风清扬：市场早知道2014年12月10日

大参考

【今日导读】
11月CPI今公布或创新低
“一带一路”: 战略及战术两相宜
○IPO 审核正常推进未来节奏存变数
○四川天府新区获23条利好政策支持
○电子发票可报销将极大促进其普及
○森源:签订300亿农光互补电站协议

【头条】
总体规划出台预期强烈 “一带一路”：战略战术两相宜
———-以银行、券商为代表的金融股在本周二出现明显震荡，预示市场逼空行情暂时告一段落，震荡阶段有望来临。不过，在资金利率下行以及投资者风险偏好提升的背景下，预计在大盘震荡过程中，市场并不会缺乏机会，主题投资或将重获生机。近日，有媒体报道，由国家发改委、外交部、商务部牵头编制的“一带一路”总体规划已经上报国务院，总体规划出台后将进一步制定专项规划，相关的扶持政策也将陆续出台。同时，一些地方政府也在积极行动，做好与国家战略规划和政策的衔接工作。作为我国重大战略之一的“一带一路”，其建设工作预计将有实质性动作。
点评：从战略角度看，“一带一路”作为我国“走出去战略”的转型重点，其未来发展前景是可以预期的，资金的战略持仓几乎必不可少，而从战术角度而言，作为近期的热点板块之一，指数的大幅震荡必将会给个股带来一定的交易性机会。“一带一路”战略将对我国的文化、旅游、贸易、金融、交通、基建等行业有重要促进作用。因此，也应从这些方面寻找A股投资标的。

【聚焦】
两市大盘大幅下跌 资讯早盘前提示风险及时
—今日沪深两市出现大幅波动，上证指数收盘下跌163.99点，而今日该指数最高点与最低点相差达到256.73点。深证指数也大致如此。成交量也创出历史新高两市成交合计超过1.2万亿。
在今日两市开盘前，我们在“中股前瞻”栏目中及时发出了《“债市黑天鹅”短期冲击市场》的策略，指出“债市新规出台，‘债市黑天鹅’对于A股市场构成短期利空。”并且在文中扼要地分析了原因：“一方面由于短期涨幅过大本身存在技术性回调可能，另一方面债市波动极有可能影响资金价格，本轮股票上涨逻辑起点受到冲击。”从今日全天大盘走势情况看，我们的提示风险及时且有效，可以说成功地判断了今日大盘的大幅下跌。
同时我们的策略还对A股后市走势进行了预测性分析，认为在“战略上，A股即将进入宽幅震荡格局，但后市仍然存在丰富投资机会，且不排除震荡后继续上行；而战术上要注意随时到来的回撤风险，由于本轮资金多带有杠杆性质，市场波动性将加大。”
◆申万今日盘后点评，急涨之后的回调反而有利于更加健康的长期上涨。密切关注融资融券以及未来的ETF期权等新金融工龄对市场的波动的放大情况，建议投资者做好风险控制。
◆中金公司今日盘后分析，市场已经达到极度亢奋状态，不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也将进一步放大。但中金维持对未来12个月A股走势乐观的看法。
◆安信证今日盘后认为，随着A股市场的快速上涨，恒生AH股溢价指数明显上升，接近三年内高点，沪港通的使用率也逐渐提高，这显示虽然基本面和流动性的改善可以预期，但市场在短期交易层面风险的累积值得警惕。

【要闻速递】
IPO审核正常推进 未来节奏存变数
———-资讯获悉，日前部分已经获得批文IPO企业正在积极准备封卷为获得批文进行冲刺，而从投行及拟上市公司的角度来看，目前IPO审核仍在按照此前的正常节奏有序推进并无变化。但有分析人士指出，随着证券法修改注册制推进，IPO审核结束而出现改变是大概率事件，特别是年内100家的审核目标在明年1月份即将到期，未来IPO审核节奏出现变数将是大概率事件。
四川天府新区获23条重磅利好政策支持
———-近日四川出台包括财税、金融、土地等多方面在内的23条支持四川天府新区建设发展的政策。从内容上，这23条政策支持力度大，可操作性强。在财税方面，除将给予转移支付补助外，还将对天府新区内企业按规定给予税收优惠。此外在土地方面，天府新区建设占用耕地可在全省范围内实行异地占补平衡。
点评：利好政策有助于区内相关企业的发展，可关注成都路桥（002628）、兴蓉投资（000598）、四川成渝（601107）等。
保监会：支持社会资本设立专业健康险公司
———-保监会主席项俊波近日表示，支持大型保险集团和社会资本投资设立专业健康险公司，支持健康服务业产业链整合和投资；加强健康险税收研究，积极争取出台优惠政策；要形成与医疗机构合作机制，发挥支付方的关键作用。

