刀锋：IPO提速不必慌张，央妈比证监会更像亲人！

大参考

　　这个周末股市被刷屏的新闻，是每周退市5家的假消息！好几个大V都转发了，可见大家对退市制度的渴求。但恕刀锋直言，如果这个大家都一窝蜂相信，那还是赶紧销户，真不适合在股市混啊！

　　简单算一下，一周5家，一年就是250家！过去近30年才退市了70多家，现在一年搞出历史总和的3倍！这政治上讲不通啊，谁有这个胆？谁又有这种魄力呢？

　　必须要说，没有制度的退市，就是耍流氓！现在每周新上市8家10家，诞生几十个千万富豪...咱也就忍了！你搞每周退市5家，一周就有几万个散户的资产归零。不到一年，A股韭菜都要拔完了。

　　目前看，强制退市根本行不通，A股唯一可以学的是港股，让壳股、没有价值的股票渐渐成仙股，自己选择个死法！投资者也能接受，不至于血本无归。

　　刀锋建议，凡ST、受严重处罚、造假等上市公司，可以参考新三板，只有500万以上资产的投资人才能交易， 且不能做融资，减持，质押等任何资本运作！没有买卖就没有伤害，这样，才能真正做到保护投资者利益。

　　1、证监会核发8家IPO批文 连续三周低于10家

　　证监会9日核发8家IPO批文，筹资总金额不超过25亿！其中上海主板4家（百达精工、君禾泵业、东尼电子、睿能科技），深交所中小板2家（沃特新材、京泉华），创业板2家（大烨电气、富满电子），而节后前两周IPO 分别是7家和4家，IPO数量连续3周低于10家。

　　点评：本周市场回暖，IPO减少到4家是重要催化剂！本以为下周IPO还会减少或者定为4家，现在突然变回8家，对投资者的心理构成压力，下周次新低开应该没有悬念，甚至大盘也可能被误伤！

　　但从最近3周来看，无论是IPO批文还是募资额，相比此前明显缩水，体现了监管层护市的用意！以刀锋的理解 ，证监会对IPO的变奏，向市场传达的信号是，不要天天盯着IPO了，IPO数量多少不是市场好坏的依据！

　　近期IPO很像一部大片，舆论上更是你来我往！几轮攻势之后（尤其是钮文新和韩志国互撕），证监会理直气壮将IPO再次提速，本周五晚上公布了8家IPO批文，以748组合强势回应市场：IPO不会暂停，也不会长时间减速；IPO每周具体发多少家，不固定，会随机应变。

　　中国在政策方面喜欢制造神秘感，让市场猜来猜去，就是不给你明确的预期。或许这样才能体现的权威性吧（我出什么牌你都能提前预知，那没法搞啊）。这方面，刀锋建议学习欧美（比如美联储），要做好预期管理，主动向市场传达足够明确的信号，政策公布时才不至于引发剧烈波动。

　　刀锋认为，IPO数量搞随机应变，对管理层来说很受用。大盘跌多了，就减少IPO，大盘平稳就正常发，而涨得太多了，就增加IPO予以打压。调控指数的新工具从天而降，再跟国家队密切配合，一切尽在掌握！

　　这周之所以把IPO提速到8家，就是因为沪指四连阳，市场有些回暖了，但证监会不希望回暖得太快，还是要控制好节奏，给十九大召开预留空间。

　　刀锋觉得有些问题根本无需讨论，比如新股发行常态化（每周10家），跟市场涨跌的关系。IPO是增加股票供给，改变了市场供求关系，在资金总量不变的情况下，必然导致股价下跌。更何况，资金总量还是减少的（金融去杠杆和货币紧缩）。

　　此外，IPO常态化，在目前中国国情之下，等于变相搞注册制。稀缺性不再，上市公司壳溢价必然大幅降低； 而限制定增+减持新规，上市公司外延并购重组之路也被堵死，高估值的小票彻底失去想象空间，长期来看只能不断走向衰落。

　　刀锋认为，证监会的主要工作，不是盲目打压，而是努力做好市场平衡。IPO常态化也没问题，毕竟要支持“ 脱虚向实”嘛，但要考虑资金面啊，要想方设法吸引场外资金入市才对。而不是反其道而行之，还同时搞去杠 杆+打游资，继续给场内资金抽血，雪上加霜。

