皮海洲：暴炒“证金概念股”的投资风险

大参考

　　自今年7月6日代表国家队的证金公司入场救市以来，证金公司所买进的股票就受到市场的关注，证金公司所买进的股票也被市场统一称之为“证金概念股”，其中有部分证金概念股受到市场的暴炒。

　　如梅雁吉祥在成为“证金概念股”后，在截止8月17日的10个交易日中有9个交易日涨停，涨幅高达153%。同时“证金概念股”的齐星铁塔、中联电气等，股价涨幅均超过100%。尤其是在8月14日，证监会宣布“今后若干年，证金公司不会退出”的消息之后，市场对“证金概念股”的炒作更是达到高潮，如在该消息发布后的首个交易日（即8月17日），“证金概念股”掀起涨停潮，华远地产、梅雁吉祥、申华控股、甘肃电投、白云山、东方金钰、冠城大通等多只股票涨停。

　　作为国家队的化身，证金公司买进的股票受到市场的关注是很正常的事情。“证金概念股”如果能够因此提振市场人气，这也是有利于证金公司的救市走向成功的。但如果象梅雁吉祥等股票一样，“证金概念股”受到市场的过度炒作，那么这样的暴炒就走向了极端。这样的暴炒就不是流动性不足的问题了，而是走向了过度投机炒作的一面。而对于“证金概念股”来说，这种暴炒将会极大地放大股票的投资风险，投资者对此一定要有防范意识。

　　照直说，“证金概念股”并不都是价值投资的标本，也不都是合适的投资对象。正如此前有关媒体所报道的那样，证金公司持股有“三不怕”：不怕盘子大、不怕市盈高、不怕行业杂。比如盘子大的有大盘股中国石油，高市盈率的有齐星铁塔、海南橡胶、华丽家族和三爱富，市盈率均在1000倍以上。甚至就连梅雁吉祥这种业绩亏损公司，也都被证金公司收入囊中。可以说，“证金概念股”其实就是一个大杂烩。

　　而之所以如此，这一方面与证金公司在救市时的仓促买进有关，另一方面也与证金公司买股的出发点有关。证金公司买进股票的目的是基于救市，是释放一种流动性，缓解股市的灾情，而不是基于投资的目的。所以面对千股跌停的局面，证金公司根本就来不及精选股票，最终是眉毛胡子一把抓。所以这就有了“证金概念股”的“三不怕”现象。也正因如此，“证金概念股”并不是市场上理想的投资方向标。因此，市场对梅雁吉祥等业绩较差的“证金概念股”的炒作，完全是借题发挥而已，其投资风险不容小视。

　　不仅如此，虽然证金公司在救市中成了一些上市公司的大股东甚至是第一大股东，但证金公司的现身并不会对相关公司的基本面带来任何积极的改变。因为证金公司买进股票的目的就是救市，而不是为了参与公司的经营管理，更不会来主导公司的并购重组。如梅雁吉祥仍然还是原来的梅雁吉祥，还是原来的“弃儿”，还是那家无人疼爱的公司，还是那家业绩连年下滑，只能靠变卖资产实现保壳的公司，甚至就连该公司的高管都不知道梅雁吉祥的下一步会走向何方。因此证金公司成为大股东，不会给上市公司带来任何业务的提升，也不会改变上市公司的发展方向，“证金概念股”的炒作只是纯粹意义上的投机炒作而已。

　　而且投资者还应该明白的一点是，证金公司今后若干年里不会退出，指的是今后若干年内不从股市退出，而并非是不从目前所持股票中退出。这一点对于认清“证金概念股”的炒作风险至关重要。因为一个明显的事实是，就在证监会强调证金公司今后若干年里不会退出消息的同时，证监会还发布了证金公司部分持股转让给汇金公司的消息。

　　而在此之前，更有证金公司卖出水晶光电股票的消息。根据水晶光电公告，7月9日，证金公司持有水晶光电股票数量高达4117.5622万股，持股比例高达10.80%，位列公司第二大股东之位。但至8月4日，证金公司就退出了十大股东之列，而第十大股东的持股数量仅为494.65万股。可见，“今后若干年证金公司不会退出”不代表证金公司不卖出所持股份，或许就在市场暴炒“证金概念股”的同时，证金公司正好就从相关股票上撤退了。所谓“证金概念股”最终也没了证金公司的影子。也正因如此，投资者在参与“证金概念股”的炒作时一定要有风险意识。