江濡山：质疑，央行多印的钞票去哪儿了？

大参考

　　最近在深圳听到这样一则故事：年仅六十岁的刘先生是某物业公司的水电维修工，他来深圳打工已经二十多年了，现在月收入也只有五六千元，但是他在深圳已经买了3套商品房，可以说是响当当的千万富翁了。说起他的发家史，连他自己都觉得不可思议：十多年前，他买了几万股茅台股票，他儿子说：你就一直拿着，什么时候卖，我告诉你。可是他儿子出国留学后把这事忘记了，他就把股票一直捂在手里。2012年涨到每股240多元时，他卖掉股票，买了3套房子。而他手里的房子如今也翻了一倍多。

　　类似刘先生这样在股市和房市上发的“横财”，压根儿就不是靠劳动获取的财富，那他们的财富到底是谁赐予的呢？答案很简单：是央行开动印钞机赐予的。

　　有这样一组数据可以证明：过去三十年间，扣除通胀因素，中国的GDP年均增长11%左右，再扣除金融及衍生交易对GDP的贡献，GDP年均增速只有9%左右，而M2年均增长20%左右。这意味着，每年印钞的增速比全民创造财富的增速要高出约一倍。那么大规模印发的钞票去哪里了呢？其实，去向很简单，主要进入了股市、期市和地产市场兴风作浪、投机炒作。可以说，越来越多的货币泡沫，一方面袭击了老实人的钱袋子，另一方面给投机者输送了成倍的财富增长。

　　对于央行来说，如果不扩大货币发行，国民经济这部庞大的机器就会因经济循环受阻出现故障，从中央到地方各级领导的政绩就很难看，富人吃肉穷人就喝不到汤---容易激化社会矛盾。

　　对于强势财团及国有大公司而言，如果不扩大货币发行，就无法玩“兼并重组”到处买买买。

　　对于市场投机者而言，如果不扩大货币发行，就无法玩货币杠杆，房价就很难上涨，股市就很难波动，诸多投机炒作就很难完成。

　　适度的货币泡沫是保障国民经济有机循环的润滑剂，但如果货币发行规模被现实所迫而越来越大，则表明国民经济这架大机器“烧机油”现象越来越严重，长此下去后果不堪设想。因此，扩大货币发行规模，给市场注入货币泡沫是一把双刃剑。如果实体经济循环出现故障，那么，货币泡沫必然会加速扭曲经济结构。