风清扬：市场早知道2014年12月15日

大参考

【决策主力导读】
周五美股收跌、油价重挫近4%跌破58美元
>赚钱效应不减　震荡中寻机会
>三地获批建设自贸区　关注利好叠加个股
>两融业务扩张潜力大　券商发展前景看好
>顺鑫农业（000860）外延式扩张预期强

【主编视角】
>赚钱效应不减　震荡中寻机会
－　上周，A股经历了从“疯牛”到“慢牛”的转变，周二沪指创出本来反弹新高3091点后调头暴跌5.4%，盘中振幅达到257点，两市成交达到1.24万亿元天量。周三探底2807点后展开缩量反弹，市场风格由大盘蓝筹转至题材股，其中周三两市下跌个股仅75只，涨停板个股超过110只，赚钱效应有增无减。
　　未来一周，市场将再次迎来7只新股密集发行，机构预计累计冻结资金将达3.1万亿元，或创本次新股开闸以来冻资新高。同时，期指交割日也将在周五到来。两大因素叠加影响下，大盘调整格局短期内将延续，从热点题材中寻找机会仍是主要策略。结合澳门回归、李克强总理出访亚欧两国并赴泰国出席国际会议等热点事件，“一带一路”、高铁、珠海横琴等题材股均值得关注。

【投资聚焦】
>三地获批建设自贸区　关注利好叠加个股
－－　12日，李克强主持召开国务院常务会议，部署推广上海自贸试验区试点经验、加快制定完善负面清单，推动更高水平对外开放。会议决定，依托现有新区、园区，在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区，以上海自贸试验区试点内容为主体，结合地方特点，充实新的试点内容。
　　点评：12月5日，习近平在中央政治局就加快自贸区建设集体学习时指出，加快实施自由贸易区战略，是我国新一轮对外开放的重要内容。此次三地自贸区正式获批，符合市场预期。由于相关概念股前期涨幅较大，决策主力资讯认为可重点关注短期内仍有利好刺激的子板块，如珠海横琴概念。据港媒13日报道，习近平预计在19日至20日到访澳门，粤澳合作有望进一步加强。相关个股如珠海港（000507）、华发股份（600325） 等。
>两融业务扩张潜力大　券商发展前景看好
－－－－上周五，证监会否认对券商融资类业务进行窗口指导，并表示融资融券业务办法正在修订中，将在条件成熟时公开征求意见。据媒体报道，两融业务办法修订已获监管层内部通过，目前正走签发流程。修订涉及合约期限展期延长、开户门槛调整等问题。修订后，将加快券商两融业务规模扩张。
　　业内认为，证监会对融资业务进行窗口指导并进行专项检查的传闻令券商板块承压，此次澄清有助市场正确把握行业政策风向。从业务具体情况看，上周末两融余额回落至6240亿元，占A股总市值的1.8%，两融交易额占全部A股交易额的14%，远低于3%和20%的国际水平。券商当前有效杠杠仅2.5倍，也低于监管部门规定的5-6倍。决策主力资讯认为，长期看，券商板块正积极谋求变革，在行业创新、杠杆率提升、股市回暖等多重因素影响下，行业空间依然巨大。短期看，国信证券即将挂牌，A股时隔两年半再次迎来券商新股，板块关注度将再次提示，可关注招商证券（600999）、长江证券（000783） 等。

【独家参考】
>顺鑫农业（000860）外延式扩张预期强
前三季度净利增幅77.69%，整年业绩大幅增长已成定局。今年公司完成定增，现金流充裕，未来不排除通过并购行业内相关企业来扩大主业规模。据决策主力资讯了解，目前在谈标的为生猪养殖企业，盈利能力较强。目前肉制品行业处于盈利的相对低谷期，猪肉价格虽有所回升，但行业整体仍较低迷，是实施兼并收购的较好时机。
>两大业务齐发力　东山精密（002384）高增长无忧
－　决策主力资讯获悉，受益于4G通信网络建设进入爆发期，东山精密（002384）的传统业务进入高景气时期。公司传统主业为精密钣金和精密压铸件，主要应用在通信设备领域，收入占比超过90%，主要客户包括华为、爱立信、中兴等。今年1-10月份公司精密钣金销售已逾17亿元，超过了去年全年。
　　新业务方面，公司上半年收购了牧东光电100%的股权，后者主要从事电阻式及投射电容式触控面板生产。东山精密（002384）将原有的背光模组、液晶显示模组和牧东的触控模组三者结合，形成了显示全贴合产品的集中供应能力，管理效率及生产效率均有较大提升。公司触控面板及LCM模组业务今年进展顺利，目前已拥有联想、天马、夏普等客户，预计全年可实现收入2-3亿元，实现大幅增长。

【财经要闻】
>发改委：明年经济下行压力加大，推进重大投资工程包建设。
>央企分类改革方案初定，预计明年一季度公布。
>商务部鼓励内贸流通企业兼并重组
>传不动产登记年内颁布,明年3月实施。
>新三板在审700家公司下月全部挂牌，总数超2100家。
>国际能源署下调2015年原油需求增长预期，国际油价继续大跌。
>上周五美股全线下跌，道指创3年来最大单周跌幅。