【公司动向】
森源电气签300亿农光互补电站投资框架协议
———-森源电气（002358）控股子公司郑州森源新能源科技有限公司与洛阳市政府签订了《地面农光互补电站建设项目投资框架协议》。协议约定，郑州新能源以自筹资金或银行贷款等方式，投资约300亿元，用3-5年时间，在洛阳市境内建设3GW地面农光互补电站。
黑牡丹拟定增16亿“补血” 股票10日复牌。
———-黑牡丹（600510）发布定增预案，拟以6.44元/股，合计发行不超过24844.72万股，募集资金总额不超过16亿元，其中6亿元将用于偿还借款，其余用于补充公司流动资金。
华电能源加码煤炭业务
———-华电能源（600726）决定收购东兴集团持有的优邦公司80%股权，收购价格为2.8亿元。公司表示，此次收购可为公司所属电厂提供稳定的煤源。
铁汉生态签现代农业成果展示区项目合作意向书
———-铁汉生态（300197）与长沙县瑞农现代农业投资开发有限公司签署了《湖南（长沙）现代农业成果展示区项目合作意向书》。本项目规划总面积2797 亩，总投资10 亿元，其中一期5 亿元。
巨龙管业拟调整重大资产重组方案
———-巨龙管业（002619）董事会决定向证监会申请中止审查公司重大资产重组事项，待相关工作完成后，将再次向证监会递交申请恢复重大资产重组审核。据巨龙管业此前披露的重组方案，公司拟以发行股份及支付现金方式，购买游戏公司艾格拉斯100%股权，并募集配套资金。
○招商地产（000024）公告，2014年11月，公司实现签约销售面积35.74万平方米，同比增加60.14%；签约销售金额48.32亿元，同比增加30.54%。1-11月，公司累计实现签约销售面积275.58万平方米，同比增加12.03%；签约销售金额399.66亿元，同比增加2.37%。
○哈投股份（600864）12月1日至2014年12月9日出售方正证券股票2239.67万股，交易产生的税前收益约为2.84亿元。此次处置完成后，公司尚持有方正证券股份20000万股，占其总股本的2.43%。

【产经观察】
电子发票将可报销 将极大促进电子发票普及推广
———-资讯获悉，财政部正在就《会计档案管理办法（征求意见稿）》征询反馈意见。其中，电子档案管理要求明确是修订中一大亮点，新增多项条款肯定电子会计档案的有效性和对纸质会计档案的可替代性。新办法将自2015年7月1日起实施。
点评：新办法对于电子档案的相关规定的调整，解决了电子发票无法作为入账凭证这一困扰电子发票发展的问题，将实现电子发票从作为交易凭证向个人开具扩大到作为报销凭证向企业开具，对于电子发票推广具有重要意义。可关注东港股份（002117）、航天信息（600271）。
江西省与中航工业集团签署深化战略合作协议利好洪都航空（600316）
———-近日江西省与中国航空工业集团公司签订深化战略合作协议。根据协议，到2020年江西将打造成为功能齐全、特色鲜明的中部地区最大的航空产业基地，实现江西航空产业千亿元发展目标。除此之外，江西还计划依托中航工业旗下的洪都集团发展通航产业、非航空产业，并推动房车宿营地、高端养老休闲及新能源汽车充电设施等产业的布局和建设。
点评：洪都航空为中航工业集团在江西惟一的上市平台。江西提出航空产业千亿元的发展目标，洪都航空（600316）仍有极大的发展空间。
丰田追加200亿日元投资氢燃料电池车
———-日本丰田公司12月5日表示，该公司将投资200亿日元（1.65亿美元）扩大对其面向全球发布的氢燃料电池车Mirai的投资。丰田全新的Mirai氢燃料电池动力车12月15日就将在日本国内率先上市，并将于2015年在美国和欧洲国家陆续上市。
点评：比起纯电动车，氢燃料电池车有着明显的优势，如果能在成本控制上取得突破，则是其市场空间会比纯电动车更大。可关注国内相关上市公司如同济科技（600846）、华昌化工（002274）、长城电工（600192）、南都电源（300068）等。

