讲全面依法治国。那么相关的法律法规要加快完善和健全。其次，金融创新，不是唯利是图。要服务于企业的长远发展，要服务于国家发展战略，要为人民服务。第三，资产管理行业，甚至说金融业，要大力发展，要加快走向国际化，要面对世界的竞争。既要走快，又要走好，不能盲目发展，也不能因噎废食。

　　至于兔子在写万宝之争的时候一直在说，大家都是要在法律法规内行事的。王石他们也是很有能量的，如果宝能恒大有违法收购万科的地方，肯定早就被爆出来了。至于近期针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，这个恒大做出了解释，也采取了行动来消除误会。在万宝之争的文章里说过类似问题，现在重申一遍：“保监会管得严是好事啊，让那些不怀好意的资本不能通过运作险资来干扰A股市场。”。当然，不管恒大还是宝能，或者是别的什么机构，在市场运作上做错了就得管，就象我们自己的孩子做错了也要惩罚一样。这也是政府相关部门监管职能的体现嘛。

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相关的法律法规要加快完善和健全

九色鹿

64鱼，贼喊捉贼，50步笑100步而已，

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