【公告淘金】
>新都化工（002539）拟定增募资11亿多家机构参与
拟以15.5元/股定向发行股份7300万股，募集资金11.3亿多元全部用于补充流动资金，其中公司实际控制人宋睿拟认购3.41亿元，平安创新拟认购4.1亿元，招商基金拟认购2亿元，博时基金拟认购1.55亿元，光大永明拟认购1.24亿元，锁定期3年。据悉，公司复合肥产品将进行结构优化及北方市场开拓，并布局盐和调味品市场。公司停牌前股价17.48元，15日复牌。
>深天地（000023）拟收购科隆新能源等100%股权
－拟以10.24元/股发行股份及支付现金方式收购的科隆新能源和大众新源各100%股权并募集配套资金，其中科隆新能源作价5.5亿元，大众新源作价4400万元。科隆新能源从事二次电池正极材料、二次电池及电源系统的研发生产，主要客户包括韩国LG化学、宇通客车（600066）、部队等单位，今年1-7月科隆新能源实现营业收入5亿元，净利1600万元，2015年度承诺的最低盈利数确定为4000万元。公司停牌前股价11.43元，15日复牌。
>中化国际（600500）拟出资9.7亿元收购大股东中化集团旗下的农药业务相关资产，包括中化农化、沈阳科创化学品、中化农化香港、中化农化巴西、中化农化阿根廷的全部股权。此次收购价包括标的企业拟于年底前剥离的非农药资产所产生的现金3亿元，所以实际收购成本约6.7亿元。此次交易后，中化集团旗下除了沈化院农药研究所外，全部农药资产将集中整合至中化国际（600500）。
>东方精工（002611）拟以13.08元/股非公开发行股份6116万股募资不超8亿元用于补充公司流动资金，其中控股股东唐灼林拟认购1亿元，郭旭、建投投资、平安大华、盛稷（上海）投资、西藏投资等非关联方拟分别认购1亿元、2亿元、2亿元、1亿元和1亿元。目前公司正在进一步完善瓦楞纸包装全产业链的布局，并适时拓展智能装备相关产业领域。15日复牌。
>方大集团（000055）日前中标或签约深圳阿里巴巴大厦/阿里云大厦、深圳国际能源大厦、深圳当代艺术馆与城市规划展览馆等七个项目的幕墙工程，中标或签约项目合计金额7.21亿元，占公司2013年营收的41%。今年以来公司披露的订单金额约25.4亿元。
>安阳钢铁（600569）拟以1.96元/股向控股股东安钢集团发行11.46亿股，购买其所持有的舞阳矿业100%股权。舞阳矿业预估值22.5亿元，预估增值率2倍，其主导产品是铁精矿，旗下铁山矿区保有储量2.3亿吨，赵案庄王道行矿区保有储量0.5亿吨。今年1-8月舞阳矿业实现总收入5.9亿元，净利润1.3亿元。本地收购有望提升上市公司铁矿石自给率。15日复牌。

【资金风向】
>游资买入四川成渝（601107）
－－上周五，两市在券商板块带动下冲高后回落，收缩量小阳线，创业板表现强势。从盘面上看，铁路基建、国产软件、高速板块受资金追捧。龙虎榜上，四川成渝（601107）值得关注。公开信息显示，五证券营业部合计买入7679万元，占当日总成交额的33.5%，无机构席位卖出。消息上，交通部表示尽快出台《全面深化交通运输改革的意见》，利好公路运输股。
>期指连收十字星　冲高回落或延续震荡
－　上周五，期指呈冲高回落走势。期指主力合约IF1412涨11.6点，涨幅为0.36%，持仓量稍增553手至10.78万手，升水22.57点。中金所公开数据显示，多空方前20机构分别增仓2620手和减仓81手，其中中信期货空单大减超3000手，短期期指震荡或加剧。

【一周回顾】
　　上周，大盘剧烈震荡后横盘整理，前期大热的金融板块出现回调，基建、环保等题材股轮番表现。如何把握市场节奏成为了考验投资者的难题，决策主力资讯及时有效，突出表现在对“一带一路”、“土地改革”等多主题的解读和把握上。
　　7日晚，我们报道，习近平主持召开政治局会议，强调要优化经济发展空间格局，一带一路战略规划有望本月底正式出台，重点是与中亚和东盟十国的合作。所推荐的中工国际（002051）、中国建筑（601668） 4个交易日分别暴涨23.9%和23%。
　　同日我们报道，证监会就《股票期权交易试点管理办法》及相关指引向社会公开征求意见。股票期权上线三重利好券商。可关注券商龙头海通证券（600837）和中信证券（600030）等。之后，海通证券（600837）3个交易日暴涨17.6%，中信证券（600030）2个交易日暴涨21.1%。
　　8日，中央经济工作会议即将召开，我们预计国企改革有望进一步提速，推荐的中粮地产（000031）之后3个交易日暴涨20.8%。
　　9日，我们报道，广东自贸区是第二批自贸区中呼声最高的区域之一，今年恰逢是澳门回归15周年，珠海不仅是广东自贸区组成部分，也是粤澳合作的重要窗口，有获得更多政策大力支持的预期。可关注珠海本地的港口物流营运商珠海港（000507）和地产开发商华发股份（600325） 、格力地产（600185）等。之后2个交易日，珠海港（000507）上涨18.4%，华发股份（600325）上涨17.5%，格力地产（600185）上涨19.3%。

【本期导读】
○资本市场“财富效应”获高层更大关注
○证监部门将会同国资委共推市值管理
○转型及改革预期促家电板块估值修复
○兴蓉投资（000598）业务全面扩张推升融资预期

【权威声音】
资本市场“财富效应”获高层更大关注
--上周的中央经济工作会议精神，以及随后证监系统的贯彻落实，均以相当力度提出要加快资本市场领域改革，其中“资本市场应提高服务财富管理的能力”表述，更是鲜见。这意味着在未来经济转型升级、市场化改革的政策布局中，资本市场不仅有望扮演更吃重的角色，且由此产生的“财富效应“也将得到决策高层更大关注。将于明年加速推进的发行注册制改革、《证券法》修订、公司债市场改革、场外市场建设、创业板改革、培育私募市场等，将持续释放出政策红利，对股市带来正面影响。
证监部门将会同国资委共推市值管理
---权威渠道获悉，证监会正会同相关部门，制定鼓励上市公司建立市值管理制度的相关办法，意在鼓励上市公司借助资本运作工具，可持续地创造公司价值。其中，对于如何促进国有大型上市公司推行市值管理，证监会将与国资委协调商定，以期更好实现公司市值与其实际价值的对等。与此同时，考虑到今年以来打着市值管理名义的股价操纵等违法违规行为频发，监管部门已加大打击力度，确保后续推广活动的正规化。

