皮海洲：A股救市之路依然漫长

大参考

　　在7月27日上证指数暴跌345点、跌幅8.48%、创8年来最大日跌幅的情况下，今天早盘上证指数盘中仍然一度大跌188点，跌幅达到5%。

　　尤其令人诧异的是，在昨天股指暴跌的情况下，证监会连夜加班回应“国家队撤出”传闻，表示这完全不符合事实。证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。证金公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。但就在这种情况下，上证指数仍然在早盘大幅低开152点，这确实反映出目前市场人气的涣散。

　　自7月9日，以证金公司为代表的“国家队”进入股市救市以来，股市一度走出强劲的反弹行情。上证指数从最低的3373.54点上升到上周末的4184.45点，指数累计上涨了810点，涨幅达到24%。正是在这种反弹的气氛下，“救市成功论”在市场上流传出来，甚至有关救市资金撤退的话题、IPO重启的话题也开始在市场上流传。并且有业内人士甚至担心救市会不会又救出一个疯牛市出来。

　　但7月27日的暴跌表明，有关舆论对股市的看法未免过于乐观了一些。实际上，目前的股市依然很脆弱，而投资者更是处于惊弓之鸟状态，股市稍有风吹草动，整个市场就是四面楚歌。如在政策救市的背景下，上证指数居然创下8年来最大日跌幅，两市跌停的非ST类个股居然达到1800余只，仅次于6月26日的2000余只。可见，目前的A股市场仍然是不堪一击的，投资者仍然处于恐惧之中，对股市缺少必要的信心。

　　正是基于这种现状，“救市成功论”显然为时尚早，A股市场的救市之路依然漫长。当前A股市场所面临的问题，不是救市资金如何撤出的问题，而是要继续积极救市的问题。即管理层应该采取哪些措施来救市。正所谓“革命尚未成功，同志仍须努力”。在目前股市救市并未取得成功的情况下，继续做好救市工作是很有必要的。而以个人之见，管理层至少需要做好这样几个方面的工作。

　　一是救市资金要继续做好增持工作，同时向市场“安民告示”，表明救市资金短时间内不会撤离股市的态度。毕竟在受到前期股灾重创的情况下，投资者的信心被打到了冰点。因此，要消除投资者内心的恐惧感，恢复投资者的信心，这需要一个较长的时间过程。在这个阶段，救市资金就是投资者心目中的救世主。救市资金的动向就是投资者的方向标。所以，救市资金务必表明救市的态度，这不仅有助于恢复投资者信心，而且也可以减少市场上的各种传闻与谣言对市场的干扰。象7月27日股市暴跌，就与“中证金退出救市，近日已归还部分商业银行同业贷款”的传闻有关。因此，在救市的问题上，证金公司有必要“安民告示”，并继续做好股票的增持工作，用实际行动证明救市资金在继续救市。

　　二是在救市资金继续做好救市工作的同时，管理层有必要继续推出新的救市措施来激发市场人气，恢复投资者信心。比如，在目前投资者信心不足的情况下，可以考虑推出T 0机制以及取消红利税、降低印花税等措施。象T 0明显可以激活市场人气，而降低印花税也可以降低交易成本，这些都是有利于活跃市场的。这类措施对于当前救市具有积极作用，而且也可以提高救市资金救市的效率，使救市资金达到事半功倍的效果。

　　三是切实监督上市公司维稳计划的出台以及落实，对于上市公司以及大股东破坏维稳的行为，管理层要严惩不贷。比如，根据证监会的布署，从7月8日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股票。同时，证监会要求全体上市公司“五选一”维护股价。对此，证监会有必要做好落实工作。对于违反规定，违反救市承诺的行为，监管部门应及时地予以严惩。如新日恒力二股东正能伟业，7月8日承诺增持新日恒力股票金额不低于1050万元，然而截止目前为止，正能伟业不仅没有增持新日恒力股票，而且还将所持有的5000万股新日恒力股票（占股本的18.25%）以市场的半价悉数转让给五位自然人股东。正能伟业的这种行为对当前股市维稳的影响是消极的，监管部门应及时地对其予以查处，以防止类似行为的继续发生。