荣跃：12月，要么暴跌，要么迎整月调整

大参考

　　12月的走势，市场给予了极高的期望，大家都想收获年底的红包，但是现在来看，可能收获的是年底调整的风险。12月最乐观的走势，恐怕就是横盘一个月，如果是悲观的走势的话，恐怕会大幅调整，或出现单日暴跌，及连日阴跌的阶段极端走势。

　　市场在连续上涨8周之后，面临了巨大的获利盘和3300点以上套牢盘的压力，所以在这种情况下，调整的方式无非是两种，要么就是以深幅的回调，以空间换空间，要么就是以横盘震荡为主，时间换空间，前一种走势，有可能回补3146缺口，甚至考验3000大关。而后一种走势，也至少要考验3200点的支撑。

　　之所以我们说12月将调整一个月，是因为12月有诸多利空已经或者即将降临，例如本周一的国家队对多家蓝筹减持，本周三保监会表示对险资举牌的监管趋严，今日，恒大系的万科，和安邦系的中国建筑出现调整走势，就是市场给出的信号。与此同时更值得注意的是，国债指数出现7年来首次横盘，并伴随着国债期货的暴跌。这会不会导致股债双杀的走势，值得关注。因为即使在2013年6月市场出现钱荒，创1849大底时，都未出现国债期货大跌的走势，可见目前市场资金面紧张的程度，是历史罕见的。本周末12.4日意大利公投的结果，可能是第一只黑天鹅。根据大选前最后一次民意调查，反对党领先10%左右，所以意大利公投导致意大利退欧的可能性很大，市场普遍认为，意大利公投不过是英国公投的重演，有惊无险，但是意大利是欧元区成员国，而英国却不是，因此意大利一旦退欧，影响或将远超英国。

　　12月5日，深港通正式开通，而本日也是意大利公投出结果的日子，管理层如此安排，我们是否可以理解为有用利好对冲利空的目的呢。但是能否如愿却未尝可知，因为近期市场的持续上涨，已经在相当程度上消化了深港通出台的利好，那么是否会应验股市的老话：利好兑现成利空呢。当然还有年底养老金入市，被市场期待为另一个利好，但是这是养命钱，只能赚不能赔的养老金，会选择在3300点入市吗？难道养老金不会选择一个更加低的点位再进行入市吗？因此养老金的入市，在短线不仅不能使市场更上一层楼，而且或许会使市场更加蒙上一层阴霾。

　　自今年六月以来，市场多次遇到利空不跌反涨，已经形成了对利空的麻痹，这是一个危险的信号，此前的遇利空不跌，基本都发生在2800点左右的低点位，而现在12月的利空，将发生在3300点的高位，不仅面临着获利盘和解套盘的双重压力，而且主力用来护盘的筹码（权重蓝筹）大多已经启动，有些二线蓝筹还有了惊人的涨幅，届时12月的调整，主力就算是想护盘，也有心有余而力不足之嫌。不排除主力近期的持续逼空，是为了12月的调整留下调整的空间的准备，以便即使出现深度调整，也不会损伤市场的中长期趋势。因此，对12月的调整的风险，要有充分的准备。

　　本轮上涨是以牺牲中小创的上涨，中小创12月份可能出现的补涨行情，将有可能大幅分流主板的资金，这也将对维护指数的稳定造成不小的压力。

　　12.12日将进入季月合约的期指交割周，期指魔咒可能发酵，5178以来的重要的顶部和阶段顶部，几乎都出现在期指交割周或交割周次周，所以被称为期指魔咒。5178和3684两大顶部，都是在季月合约交割周出现的，本次9月底以来的反弹，多方采用了持续逼空的走势，连拉8周阳线，没有出现合理的调整，因此被压抑已久的空方在面临季月合约交割这一多空阶段决战的时间窗口时，必然进行反击，以避免巨额亏损。本次期指交割周恰遇美联储议息会议，加息现阶段来看或许议程定局，那么在双方时间窗口重合的当下，美联储加息或许会成为市场的又一只黑天鹅，市场预期的是美联储加息0.25%，一旦超预期事件出现，也就是美联储若大幅加息0.5%发生，将对金融市场造成巨大冲击。

　　另外，市场资金面的紧张，源于近期央行加紧回收流动性，市场利率已经连续15日攀升，而且11.20——12.20是一年一度的机构结账日，有明显的的抛压，12月底又是银行资金回笼的日期。2013年6月中下旬的暴跌，就是因为半年度的银行资金回笼引发的钱荒，而年底资金回笼的压力可能更大。

　　此外，12月和1月面临年内的限售股减持高峰，而且已经出现多家公司大股东清仓式的抛售。11月以前，限售股的二级市场抛售压力未体现，这将伴随着反弹进入高峰，面临年初熔断压力时，限售股的压力不排除大幅释放的可能。

　　在以上种种利空因素的影响之下，即使乐观的估计，12月也将大概率出现整月的调整。