珺沧海：一切呵护都是在积累风险！

大参考

　　路过工商银行某营业厅，门楣电子屏上的滚动字幕吸引了我，上面赫然写着："居民存款，基准利率上浮30%"。这不是工商银行的特立独行，据悉，各家银行都在竞相提高利率，以增加存款。这说明：各家银行都缺钱！

　　市场利率提高，不同于央行加息。央行加息利好银行，因为利差会增厚业绩。但是央行没有硬加息，而是"软加息"，这会提高银行的成本。利率就是银行的成本。从这一角度看，工商银行股票持续上涨，是不是太过虚假？

　　金融去杠杆、央行缩减资产负债表，是当前的大格局，目的是通过收紧货币降低各领域的资金杠杆，降低债务风险。但是当局思路有些矛盾，希望"鱼和熊掌兼得"：既希望深化改革，又希望降低风险，还希望保持经济增速。能否如愿以偿？

　　所有的偏执都是在积累风险。穆迪接受VOA采访时说：中国干预资本市场，但是世界看到的却是股市动荡。其实所有的道理都是相通的，所有的呵护和干预都是在积累风险。股市如此，楼市也如此，汇率市场何尝不是如此？

　　加快IPO不能化解堰塞湖，反而会吸引海量企业堵门排队。矛盾转嫁到股市后，时间久了必然带来新的危机。4月以来，次新股连续下挫，就是IPO大跃进的初步因果。刘士余的偏执早晚会得到市场的纠正。

　　资金面持续收紧，股东减持日渐增多，赎回委外并未结束，质押风险重出江湖...股市连续下跌实属正常反应。然而指数分化明显，B股指数已创新低，上证50却执着上行，如果说没有护盘，鬼才相信。今日市场探底回升，依然很假。

　　虽然护盘，但是力度一般，或许管理者只是希望延缓下跌节奏而已。所有的力量都是"再而衰、三而竭"，当外力无效之后，市场将如何？偏执的结果或将是：个股与指数背道而驰。

　　从纯市场的角度看，大盘必将创新低，3000点保卫战毫无意义；但是不破不立，破底之后会产生日线级别的反弹，起点或在下周，时间大约能持续2-3周。遗憾地是，证监会不让它创新低，生硬的破坏市场规律。只能继续等待市场答案。