【市场透视】
大跌“挖坑” 也或是机遇
———-今日市场暴跌，意味着逼空式行情将暂告一段落。不过在经济转型与改革大潮之中，短期的调整也或给了前期踏空的投资者一个“上车”良机。在指数“挖坑”的过程中，热点的切换将带来丰富的布局机遇，建议从资金流向探索资金走向，从暴跌中寻找短线交易性机会和中长线布局机遇。结合资金流向和市场表现，可以发现大消费概念股成为了资金良好的避风港，这包括了食品饮料、餐饮旅游、文化传媒等。此外，自贸区概念股和重组股依旧表现抢眼，可能成为短期市场的热点。
债券市场暴跌 关注被“错杀”优质券
———-受登大幅收紧企业债质押门槛影响，12月9日早盘债券市场全线暴跌，银行间10年期国开债最高成交到4.8%，收益率上行接近50bp。登新规对债券市场的负面影响较大。在短期内，由于新买入企业债的质押融资功能均将暂停，交易所债券市场的流动性将受到显著抑制；由于该制度具有被动降杠杆的效果，债券抛盘将加重，对于不能达到回购标准的品种而言，可能会转托管至银行间市场进行卖出，而流动性较好的利率产品也会承受较大的抛售压力，收益率均面临较大上行风险。
点评：由于政策宽松趋势未变，经济下行风险依旧，债券市场收益率趋势性向上拐点未到。同时，破解刚性兑付的制度安排不断完善、机构高杠杆行为受到抑制，也有助于市场无风险利率水平的下行，因此对债市中长期行情不必过度悲观。在做好年底流动性安排的情况下，可以适当关注被错杀优质债券的投资机会。

【今日导读】
自贸区进程加速　珠海政策或超预期
财政部将加强PPP融资支持政策　两类公司将受益
复星医药（600196）主业平稳　并购不断推进
黑牡丹（600510）拟定增16亿“补血”　并购预期强烈

【投资聚焦】
自贸区进程加速　珠海政策或超预期
－－　　日前习近平总书记在中央政治局会议上指出，“加快实施自由贸易区战略，是我国新一轮对外开放的重要内容”，市场普遍预期各地自贸区进程或加速。广东自贸区是第二批自贸区中呼声最高的区域之一，近期深圳前海发布了促进深港合作工作方案，显示广东自贸区逐步迈出实质性步伐。
　　值得注意的是，今年恰逢是澳门回归15周年，珠海不仅是广东自贸区组成部分，也是粤澳合作的重要窗口，有获得更多政策大力支持的预期。可关注珠海本地的港口物流营运商珠海港（000507）和地产开发商华发股份（600325） 、格力地产（600185） 等。
财政部将加强PPP融资支持政策　两类公司将受益
－－　　据媒体报道，财政部将加强PPP 政府与社会资本合作的融资支持政策，一是修订现行的专项资金管理办法，将PPP项目纳入支持范围；二是设立PPP项目中央支持基金等。另据了解，国家发改委正在会同有关部门，制定多个涉及政府和社会资本合作 PPP 模式细则。
　　业内人士指出，PPP模式有利于解决地方政府融资和债务问题，参与PPP运营模式项目的企业受益于投资领域放宽，将获得合理的投资回报率。A股中，曾参与PPP模式项目的上市公司具有先发优势，如国电南瑞（600406）参与南京宁和城际轨道交通一期工程PPP项目；此外，剥离政府职能的城投公司，未来将以市场化方式参与城市建设的渠道就是PPP模式，并将成为投资主体，如西藏城投（600773）旗下北方城投主要经营旧区改造、保障性住房建设和其他住宅商品房、商业房产开发等。