【主编观点】
货币政策变化取决于“新常态”走向
----11月下旬央行的降息举动，引发货币政策全面放松的市场预期，致A股持续走好。笔者综合货币政策“注重松紧适度”的最新定调，以及权威人士的深度解读认为，未来货币政策的任务是为经济“新常态”保驾护航，所谓“松紧适度”的调整取向和节奏意在保障“稳增长”和“调结构、去杠杆”间的均衡。
首先，货币政策不会转向全面宽松。正如中央经济工作会议透露的高层判断那样，以“高杠杆和泡沫化”为主的各类风险化解工作，还将持续相当时间。若采取大水漫灌式的货币宽松政策，过剩产能就无法出清，僵尸企业仍能僵而不死，经济转型、产业升级无从谈起。因此投资者不应抱持“央妈看跌期权”态度，认为只要经济继续下行央行就会加大宽松力度，过于提升自身风险偏好。
其次，经济“新常态”的建立，需要中性适度的货币金融环境。在此过程中，降准、降息等传统货币政策工具的使用，意在为调结构提供相对稳定的政经环境，并不意味着稳健货币政策转向。若一味实施偏紧的货币政策，致流动性紧张、实际利率偏高，就有可能因局部信用风险引发系统性、区域性风险集中爆发。相信央行11月底的降息举措，就有防风险、降低存量债务偿还压力的意味。
考虑到2015年“真刀真枪”的改革将实质性铺开，为确保财税、国企等重大改革顺利实施，央行仍将采取SLF、MLF、PSL等定向货币政策工具，不排除因经济“新常态”发展需要，继续降息降准，收“总量稳定，结构优化”之效，但这已不是货币政策的全部含义。要真正打通货币政策向实体经济传导的渠道，降低企业融资成本，就必须发展包括A股在内的资本市场，这意味着，股市作为一个重要工具，正渐纳入高层的未来政策选项。（杨宇）

【机构动向】
互联网金融正成公私募深耕领域
---上证报资讯珠三角调研显示，在银证保等传统金融股高位震荡之际，互联网金融板块正成当下公私募机构追求弹性的替代性品种，具体涉及第三方支付、小贷电商、基金网售、P2P及供应链金融五领域的A股标的。理由是，互联网金融不仅对新兴产业具有较强的驱动作用，同时也为传统产业的转型升级提供支撑，不排除其中产生庞大市值的公司。
2015年保险业面临千亿给付顶峰
---近日保监会就2015年满期给付与退保风险进行全行业摸底排查。结果显示，逾千亿高现金价值保险产品将于2015年到期，大型保险公司中国寿、新华和泰康保险给付压力较大，公司新单销售及现金流或承压。不过，降息和股市回暖将在一定程度上缓解险企满期给付与退保风险方面的压力。

【上证视点】
转型及改革预期促家电板块估值修复
---美的集团（000333）14日晚间公告，拟向小米科技独家发行5500万股，募资12.7亿元。双方将在智能家居及其生态链、移动互联网业务领域进行多种模式合作。美的与小米此番携手，将为家电行业打开新的转型想象空间。考虑到国企改革以及成本下降等其他因素，家电行业有望迎来持续增长动力。最新数据显示，目前家电行业市盈率仅约13倍，低于惠而浦等国际龙头平均15倍的估值。龙头家电企业也是高分红集中地，有望受到新增资金重点关注。
青岛海尔（600690）正在积极布局智能家居，通过引入私募基金KKR，并与苹果公司合作，开拓物联网智慧家电。另外，机构预计公司将于2016年2月份之前，完成收购子公司少数股东权益，集团海外资产和黑电、手机业务将进行注入，预计增厚公司净利润约30%。
海信电器（600060） 9月推出全球首款激光影院，被认为是继液晶电视之后的下一代显示技术，或成为未来市场的主流消费趋势，公司计划明年五一前发布1-2款新的激光影院产品。公司目前正在积极转型，通过互联网模式，拓展线上线下销售。
格力电器（000651）受益于原材料铜价格下跌等因素影响，近年来毛利率水平持续向好。值得注意的是，珠海国资委拟公开转让大股东格力集团49%股权，引入战略投资者，改革预期强烈。目前公司市盈率仅为8.5倍，远低于国际平均水平。另外，公司预计2014年总销售额为1400亿元，相比2013年增长17%，延续稳健增长态势。

【信息雷达】
兴蓉投资（000598）业务全面扩张推升融资预期
----三季度以来，兴蓉投资（000598）的污水污泥处理、垃圾发电等新增业务全面开花。水务方面，公司加快扩大污水处理能力规模，向四川以外区域的扩张提速。污泥处理方面，公司在现有400吨日处理能力的污泥焚烧厂基础上，计划通过污泥制水泥、污泥蚯蚓制肥等多种方式达到污泥日处理量1700吨的目标，目前已与四川双马（000935）等达成框架合作，未来需要资金投入具体的项目实施。
垃圾发电方面，公司万兴垃圾发电厂尚在建，今年10月又获得了投资8.67亿元的成都彭州隆丰垃圾发电厂项目。根据成都市的规划，大成都范围内还将继续建设数家垃圾发电项目，公司表示，兴蓉投资（000598）作为成都本地国有控股的上市公司，将有机会参与投资、建设和运营更多的垃圾发电项目。市场预期，随着各项业务的加速扩张，兴蓉投资（000598）将产生巨大的资金需求，或有通过市场再融资的可能。
新洋丰（000902）获注磷矿资产有望得到明确承诺
----借壳中国服装前持有新洋丰（000902）矿业100%股权，但2013年2月底，洋丰股份将原本属于新洋丰（000902）的磷矿资源剥离出去，仅表示未来在新洋丰（000902）矿业所属资产形成持续、稳定的生产能力后，再择机注入，但并未给出明确时间表。市场预期，随着矿产业务逐步成熟，相关承诺有望进一步明确。洋丰股份的官方网站显示，雷波新洋丰（000902）矿业的磷矿名叫“巴姑磷矿”，位于四川雷波县，设计产能90万吨/年，目前已经投产。