　　在连续三次坑杀之后，次新股的人气越来越差，本周有异动的也主要超跌反弹和高送转填权为主；周五更是没有资金提前埋伏次新股，说明市场对8只新股已经有预期了！次新明天低开也在所难免，对其仍然是只观望、少参与！

　　2、官媒齐挺央行：虽未大放水但仍稳定预期 钱荒不会重演

　　央行旗下中国金融时报发文称，在当前货币政策操作保持流动性“不紧不松”的前提下，银行业整体流动性状 况良好，主要商业银行负债资金来源稳定，并未出现“揽储大战”。市场上有个别机构或少数从业人士所称的 “中考”困难、“揽存大战”上演，这是以个别代替一般、以偏概全的说法，其对于“钱荒”可能再现的判断 ，更是放大流动性风险，甚至自己吓唬自己的心态反映。

　　此外，新华社称，应对今年的年中流动性关口，货币当局其实早已有备而来，过去一周的公开市场操作，释放出明确维护年中流动性基本稳定的政策信号。从央行过去一周在公开市场操作的资金吐纳情况看，保持年中流动性基本稳定有了前瞻安排和保障措施。虽然并未“大放水”，但仍然充分释放出稳定市场预期的政策信号，大可不必慌张。

　　点评：央行这个周末很忙，通过不同渠道，发出了三个信息：一是钱荒不会重演；二是削峰填谷是主基调；三 澄清大额续作MLF并非放水。

　　央行的话，看似前后矛盾，但细细体味，用心良苦啊，上周央行副行长陈雨露说过，中国正寻求“不紧不松” 的货币政策！什么意思？就是要盯着市场的变化，尤其是美联储6月或9月加息。央行有意呵护市场，但可能仅限于6月，下半年美联储必然加息，加上年底还要缩表，央行下半年流动性压力巨大！挺过6月，可能放水就要 告一段落了！

　　最近市场对央妈放水可谓望眼欲穿，各种钱贵，扑面而来，所以这次MLF操作一出，国内舆论就闻风起舞，说央妈又来护市了。但要看到，央行的本意，只是不希望流动性枯竭，并非货币政策转向，大放水更是无稽之谈 。

　　央行现在的政策，是对过往政策的纠偏，这个评价比较中肯。前几年大水灌溉，出现“资产荒”，现在纠偏了 ，肯定不希望是“资金荒”，不然央行又要被绑架了，楼市的调控，又将功亏一篑！刀锋建议央行，学学美联储在加息、缩表政策的市场沟通能力，咋人家的市都能领会，到咱们这里，怎么就是以讹传讹呢！

　　刚刚新华社为央行呐喊助威，目的也是为了维稳市场，6月钱紧是必然，还有美联储加息，A股“入摩”等不确 定性，新华社此时出来喊话，等于提前给市场打了预防针，关键时刻，央妈肯定会撒撒水的，但不要太过分。

　　三大不利因素扰动，下周大盘或先抑后扬！

　　大盘本周收出四连阳，逼近半年线附近，但市场主线混乱！雄安+次新继续萎靡，只剩漂亮50一枝独秀，国改有卷土重来之势，但还待验证。考虑到6月资金向来谨慎，市场反弹可能较“温吞”，市场赚钱效应不会太乐观！

　　周末消息面喜忧参半，IPO突然变回8家，对投资者心理构成压力，下周次新低开没悬念，大盘也可能被误伤！但对于市场担心的钱荒，新华社、央行媒体纷纷出来安抚，呵护市场意图明显。在这种基调下，央行放点水，应该是可以预期的，大盘整体无忧！

　　关于后市，短线来看，鉴于IPO提速利空，上证50白马股技术上的顶背离，以及美联储的加息预期，下周周初股市回调概率较大（幅度二三十点），但回调也是买入时机！

　　中线来看，刀锋仍坚持“最困难时期已经过去”的观点，六月整体将展开回血行情。主要逻辑是货币政策有放松迹象，流动性相对稳定，“钱荒”极端情况不会再现。此外，监管高压略有退潮（银监会），以及改革预期的重启（混改），都有利于提升风险偏好。

　　操作上，考虑到下周还有美联储议息会议（周四凌晨公布），在消息面没有明朗前，大盘不会有强势表现，下周初可能应该会有调整，回踩5日线附近，但上行行情不会结束，重点关注国改、雄安的机会。