余丰慧：财政部“社保资金不入股市”没任何疏漏

大参考

　　国新办4月3日在新闻发布厅举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长王保安针对扩大社保基金的投资范围为何不包括股票时表示，股市大家都知道，这是高风险、高收益特征非常明显的投资行为。社保基金是老百姓的“养命钱”，是全民的财富，不敢去冒这个风险，所以从谨慎审慎的原则考量没有直接进入股市。

　　上述解释竟然遭受到了《证券日报》发表的一篇题为“财政部副部长‘社保基金不入市’谈话有重大疏漏”文章的“痛批”。文中除了用四条理由佐证“重大疏漏和偏差”外，不乏有“把社保基金与股市的关系夸大为水火不相容”、“王保安作为财政部的副部长，在十分严肃的场合如此谈论社保基金与股市的关系，给人以社保基金与股市不可能有任何关系的错觉，让我们深感意外”等打棍子、扣帽子的文革遗风。

　　如果如此乱扣帽子、乱打棍子的话，还请这位作者明白，财政部副部长王保安并不是代表个人的观点。既然是国新办举行的国务院政策例行吹风会，那么，他是代表财政部来解释回答4月1日李克强总理主持召开国务院常务会议，决定从四个方面适当扩大全国社保基金投资范围的相关问题的。他是代表官方来解释回答国务院政策的。他关于社保基金不入股市的谈话代表的是财政部乃至国务院常务会议的意图。这位作者质疑和乱打棍子的并不是财政部副部长个人。

　　笔者妄加猜测，其实4月1日国务院常务会议扩大社保基金投资四个方面渠道中不包括直投股市后，此前声嘶力竭呼吁甚至试图舆论裹挟社保基金入股市落空后，就想出来强烈反对泄愤的，但由于是国务院常务会议的决定，他们只有忍气吞声、心里窝火。正好在国新办举行的例行记者会上财政部副部长王保安做了上述解释，正好被他们借题发挥、把气撒在了副部长身上。他们真正想“攻击”的目标，大家都心照不宣。

　　股市是高风险、高收益特征非常明显的投资行为；社保基金是百姓的“养命钱”，是全民的财富，不敢去冒股市这个风险；从谨慎审慎的原则考量没有直接进入股市。实在看不出这些话语有什么“重大疏漏”。以笔者看，不仅谈不上“重大疏漏”，而且是非常严谨和缜密的。国务院常务会议扩大社保基金投资范围不包括直投股市以及财政部副部长王保安代表官方在记者会上的谈话，是对百姓养命钱的社保基金安全高度负责任的态度。、

　　当然，财政部副部长王保安代表官方所说的“不入股市”指的是不直接进入二级市场投资。至于间接的股权投资等国务院扩大的四项内容中非常明确，不必赘述。

　　社保基金作为百姓赖以养老养命的底线资金、基本保障安全网，一个特性是赚起赔不起，不能冒任何风险，不能有任何闪失。更不能进入目前中国的A股二级市场。到底中国股市是个什么样的情况，包括投资者在内社会各界的眼睛是雪亮的。上市公司是个什么样？IPO过程有多少猫腻？二级市场是个什么状况？大家心里都有根秤。就拿本轮行情来说，作为长期观察和研究以及做实务的经济金融工作者认为，完全是投机炒作的高杠杆行情，是放水货币信贷行情，是吹泡泡市场。这种行情蕴藏的巨大风险是显而易见的。

　　社保基金进入这样的市场必将成为“圈钱者的美食，操控股价者的猎物”，必将是“肉包子打狗一去不回来”。社保基金冒不起这么巨大的风险。正如本世纪初期，时任国务院总理的朱镕基所言，社保基金只能存银行和买国债，投资股市想赚大钱，但是股市的巨大风险可能使其血本无归，百姓的养命钱赔不起。

　　不可否认，社保基金理事会受地方委托有一定比例资金进入到股市里。但是，在与地方签订协议时，社保基金理事会已经提前在协议里承诺了最低回报。可谓是有约定收益和安全条件契约在先的。尽管如此，中国A股持续多年低迷，也让社保基金理事会苦不堪言，一个时期收益跑不过银行存款利息，甚至出现投资股市亏空的情况。

　　美国政府养老金是完全市场化运作，专业程度、行业水平都非常之高，但也难免在2008年金融危机时期出现投资股市的巨额亏损，结果使其投资股市的比例大大降低。这值得中国社保基金在投资运营管理上深刻思考。

　　呼吁社保基金进入股市者大部分是为了其保值增值考虑的。但不乏少数目的不纯、心存不良者，即：为了私利私心，为了借社保基金入股市的噱头趁机炒作市场、拉高牟利；甚至让社保基金垫背或者为黑幕交易做嫁衣。根本不考虑社保基金入股市的巨大风险。这些人才是百姓利益特别是养命钱的真正危害者、掠夺者，这些人已经病的不轻，请立即回去“吃药”吧。