【编者感言】
敬畏市场 静观风向
--12月9日市场的剧烈震荡，让投资者尤其是新股民领教了市场的风云突变。虽然短期内金融与非银的风口有所熄火，但是A股市场每天巨额成交量，想必寻找新的风口或是维持旧的风口，已成为资金角力点所在。
在12月9日的集体大跌后，12月10日开始有资金追逐中小盘尤其是创业板，二八转换明显；12月11日最值得关注的是钢铁板块的集体躁动；而到了12月12日，市场呈现出一个全新的特点，二八风格在盘中多次转换，券商、军工、一带一路、传媒都一度想重新掌握主导权，但最终没有哪一方胜出。
从12月10日至12日的表现看，市场在寻找新的风口，还是等待金融、非银这些老的风口再度活跃的问题上，显得犹豫不决。作为前期上涨的金融与非银，有两个显著的特点：板块凝聚力强、可供资金吞吐的量足够大。从这两个特点看，军工原本是一个合适的选项，中国重工（601989）也有所表现，但成飞集成（002190）重组告吹，或令军工板块的“替补”资格打了一个问号。反观另外几个板块，一带一路板块的边界不够清晰；传媒则缺乏促发点；自贸区虽扩容，但相关板块提前上涨明显。因此，下一个风口在哪里，值得投资者重点关注。

【今日导读】
>广东天津福建获批设立自贸区 竞相创新可期
>铁路运价改革提速可期 阿里力推二维码支付
>深天地（000023）A进军新能源  美的电器引入小米科技
>安阳钢铁（600569）拟获注矿产机构捧场新都化工（002539）定增

【上证聚焦】
○广东天津福建获批设自贸区 竞相创新可期
----12日召开的国务院常务会议就推广上海自贸区试点经验进行了部署，并确定依托现有新区、园区，在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区。天津市政府副秘书长陈宗胜13日表示，天津自贸区会有更大的政策优惠。
点评：专家指出，三家自贸区正式挂牌至少还要过两道关，首先是各地进一步完善方案，之后是人大授权暂停部分法规，走完全部流程预计在2015年两会后。自贸区变为四家后，竞相创新的新局面有望形成。广东自贸区面向港澳，预计在海关通关、金融改革等方面将有超预期政策；福建自贸区将在加强两岸经贸关系方面有超预期政策；天津自贸区承接京津冀战略，亮点是发展离岸金融和融资租赁。研究机构认为，从此前上海自贸区炒作来看，房地产、港口、物流类上市公司涨幅居前，三大自贸区滞涨的上述行业上市公司有望被资金挖掘。

【上证精选】
○习近平将于19日至20日赴澳门出席庆祝澳门回归祖国15周年大会。
○肖钢称将在保持每月新股均衡发行、稳定预期基础上，适度增加新股供给。
○11月份新增信贷8527亿元明显超过市场预期，信贷需求主要来自基建和按揭。
○安徽发布加快推进建筑产业现代化的指导意见，提出大力实施住宅全装修。
○国防科工局否决成飞集成（002190）重组，多数研究机构认为这只是个案。

【产业情报】
○铁路客票试行灵活定价 运价改革提速可期
------铁路总公司13日宣布，将在京、沪至广、深之间增开8对高铁动卧夕发朝至列车。其定价方式与航空机票类似，根据是否客流高峰、是否提前购买，实行不同价格，并免费提供晚餐。以北京至深圳的四人包房上铺为例，最便宜时999元，最贵时1990元。
点评：这打破了以往铁板一块的铁路客票计价模式。上月中旬召开的国常会部署加快推进价格改革，发改委也在12日表示明年将加快推进价格改革。市场预期，由社会资本投资控股的新建铁路客票及运输价格有望率先放开。A股公司中，广深铁路（601333）是铁路行业市场化先锋，对广深线有自主定价权；大秦铁路（601006） 当前运价明显低于公路；铁龙物流（600125）的实际控制人亦为铁总。
○阿里砸出亿元红包发力线下 二维码支付深入人心
------刚刚过去的“双十二”，线下实体店成为最红主角。阿里宣布对使用支付宝钱包扫码付款的顾客给予5折补贴，上限50元，引发罕见人潮，甚至有商店货架被搬空。据估算，当天阿里发放补贴达到亿元级别。

点评：在线上购物领域，天猫商城已成为绝对龙头；本次“双十二”使支付宝钱包的安装量急剧扩大，又为阿里的线下战略铺平了道路。扫码支付的便利程度远超现金和刷卡，也将促使各商户增加对于相关设备的投入。A股公司中，新大陆（000997）是二维码识别机具龙头，证通电子（002197） 也在今年推出了二维码POS产品。
○首家民营银行获准开业 试点工作还将扩大
----12日，前海微众银行获准开业，成为国内首家民营银行，大股东为腾讯。银监会主席尚福林同日表示，要深化银行业改革，积极推动民营银行扩大试点工作。
点评：刚刚闭幕的中央经济工作会议要求加快推进民营银行准入等领域改革，在此推动下，民营银行将迎来快速扩容机遇。A股健康元（600380）的大股东百业源参与组建前海微众银行；美邦服饰（002269） 、大东方（600327）最新发布参与组建上海华瑞银行的进展公告；华峰氨纶（002064）曾表示参与组建的温州民商银行预计年底前开业。另外，随着大量民营银行出现，金融IT系统建设行业也有望受益。

