玉名：2850点是否跌破的危与机

大参考

　　本周只有三个交易日，目前在操作层面确实非常的尴尬，技术面上沪指3300点之上几乎全是套牢盘，基本面也面临非常大的不确定性，所以指数在3200点前频频受阻，连续三天低开后就跳水，尾盘依托权重股上拉。而本周最大的一个特征是一九效应，金融股拼命护盘，确保指数不破位，但中小盘股则出现了暴跌，并且个股分化十分严重，有些反弹收复失地，有些则频繁创新低。目前权重股拼命护盘之后，依然存在一些未知要素，一方面是外盘风险尚难估算，由于新兴市场经济走弱，美联储加息影响，全球股市风雨飘摇，随时可能出现新一波的危机；另一方面是权重股拼命护盘，尽管局面是带来了指数稳定，但个股惨烈情况难以改变，那么若权重股护盘变为砸盘，情况将再度危急。因此并不能保证2850点是否被跌破。具体来说还有以下三方面需要重视：

　　第一，平仓的连锁反应。指数跌破3600点国家队托底线之后，引发了恐慌，因为大跌后，不仅是融资客危险，就连上市公司大股东的股权质押也会面临平仓的风险。股权质押作为大股东常用的、便捷的融资手段之一，在市场行情火爆的背景下，运用十分普遍。但是一旦股票价格逼近预警线甚至是平仓线，强平风险将成为当下市场难以忽视的威胁。数据统计显示，2014年全年质押股权的市值在1.38万亿元左右，而今年仅前7个月所质押的市值就达到1.58万亿元。玉名认为之所以两根长阴后，央行赶快出手，是源于如果这些资金要被迫平仓，那么大盘就危险了，考虑到连续下跌后投资者的情绪已经出现过度悲观的苗头，市场有了反弹，但本周来市场依然频频出现千股跌停和盘中大幅跳水的情况，因此恐慌抛售风险没有解除。

　　第二，国际市场尚不稳定，新一波全球性的金融危机风险并未消除，一切存在未知性。尤其是本周新兴市场国家经济数据利空，再度惊扰全球金融市场，美股因金融与能源板块领跌而出现调整，那么未来一旦出现全球性的股市调整，A股也很难独善其身。

　　第三，技术面的要求。本次沪指从5174点跌至本周三的2850点仅用了72个交易日。一轮牛市到熊市的转换，下穿10年均线至少要经过一年以上的时间。而沪指从跌破年线至跌穿10年均线2888点，仅用了三个交易日。指标严重超跌的共振。这在技术面上就构成了破位，形成了C浪下跌，C浪往往是延伸浪，需要很长的时间。比如2013年的1849点和2008年的1664点，1849点这个点位从2013年的6月一直持续到2014年的7月，整整花了11个月的时间，另一个点位1664点也花了很长的时间，所以说这两个重要底部的构筑都花了很长的时间。

　　之前市场下跌的猛烈超过了预期，也创出了记录，如本次沪指从5174点跌至本周三的2850点仅用了72个交易日。一轮牛市到熊市的转换，下穿10年均线至少要经过一年以上的时间。而沪指从跌破年线至跌穿10年均线2888点，仅用了三个交易日。包括一些更为奇特的现象，如银行股板块在盘中集体跌停，随后拉起红盘，尾盘有又跌回的情况，玉名认为这些极端的走势，说明市场资金情绪处于惊弓之鸟的状态，草木皆兵。沪指以极为迅猛的短平快方式在7天之内完成了1150点的下跌，较6月大跌表现的更为夸张和犀利，此时多空分歧非常大，也都有坚持的理由。近期的反弹力度薄弱，指数还有反复，切不可随意追高，高抛低吸依旧是当下最好策略。机会上，近期可重点关注两类股：一是国家队频频护盘过程中，较为活跃的证金概念股的被套后自救的机会；二是连续大跌后，一些破净值个股，后期总体回升概率较大。