【独家参考】
复星医药（600196）主业平稳　并购不断推进
－　　复兴医药的医药主业今年以来一直平稳增长，四季度是医药销售的传统旺季，预计四季度可以持续稳定增长。目前在医药方面，公司正派出投资团队在欧洲洽谈相关产品的投资并购业务，并购金额或可达到200-300亿元人民币。此外，在医院并购方面，预计今年年底或有进一步实质性的进展。公司此前并购的济民医院、广济医院、钟吾医院、禅城医院，及间接持股47.7%的美中互利等都是以私立医院为主，未来或将进入到公立医院的范畴。
新时达（002527）机器人业务发展良好
－ 0000527）机器人业务发展势头良好，今年公司成功进入格力电器（000651）的机器人（300024）采购体系，新增订单1000万元，前三季公司机器人（300024）备货增加约3000万元，预计全年该项业务收入大致在2000万元左右。由于公司将机器人（300024）业务作为未来的发展方向，不排除会进一步通过并购来迅速壮大。

【财经要闻】
受中证登新规影响，债基等被迫抛券或债基遭遇赎回，上证转债跌7.82%。
铁矿石产业酝酿税费改革，目前约30%全球最高。
四川启动新一轮水电站建设，五年投资或超万亿。
我国自主三代核电技术通过国际原子能机构审查。
项俊波：加强健康险税收研究，争取出台优惠政策。
上海将大幅提高排污费，5年内最高涨6倍。
人民币对美元即期汇率盘中一举跌破6.18。
支付宝开通指纹支付，iPhone 5S以上可用。

【公告淘金】
黑牡丹（600510）拟定增16亿“补血”　并购预期强烈
－－拟6.44元/股定增募集资金总额不超过16亿元，其中6亿元将用于偿还借款，其余募集资金全部用于补充公司流动资金。其中，公司控股股东认购5亿元。
点评：此次发行有利于为公司城镇化建设业务和纺织服装业务发展提供资金支持，并有利于整合公司内外资源、寻求新的产业投资机会，实现公司产业投资目标。
信雅达（600571）拟作价3.2亿元购买科匠信息75%股权。同时向公司实际控制人募集配套资金不超过6034万元。科匠信息是国内领先的移动应用开发商和配套服务提供商。
轴研科技（002046）拟向控股股东国机集团定增募集资金1.05亿元，用于建设高速精密重载轴承产业化示范线建设项目，产品主要以高速铁路用轴承、城市轨道车辆轴承、机车及传动轴承为主。项目达产后，预计将实现年利润总额3494万元。　
凯瑞德拟收购中悦科技10%股权，预计收购价格合计不超过3500万元。中悦科技位在全国开展彩票自助投注销售系统业务，是公益彩票自助投注行业的开拓及领跑者。
人福医药（600079）拟出资2亿元注册设立老河口市人福医疗管理有限公司，以其为平台，为老河口市第一人民医院提供管理服务，并投资建设老河口市第一人民医院新院区。

【资金风向】
五机构2.8亿元买入荣盛发展（002146）　当日被套
－－－　周二，A股上演过山车行情，沪指跌逾5%，次新股逆市走强。荣盛发展（002146）因日振幅值达到15%上榜，公开信息显示，五机构合计净买入2.8亿元，占当日总成交额的近25%；另有一机构席位卖出1441万元，占当日总成交额的1.28%。
　　技术上，该股多头排列，盘中冲高近8个点，受大盘爆跌拖累，收盘下跌7.3点，机构资金2.8亿元买入当天被套，后市或展开自救行情。　　
期指冲高跳水5.50%　持仓量减2.4万手
－－－－　周二，股指冲高跳水暴跌5.50%。期指主力合约IF14122跌182.8点，跌幅为5.50%，升水减至36个点。中金所公开数据显示，多空方前20机构分别减仓1.03万手和1.63万手。随着多头的大量出逃，IF1412合约持仓量减仓2万4千多手至13.84万手，创出了持仓量的单日最大下跌。值得注意的是，期指空头中信期货，空头持仓量减少5192手，多头持仓量减少2798手。、