【公告解读】
○深天地（000023）A收购两资产 进军新能源
---拟现金及发行股份方式，分别以5.5亿、4396万，总计5.9亿购买科隆新能源100%股权与大众新源100%股权，并向控股股东东部集团、恒通果汁配套融资1.7亿元，发行价格均为10.24元每股。
科隆新能源从事二次电池正极材料、二次电池及电池管理系统的研制，产品涵盖军工、民用动力电池及电源系统，大众新源从事LED照明领域、中央空调节能领域的合同能源管理服务。交易对手承诺2015年至2017年两收购标的净利分别为5070万元、6576万、8049万。
○美的电器引入小米科技 共建智能家居
----拟以23.01元每股向知名手机商小米科技发行5500万股，募资12.6亿元补充流动资金。双方将以面向用户的极致产品体验和服务为导向，在智能家居及其生态链、移动互联网业务领域进行多种模式合作。
点评：引入小米科技作为战投，是美的集团（000333）业务拓展和战略布局的重要举措。主营家电智能控制器等智能家居行业存在升温预期，相关个股有和而泰（002402）、和晶科技（300279） 、安居宝（300155） 、拓邦股份（002139） 等。
○安阳钢铁（600569）获注22亿铁矿资产
-----拟以1.96元每股向控股股东安钢集团发行11.46亿股购买其所持有的舞阳矿业100%股权，主营铁矿石的舞阳矿业预估值为22.47亿元。公司表示，本次重组兑现了安钢集团整体上市时的承诺。舞阳矿业2012年、2013年及2014年1至8月净利分别为4256万元、9054万元和1.3亿元。
○新都化工（002539）定增11亿元补血 四机构捧场
---拟向宋睿、平安创新资本、招商基金、博时基金、光大永明资产管理共5名特定对象发行7300万股，发行价格为15.5元每股，募集11亿元补充公司流动资金。其中，公司大股东、实际控制人宋睿拟出资3.41亿元认购此次定增规模的30%份额。
○刚泰控股（600687）收购国鼎黄金
----全资子公司大冶矿业拟以现金3亿元收购国鼎黄金100%股权，国鼎黄金主营贵金属投资品收藏品等业务，交易对方承诺其2015年至2017年净利分别不低于1.2亿、1.5亿、1.8亿，并同时承诺在本次收购完成后半年内，以本次收购款的80%，以整体均价不高于30元每股的价格，在二级市场购买刚泰控股（600687）股票，3年内不转让。
○中化国际（600500）9.7亿购中化集团农药资产
----拟出资9.7亿元获取中化农化、沈阳科创化学品、中化农化香港、中化农化巴西、中化农化阿根廷的全部股权。交易完成后，中化集团下属农药业务相关资产，除研发相关的沈化院农药研究所之外，全部集中整合至中化国际（600500）。
点评：中化国际（600500）2014年上半年农药业务净利增长47%，公司已明确为集团农药业务整合主体。此次关联交易完成后，中化集团将力争在未来12个月内，完成沈化院农药所相关资产的注入工作。

【一周回顾】
○快牛转慢牛 主题潜力大
----上周的A股市场，在政策等多因素影响下，市场风格和行情演绎节奏出现重大变化。前期由金融股领先的持续轧空上涨行情告一段落，转而重新回到主题驱动的市场行情中，尤其是后半周，A股行情由“快牛”转“慢牛”的特征更加明显。
进入慢牛后的A股市场，无疑将会更重视主题的鲜度、深度和持续度。前期以券商为龙头，以金融股为主流的行情特点已经结束，未来将是群雄并起的主题时代。从目前来看，包括一带一路、天津福建广东自贸区、国企制度改革等主题在年末政策发布高峰期，有着天然的优势，最值得关注。
同时，低价股的轮炒行情也将继续演绎。本轮行情因新资金入场而起，随着无风险收益率走低而持续攀高，存在着强烈的“估值复苏”内在逻辑。前期涨幅落后的低价股，最易受场内外资金的关注，值得读者诸君青眼相加。
过去一周内，上证报资讯持续聚焦重大政策和行情波动，不断强化我们对于主题演绎逻辑的判断，积极跟踪中央各级会议及重庆、央企等国资改革，并对水泥、钢铁等周期行业持续关注，为投资者把握了不少机遇。未来我们将更加努力。

【今日导读】
＞货币政策有必要继续全面放松
＞医药板块：热点已经悄然显现
＞中亚油气或成一带一路新热点
＞机构齐看好焦点科技（002315）保险业务
＞巨轮工业机器人（300024）项目落地中策

