玉名：为了忘却的纪念，致5178点留下的数据

大参考

　　加入MSCI再度失败，三年连续三次失败，揭示的是A股太多不规范之处，如“一汽轿车”毁约事件引发的上市公司信用危机，大量停牌股带来的不确定因素，上市公司不重视投资者的利益，国家队资金干扰市场运行，估值泡沫大缺乏中长线价值投资环境等因素始终困扰着A股。因此，A股变成了一个暴涨暴跌的投机市，回顾2015年6月12日上证综指创下的5178.19点，时隔一年后的2015年6月13日沪深迎来大跌，那么究竟如何看待5178点呢？假如有机会重回这里，投资者会如何选择？当然重回有两个意思，一个是回到2015.6.12，那么不用多说，很多投资者会说毫不犹豫地撤离；另一个是指数在未来某个时间涨回到5178点，此时问题就来了，新的诱惑出现，投资者还会撤离吗？这些问题都是值得每一个投资者思考，而我也将从“裸泳”的含义、“风险机制”、“涨跌停数据”等三个方面进行分析。

　　反思一：裸泳的两种含义

　　先来说我的理解。说实在的，我很难说自己会如何选择，因为不同的时间，不同的环境，选择也会不同。可能你会说玉名这个回答太狡猾，其实股市最大的意义就是在于每次行情的特殊性。同样是回归5000点，998-6124点那波依托的是行业价值重估和全民炒股而反弹的，所以在5000点时尽管政策调控，但反弹趋势尚无法改变，而且资金链完整没有紧迫压力。但2015年这波行情就不一样了，资金杠杆牛市，资金杠杆本身具有非常敏感而脆弱的压力属性，管理层去杠杆的风暴来袭，资金杠杆直接就崩溃了。这两个不同的因素，导致了最后行情结束时走势的不同，资金杠杆牛市结束几乎没有太多的征兆，结束之后也很难出现下跌的抵抗，而是几乎自由落体。

　　2015年6月13日，玉名发布了文章《5000点之上没有投资只有投机》，谈到了行情进入到了“博傻阶段”，此时短线快速的利润依然诱惑投资者，但却不得不思考是否会“裸泳”，其实裸泳有两层含义，一层是始终都在裸泳，只是水深看不出来；另一方面，本身拥有很多，但大跌潮来了让你一无所有，变成“裸泳”了。对投资者来说，如果是第一种投机，倒也无需有太多牵挂，就是游资式的高换手推动高股价，资金撤离行情结束，这是无需掺杂其他要素的，2015年行情就是如此；而2016年1月来则是第二种行情，所以就出现了下跌后，价值股则出现了机会，例如贵州茅台创历史新高，山东黄金年内翻倍，还有类似美的电器、格力电器、云南白药等价值股也都有不错的机会。

　　综合来看，玉名要提醒投资者的是要摆正自己的位置，只是行情顺应者而已，什么阶段做什么行情，不能超越时间、环境等因素去臆想行情，无论涨跌都不能超前行情。尤其是对投资者而言，很多因为资金门槛本身就无法参与股指期货套保，那么就更要小心，通过仓位控制来规避风险。更多内容，对冲风险、涨跌停数据等，可参考本周文章《5178点一周年后的三大反思》。