【今日导读】
沪深两市放量暴跌 研究机构认为牛市逻辑不变
水泥行业并购步伐加快 工信部部署轮胎业准入
信雅达（600571）发力移动金融广博股份（002103）拟收购灵云传媒
金山股份（600396）获注发电资产黑牡丹（600510）定增引入综艺系

【聚焦】
○沪深两市放量暴跌 研究机构认为牛市逻辑不变
9日，指数在急涨后暴跌，全天跌幅5.43%，振幅8.5%，两市合计成交12665亿元，刷新历史记录。
点评：回顾自2007年以来指数单日表现，沪指放量暴跌后的走势与当时的市场气氛息息相关。若是在大盘持续上行的过程中出现单日放量暴跌，之后指数往往通过几个交易日的上涨加以修复，大盘重心持续上行。而在2011年以来的熊市中，沪指单日大跌通常会吞噬此前连续多个交易日慢涨累计的涨幅，终结反弹行情重启下跌。
多家研究机构在大跌后看好后市表现。机构认为，无风险利率下降和改革预期等本轮牛市的基本逻辑并未改变。前期行情资金集中主攻金融板块，非金融蓝筹股以及一带一路、公共事业改革、国企改革、土地改革等主题尚未被充分挖掘。在大盘完成调整后，上述板块有望涌现出新的领涨龙头。

【精选】
○中国结算称加强债券回购风险管理政策非“紧急出台”，不会实质性影响股市。
○上周两市新增开户59.83万户创五年新高，显示增量资金继续大规模涌入。
○6省市将试点保险资金运用属地监管，预计保险资金流入6省市基建项目将提速。
○工信部副部长9日表示，预计电子信息制造业增加值全年将实现两位数增长。
○天津市大气污染防治条例9日起征求意见，拟对拒改排污行为实施按日连罚不封顶。

【产业情报】
○水泥行业并购步伐加快 新一轮洗牌正上演
报资讯统计，近一个月水泥行业并购事件多达六件，这在以往并不多见。不仅有海螺集团等行业龙头扩大版图，还有一些非主营水泥企业剥离旗下盈利能力较弱的水泥资产。
点评：非规模产能陆续退出，正是市场出清的前兆，水泥业转型升级将得到加快。目前海螺水泥（600585）市盈率低于10倍，还是为数不多的AH折价品种。此外，宁夏建材（600449） 、祁连山（600720） 和天山股份（000877）是丝绸之路经济带重点企业，实际控制人均为央企中材集团。
○工信部支持淘汰落后产能 轮胎业受益原料跌价
工信部原材料工业司近日赴橡胶工业协会调研，详细探讨了实施《轮胎行业准入公告管理办法》的具体方案。工信部方面表示，要抓住海上丝绸之路战略机遇，与东盟国家加强原材料贸易，为轮胎行业发展提供保障。与此同时，橡胶期货价格近日连续大跌，较去年同期跌幅近四成。
点评：准入条件对轮胎生产的能耗、环保、质检提出了一系列要求，大部分小企业难以达标，有助于行业龙头做大做强。橡胶跌价也能使轮胎业成本降低，赛轮股份（601058）、风神股份（600469） 、黔轮胎（000589）A 的毛利率均在今年逐季走升。

【公司直击】
○恒天海龙（000677）亏损几成定局大股东资产整合提速
央企恒天集团网站消息，集团总裁刘海涛一行近日调研恒天海龙（000677），听取了企业情况介绍。另据百川数据，恒天海龙（000677）主营产品粘胶短纤的价格今年以来稳中有跌。考虑到公司去年已亏损2.61亿元，今年前三季又亏损2.58亿元，主营“两连亏”几成定局。
另一方面，同属恒天集团的恒天天鹅（000687）早在9月份便停牌筹划重大事宜，并于本月初公告称，民企华讯方舟将受让国资的大部分持股。市场看好其资产注入前景，并预计恒天海龙（000677）也将从主营之外谋求彻底改观。