【中证看市】
货币政策仍有必要继续全面放松
----本周A股市场大幅震荡，沪深300指数、上证50指数等振幅超过10%，显示A股进入增量资金加杠杆的新常态。具体到行业，建筑、钢铁、航运等低估值、低价股领涨，而包括银行、地产在内的大金融板块表现疲弱。A股此轮反弹在于IPO扩容放缓和资金价格走低背景下增量资金加杠杆流入，调整风险同样来自于此，包括资金价格反弹、监管层对加杠杆的担忧、IPO节奏及注册制改革超预期等。
随着美元大幅走强以及相对应原油等大宗商品走弱，通缩成为明年的主要风险之一。年初以来包括CPI、PPI等物价指数较弱，11月同比均创下年内新低，且PPI环比跌幅有扩大之势。因此，为了应对通缩风险以及基础货币外流，货币环境或继续放松，社会融资成本有望继续下降，不排除央行继续采取包括降准降息在内的全面宽松政策。
操作上，继续看好无风险利率下行带来的估值修复机会，如银行、地产龙头、电力等；长期看好传统消费、医药等领域优质白马成长股。此外，主题方面，可继续关注国企改革、高送转等。
医药板块：热点悄然显现
------中证资讯12月3日的医药策略中提到，医药板块中低估值的个股值得优先关注。截止至12月12日的两周内，医药生物板块上涨2.27%，从个股看恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）、华兰生物（002007）等白马股表现相对稳健，成长性的小盘股大幅回调。12月10日开始，受东软集团（600718）引入弘毅资本、高盛资本等战投的影响，医疗信息化受到追捧，东软集团（600718）、海虹控股（000503）、荣科科技（300290）等相关股票悉数涨停。我们判断，这主要是由于券商出现回调后，市场资金又开始转向医药板块。
对于医药板块未来走势，我们依旧坚持认为，未来两个月该板块将逐渐分化。近期来看，药价、招标等因素还不确定，没有明显的刺激因素；长期看，医药行业增速在10-20%之间将成为常态，但由于行业政策变化及医保资金的吃紧，不可能出现板块整体上涨的行情。高价的辅助用药将会渐渐缩减，治疗性用药占比将会上升，但是价格会有所下降。
建议关注：医疗信息化公司，如东软集团（600718） 、福瑞股份（300049）等；血制品领域的华兰生物（002007） 、天坛生物（600161） 、博雅生物（300294）等；国企改革概念的国药一致（000028） 、国药股份（600511） 、现代制药（600420） 等。

【信息追踪】
编者按：“一带一路”战略连续两年都被列为下年度经济工作的主要任务，显示管理层的高度重视，也为明年“一带一路”战略的有效贯彻落实打好铺垫。而大力发展“一带一路”将使我国资本市场获得更多积极的影响，带来多产业链、多行业的投资机会。
中亚油气概念有望掀起热浪
----“先通路通航，后能源合作”是“一带一路”战略的发力点。业内人士认为，“一带一路”的核心是打造能源通道，先带动铁路、公路、油气管道等基础设施的建设，随后中国西部以及中亚地区煤炭、油气资源将逐步打开区外市场，拉动区域内能源消费增长。当然，“一带一路”在缓解中国过剩产能的同时，也为海外资源能源开发利用带来投资机会。
据了解，在“一带一路”的能源合作中，中亚是中国油气进口的重镇。而涉足该区域的A股上市公司有望从中受益。如：广汇能源（600256）大手笔收购哈萨克斯坦TBM公司52%权益，间接持有斋桑油气区块49%权益，该地块天然气储量64亿立方米；焦作万方（000612）享有蒙古国和摩洛哥王国7处油气资源区块的勘探开发分成合同权益，涉足国际油气资源开发；惠博普（002554）此前中标哈萨克斯坦油气处理装备项目。
此外，中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等，如通源石油（300164）( )、杰瑞股份（002353）( )、江钻股份（000852）( )、中海油服（601808） 、潜能恒信（300191）( )等。
宁夏将投200亿元建设9条城际铁路
----中证资讯获悉，宁夏自治区《城际轨道交通发展规划》已上报国家发改委，宁夏拟建9条城际铁路项目，覆盖宁夏五市，投资额约200亿元。据了解，目前宁夏正在着力完善和提升基础设施，此次申报的9条城际铁路是提升基建的一部分。利好当地建材类上市公司，可关注宁夏建材（600449）、西北轴承（000595） 等。

【产业观察】
LED：估值承压 再杀才有机会
-----四季度是LED行业的传统淡季，从台湾公布的10月和11月LED企业营收来看，行业连续两个月出现了营收环比下降的情况，其中芯片10月份的营收加权平均同比下滑在5%左右，11月扩大到了15%以上。总体看，行业全年增速仍能维持在30-40%的区间内，但较此前旺季的预期已出现了20%左右的下修，显示行业进入调整期。
从龙头公司的情况看，此前市场多数预期阳光照明（600261）全年的营收增速在25%左右，其中节能灯保持稳定，LED同比翻倍，利润增速在50%左右，对应EPS为0.40元。现在来看，节能灯业务的下滑已超出预期，出现了同比下降10-20%的情况；LED业务虽然能够保持强劲增长，但行业集中度依然没有提升的迹象，参与者越来越多导致毛利率出现了一定程度的下滑。专业人士预计，阳光照明（600261）2014年全年的EPS在0.34元左右，较此前下修20%，对应2014年的PE为28倍。
我们判断，明年整个LED照明行业的增速仍然能够维持在30-40%左右，但利润增速仍然会低于收入。如此，在迎来下一个快速增长的周期前，或是行业出现明显的供给向龙头集中前，板块估值仍有待消化。

