井底望天：欧元的赤壁之战

大参考

　　这篇文章，是因为杨东兄弟在群里的一个问题：
　　
　　“井大，给ESM银行牌照，是不是ECB想用ESM这个马甲去做最后贷款人，井大觉得这事儿可行么，还是说只是扯皮一阵子。”
　　
　　要回答这个问题，就要听完我说的故事，呵呵。
　　
　　我之所以将欧元保卫战，称为赤壁，是因为两个案例比较相似。和曹操的铁锁横江一样，欧洲各国的经济，是用欧元这个铁链锁起来的。所以虽然可以在欧元区的船队上，如履平地，舳舻千里，旌旗蔽空，酾酒临江，横槊赋诗，好不威风。但是也有一个大问题，就是容易被人家火烧连环船。
　　
　　欧洲人当然不懂三国演义，不过他们也有自己的创造的名词。
　　
　　欧元保卫战的第一前哨战，叫做Grexit，是Greek（希腊）和Exit（出局）的合称。希腊被人家摆满了柴火，已经是熊熊燃烧了。你要么倾国倾城，全力以赴，把火给灭了。要么你就壮士断腕，丢卒保车，把希腊给切割了。如果不能杀伐决断，拖三拉四，就真要被火烧连营了。
　　
　　欧元的第二场保卫战，叫做Spanic，是Spanish（西班牙人）和Panic（恐慌）的合称。西班牙的国债，在金融大鳄保尔森带队的对冲基金大军的不断冲击下，已经有点顶不住了。
　　
　　如果欧元区应对不当，然后穆迪和标普等等来逼宫，估计有可能会在8月中旬左右，就把西班牙国债从投资级别（Investment Grade）给打到垃圾级别（Junk Bond）。这样的话，欧元区的雷曼事件就会重演，估计意大利也会在年底给拖下水，然后欧元区的金融体系就会崩溃。
　　
　　这样的话，最后的一场战斗，叫做Eurover， 是Euro（欧元，也是欧洲）和Over（玩完）的合称。这一场战斗，也可以叫做攻占柏林，呵呵。
　　
　　欧洲人该如何应对？
　　
　　其实上面的各种攻击，都是技术上可以反转的。最怕的是，不断的攻击，和欧洲人不断的有一把没一把的应对，就怕慢慢把欧洲人的心思给打散了，到了某个临界点，大家对其他同僚说，你的友军遭到攻击，你还见死不救，磨磨叽叽，简直是蒋委员长的国军嘛。你去死吧，俺不和你好了。
　　
　　其实在大概19年前的1993年，欧洲也同样在被人攻打，同样是兵临城下，同样是有条铁锁，被人放火烧。
　　
　　以前欧洲的金融体系，叫做ERM（Exchange Rate Mechanism），是欧洲各国货币的一个固定的兑换篮子，可以说是欧元的前生。
　　
　　1993年的7月，法国和西班牙的货币同样遭到了金融大鳄的大规模攻击。之前，英国的英镑被索罗斯穷追猛打，杀得片甲不留，已经夹着尾巴，全身流着血，逃回伦敦了。同时，意大利也不堪攻击，从ERM里面退出。
　　
　　如果法国，作为欧洲统一的核心国家，也不得不从ERM退出，或者不得不大幅度贬值法郎，那么大家签署的Maastricht合约，就成了一纸笑话了。这个1992年签署的合约，要求建立经济和金融上一个统一的欧洲。
　　
　　当时的欧元是准备在1999年诞生。如果当时法国挺不住，那么欧元就会胎死腹中了。
　　
　　因此欧洲人被逼上了绝路，不得不背水一战。于是大家开会果断决定，在敌人举脚射门的时候，俺们赶紧把球门柱子给移走算了。
　　
　　既然大鳄们攻打的是兑换率，那么就把兑换的宽带从2.25％提高到15％。
　　
　　这一招果然奏效。因为大鳄们要把战场，从2.25％给打到15％的边界的时候，发觉自己的弹药不够。
　　
　　这个故事最起码说明了两点：
　　
　　首先是欧洲的精英们被逼急了，是有政治决心的。其次，欧洲的精英们被逼急了，也是会干活的。呵呵。
　　
　　那么在西班牙保卫战上，大家知道西班牙政府军已经是弹尽粮绝了。能够参战的，只能是国际纵队，或者更准确地说，国际纵队中的欧洲分队。
　　
　　目前这只派出的援军，叫做ESM（欧洲稳定机制）。不过就象中国参加朝鲜战争一样，中国人民解放军是出不去的，只能是中国人民志愿军。
　　
　　因为德国的最高法院说，我认为你的ESM品牌，可能违反德国宪法。
　　
　　不过你要我判定一下，不行。俺们放大假呢，要9月中旬才可以研究研究。
　　
　　可是西班牙8月中旬，就撑不住了。撑不住？关我妹鸟事。
　　
　　所以现在还得挂志愿军的牌子。
　　
　　没有正式牌子倒是其次，问题是这只救援队伍，武器装备和弹药发放都太少。对方算了一下，5个回合，你就弹尽粮绝。
　　
　　所以这样的仗是没法打。那么要打赢这一仗，只可以用两个法子。
　　
　　第一个法子，就是ECB可以买ESM发行的债券，你发多少，我买多少。怎样的话，如何打，弹药都打不完。这种法子，ECB就好比中东战争中的美国，ESM就是以色列，你不够弹药，我马上快递给你。
　　
　　第二个法子，就是杨东同学问的问题，那就是ESM拿个许可，可以自己做银行。其实就是ECB把开兵工厂的牌照发给ESM，那么自己就可以制造弹药，要多少有多少。
　　
　　前一个法子，是会引发争议的。后一个法子，其实是不合法的。
　　
　　其实ECB如果真的要出杀手，就可以发出江湖追杀令，宣布西班牙国债和德国国债的差距，只可以是300个BP。如果有人以身试法，俺就格杀勿论。
　　
　　反正ECB的弹药是无穷无尽的。