【公告解读】
○信雅达（600571）并购科匠信息发力移动金融
拟以19.76元每股的价格，通过定增并付现的方式，收购科匠信息75%股权，同时拟以17.79元每股的底价向郭华强定增募资6034万元，用于支付对价的现金部分以及并购费用。交易标的资产的预估交易价格为3.2亿元。
科匠信息是国内领先的移动应用开发商和配套服务提供商，信雅达（600571）目前正重点打造信雅达（600571）金融IT软件与金融IT设备的品牌，通过并购科匠信息，公司能够提升其为金融行业客户服务的能力。
○广博股份（002103）拟收购灵云传媒
拟以发行股份及支付现金的方式收购西藏山南灵云传媒100%股权，标的资产评估值8亿元，增值率2098%。其中，80%股权以定增支付，发行价格9.79元每股。此外，公司拟配套募资2亿元支付交易现金部分及补充运营资金。
灵云传媒主营互联网广告营销，在中国互联网创新流量运营模式方面具竞争优势。交易方承诺，灵云传媒2014年至2018年净利润分别不低于4500万元、6500万元、8450万元、1.1亿元和1.2亿元。
○金山股份（600396）获注28亿发电资产
拟以4.83元每股的发行价格，向华电能源（600726）和辽宁能源发行5.92亿股，购买其合计持有的铁岭公司100%股权，交易价格为28.6亿元。铁岭公司主营为电热）能的制售，本次交易，实控人华电集团在辽宁的主要发电资产将注入公司，公司的装机容量、资产规模和盈利能力将得到较大提升，同时消除旗下资产的同业竞争。
◆华电能源（600726）同日公告，拟以2.8亿元收购优邦公司80%股权，本次收购将为公司所属电厂提供稳定的煤源，有利于公司在黑龙江获得更多煤炭资源。
○黑牡丹（600510）定增16亿引入综艺系
拟以6.44元每股的价格向常高新集团、上海综艺控股、昝圣达和杨廷栋定增2.48亿股，募资16亿元，用于偿还借款以及补充流动资金。该部分定增股份锁定期三年。
点评：本次定增参与方除控股股东常高新集团外，新进股东全部为“综艺系”，资本运作能力极强的昝圣达带队进驻黑牡丹（600510），结伴拿下11亿元筹码并锁定三年，对上市公司进行资本运作的预期升温。参与定增的杨廷栋原为洋河股份（002304）董事长，目前仍为洋河第八大股东。
○北信源（300352）高价并购中软华泰延伸信息安全产业链
拟以每股23.4元发行股份并付现，购买中软华泰100%股权，交易作价1亿元，较所有者权益296万元，评估增值率高达3314%。公司同时募集配套资金2666万元，用于支付此次交易的现金对价及交易费用。交易对方承诺中软华泰2014年度至2017年扣非净利分别不低于833万元、1041万元、1302万元、1627万元
。中软华泰是专业从事信息安全关键技术研究及产业化实践的高新技术企业，客户以政府、大型企事业单位用户为主。
○轴研科技（002046）向大股东定增拓展高端轴承
拟向控股股东国机集团定增募资1亿元投向“高速精密重载轴承产业化示范线项目”，达产年预计将实现销售收入2.23亿元，利润总额3494万元。该项目产品以高速铁路用轴承、城市轨道车辆轴承、机车及传动轴承为主，达产后，有望抢占国内外高端精密轴承市场替代进口。

【财报快递】
○史丹利（002588）拟推高送转
实际控制人提议本年度高送转，拟10转10派5。公司预计2014年度净利同比增长20%至25%。

【数据说话】
○非银行低估值成为避风港 QFII选股思路受关注
9日，尽管股指大跌，仍有建筑建材、机场港口等行业的多只大盘股逆市上涨，其共同特征是静态估值水平低，常被QFII和沪港通资金青睐。三季报数据显示，QFII大幅增仓的公司包括上海机场（600009）、白云机场（600004） 、大秦铁路（601006） 等，股价均在近期加速上涨；中国国旅（601888） 、永辉超市（601933）也获QFII增仓，本轮行情中跑输大盘。

【资金观潮】
○五机构席位买入荣盛发展（002146）
9日龙虎榜显示，五机构席位合计买入荣盛发展（002146） 2.8亿元，占当日成交总额的24.8%。同时有一家机构席位卖出1441万元。
点评：荣盛发展（002146）主营房地产开发，注册地在河北廊坊。研究机构认为，公司在河北有较多房地产业务，是京津冀协同发展战略的受益者。