【个股看台】
焦点科技（002315）：机构集中调研 转型值得期待
-----近期多家公募基金调研焦点科技（002315），看好其互联网保险业务带来业绩的爆发式增长。目前公司旗下有新一站保险代理公司、深圳市慧择保险经纪公司与保险业务相关。据2013年报，2013年保险佣金较2012年增长134.38%。2014年三季度，其应收账款比年初增长95.29%，主要原因系子公司深圳市慧择保险经纪公司应收的保险佣金增加。
公司传统业务收入主要来自会员费及广告，因下游中小企业经营恶化以及行业竞争环境变化，公司正在积极转型。目前账上资金充裕，外延并购转型的基础坚实。此外，公司上市以来从未进行高送转，目前公司股本仅1.18亿股，每股资本公积高达9.8元，具备高送转的潜力。
巨轮股份（002031）:工业机器人项目落地中策橡胶
-----为中策橡胶集团定制的首条工业机器人（300024）自动化线正式投入使用。该自动化线可满足胎坯的自动运输、自动装车、胎坯车自动更换等功能，并与硫化机等设备能够有机结合，形成一体化的应用模式。
工业机器人（300024）是公司谋求产业转型升级的重大发展战略。中策橡胶集团是目前中国最大的轮胎生产企业，也是公司的最大客户。公司工业机器人（300024）在中策橡胶集团应用有助于向行业推广。据相关机构测算，国内现有轮胎生产线的自动化改造空间市场规模达25-50亿。公司2013年收入为9亿元，机器人（300024）业务将为公司提供良好的发展空间。

【今日导读】
○国务院：在粤津闽再设三个自由贸易区
○“一带一路”主题想象空间再拓展
○东方日升（300118）签100兆瓦光伏发电项目
○小米出资12.66亿元入股美的集团（000333）
○中国移动大规模集采磷酸铁锂电池

【中证头条】
国务院：在粤津闽再设三个自由贸易区
------李克强12月12日主持召开国务院常务会议。会议要求，一是深化上海自贸试验区改革开放，进一步压缩负面清单，在服务业和先进制造业等领域再推出一批扩大开放举措，并将部分开放措施辐射到浦东新区。二是除涉及法律修订等事项外，在全国推广包括投资、贸易、金融、服务业开放和事中事后监管等方面的28项改革试点经验，在全国其他海关特殊监管区域推广6项海关监管和检验检疫制度创新措施。三是依托现有新区、园区，在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区，以上海自贸试验区试点内容为主体，结合地方特点，充实新的试点内容。
点评：粤津闽三个自贸区事宜已经明确，从证券投资角度看，除了前期市场关注的三个自贸区内的相关上市公司外，还可沿三个方面进一步挖掘相关标的：一是上海自贸区的一些措施辐射到浦东新区；二是三个自贸区各有自己的特色如广东自贸区与港澳密切，而福建对岸就是台湾，天津在金融租赁等方面有优势等；三是许多改革试点经验将向全国推广。

【中证聚焦】
“一带一路”主题想象空间再拓展
-------中央经济工作会议已经于11日落幕，而会议对于“一带一路”战略的表述却引发了资本市场更为浓烈的兴趣。根据中央经济工作会议，明年的经济工作主要任务第四条为优化经济发展空间格局，要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，争取明年有个良好开局。据报道，李克强总理于12月14日至20日出访哈萨克斯坦、塞尔维亚和泰国，参加一系列区域合作会议并对哈、塞进行正式访问。总理此次出访三国，对于提升“一带一路”的纵深具有极强的战略意义。“一带一路”概念将由APEC会议参与国延伸到中亚国家、中东欧国家和东南亚国家，上合组织、中国——中东欧、大湄公河次区域经济合作会议等将成为新的“一带一路”战略合作平台。
点评：“一带一路”应是总理此次出访的重点议题。可以说，这一战略已经成为我国对外开放的新棋局，而国家对这一战略的重视，也进一步打开了该主题的想象空间：空间上更为广阔，时间上也将更为持久。预计很快会有可操作性的政策方案出台，刺激相关主题板块和个股的进一步上涨。

【要闻速递】
广东自贸区金融创新受期待
------广东自贸区日前在国务院常务会议上获得批准，有关专家表示，作为港澳的腹地，广东自贸区应当突出临近港澳的特色。根据此前上报的方案，广东自贸区总面积达931.385平方公里，到2020年可开发面积为295.385平方公里，远大于目前上海自贸区所规划的28平方公里。更加广阔的可开发面积不仅为企业提供了发展空间，也为仓储、加工、土地金融等自贸区未来发展的方向提供了广阔的空间支持。有关专家认为，在广东自贸区的建设中，前海、横琴、南沙和白云机场（600004）保税区应当各有特色和侧重点。前海在金融创新和人民币国际化方面肩负重任，横琴新区发展定位于七大产业，即休闲旅游、商务服务、金融服务、文化创意、中医保健、科教研发和高新技术等，南沙可以发展加工制造业、物流业、贸易、港口、教育、旅游等领域，白云空港在“境内关外”、保税展示等方面则享有税收优惠的政策。
险资进入PE领域将出政策
------12月14日，保监会副主席陈文辉在“2014第一财经金融峰会”上表示，保监会出台了风险投资基金的规定，下一步要对保险资金进入PE等领域出台政策，“不光是做LP，还要成为GP”，通过这样的方式真正服务小微企业。陈文辉表示，未来资产管理市场空间广阔，中国保险资产管理行业要深入分析形势，创新拓展业务，发挥功能作用，参与国家战略，支持实体经济发展。

【公司动向】
小米12.66亿入股美的集团（000333）公司股票15日起复牌
-----美的集团（000333）将以每股23.01元价格向小米科技定向增发5500万股，募资不超过12.66亿元。发行完成后，小米科技将持有美的集团（000333）1.29%股份，并可提名一名核心高管为美的集团（000333）董事。公告称，双方将以面向用户的极致产品体验和服务为导向，在智能家居及其生态链、移动互联网业务领域进行多种模式深度战略合作。
点评：两家公司的业务有较强的互补性，且实力均在各自的细分领域属于第一梯队，对于公司本身还是智能家居行业都有较大提升作用。
隆基股份（601012）聚焦单晶硅组件领域
-----12月12日，隆基股份（601012）股权激励方案获股东大会通过，股权激励方案对业绩要求颇为苛刻，要求公司2014年度至2017年度净利润呈倍数增长。隆基股份（601012）总经理李振国表示，公司全年净利润预计在2.7亿至3亿元之间，利润快速增长主要由于公司产能迅速提升。在股东大会期间，李振国透露，2016年募投项目达产后，单晶硅生产成本将再度降低。公司募投项目总产能2GW，预计净利润为5亿元。
东方日升（300118）子公司签100兆瓦“渔光互补”光伏发电项目合作意向书
-----子公司东方日升（300118）(宁波)电力开发有限公司的全资子公司宁海日升能源电力开发有限公司与宁海县三门湾现代渔业园区管委会签署合作意向书，由日升电力在当地开发“渔光互补”光伏发电项目，项目建设总投资约为10 亿元，装机容量约100MW。
京能电力（600578）拟斥6.39亿元购股权
------拟以现金支付方式分别收购北京能源投资（集团）有限公司和北京京能国际能源股份有限公司各自持有的内蒙古京隆发电有限责任公司28.86%和46.14%的股权，价格不低于经核准的资产评估值24,588.72万元、39,311.28万元。
刚泰控股（600687）拟3亿收购国鼎黄金股票15日起复牌
-----全资子公司甘肃大冶地质矿业有限责任公司拟以现金方式收购国鼎黄金有限公司100%股权，收购完成后，国鼎黄金将成为大冶矿业全资子公司。收购价格初步确定为3亿元。据业绩承诺，国鼎黄金2015 年、2016 年及 2017 年的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低为准）将分别不低于 1.2 亿元、1.5 亿元、1.8 亿元。
○中证指数有限公司决定于2014年12月15日调整沪深300指数样本股，爱尔眼科（300015）成为入选的首批创业板公司。
○大东方（600327）公告，12月11日，相关方召开了“上海华瑞银行股份有限公司”创立大会，确定注册资本为人民币30亿元，其中公司将出资人民币2.7亿元，持股比例为9%。

【产经观察】
中移动启动大规模磷酸铁锂电池集采 关注相关A股
-----日前中国移动启动2015年磷酸铁锂电池集采，总体采购数量预计将超过2.4亿安时，集采金额约2亿元。目前中国移动基站电池主要采用铅酸电池，与铅酸电池相比，磷酸铁锂电池循环使用寿命长、体积小、重量轻、对环境温度要求较低，在小容量站点、末端供电、无空调室外站点、无空调室内站点、新能源站点等场景有明显优势。
点评：中国移动于此前几年进行了小规模的磷酸铁锂电池试点，此次大规模招标集齐磷酸铁锂电池，意味着磷酸铁锂电池将在移动通信领域开始大规模应用，可关注相应的替代机会。A股上市公司中，如南都电源（300068）、华芳纺织（600273） 等。
全球P2P龙头LC上市首日暴涨56% 或带动A股P2P概念
-----日前全球P2P平台龙头企业Lending Club(LC)成功上市，首日暴涨56%，市值达到85亿美元，超过500亿人民币。作为近年来新兴的借贷方式，产业资本和二级市场给予P2P企业非常高的估值。
点评：LendingClub上市及暴涨，或将带动A股P2P概念股的炒作，可关注A股P2P概念股如熊猫烟花（600599）、绵世股份（000609） 等。

【市场透视】
特钢板块将受益下游高景气
-----尽管成飞集成（002190）的“黑天鹅”事件会对军工板块产生一定的影响，但军工企业的改革方向不会产生逆转，资产整合只是其中的一个链条而不是全部。从十八届三中全会之后，军工股投资逻辑已经延伸为定价采购体系改革、民参军、事业单位改制、资产整合和特殊行业扶持四条主线。后期，资产证券化和体制改革是大势所趋，这种趋势不会改变，未来企业的优先注入、后期的事业单位改制、混合所有制才是大势所趋。军工股的长期投资价值将在改革条件下逐渐显现。
点评：四季度以来，特钢类个股无论从涨幅还是资金关注度上都显著落后于军工类个股，估值也显著偏低。在当前市场背景下，军工下游行业的催化剂将会较大提振特钢板块的关注度。
牛市小颠簸不改运行逻辑
-----本周沪深两市大盘的强势逼空上涨过程被按下了“暂停键”，可喜的是，暴跌后市场主题、个股的活跃度明显提升，前期“赚指数不赚钱”的现象有了明显好转。市场人士指出，当前A股的运行逻辑并未发生改变，未来仍有上行空间。虽然短期来看，题材股仍将活跃，但蓝筹股依然具备牛市基础，一旦调整结束，资金大概率仍将回流。

【一周回顾】
布局高送转
---每年都有高送转的股票，每年也都会因高送转形成一个板块的行情。今年由于次新股较多，股本较小的这些个股会有更大的意愿高送转，因此更有可能形成一个板块效应，带来一波行情。由于业绩较好的公司年报通常在二三月份发布，因此年末正是布局高送转的较好时机。事实上，已有少数个股披露了年报将高送转的预案，并在二级市场引发了股价的明显增长。在各种投资思路中，高送转应是比较确定的。当然把握得住尤为重要。通常而言，能够进行高送转的股票，都是业绩良好，特别是每股净资产及公积金含量高，股本较小，还可参考股价较高、相对发行价涨幅较大等指标，应重点放在次新股中。
本周中证快报中比较及时把握了市场热点的资讯较多，如“京津合作示范区建设启动京津冀一体化料提速”、“国企改革概念已在政策风口”、 “总体规划出台预期强烈 “一带一路”：战略战术两相宜”、“四川天府新区获23条重磅利好政策支持”、“沥青跌入“3”时代交通建设和路桥板块受益”、“农业板块临“旺季” 种业股迎“冬播”良机”等。