刘晓博：人民币惊天大升值？！你被骗了

大参考

　　今天（4月29日）上午，一则重要新闻出现在各大财经网站上：央行大幅上调了人民币对美元的中间价365个基点，创下2005年以来单日最大涨幅！

　　一石激起千层浪，各路专家、自媒体纷纷发文，认为此举是中国央行又一次重大胜利，击溃了做空人民币的势力云云。

　　其实，很多人都被这个新闻给“欺骗”了。在2016年4月29日，人民币对包括美元在内的主要货币根本没有大幅升值，甚至还略有贬值。

　　这是怎么回事？

　　我们首先要搞清楚一个问题：人民币的中间价、在岸价和离岸价。所谓中间价，基本上是官方定价，有一个货币篮子，但篮子里各种货币的权重，央行从来没有公开过。

　　每天早上，中国外汇交易中心开盘前，公布中间价作为交易的参考。今天，人民币中间价的确大幅上调了365个基点，创下了2005年以来的单日最大涨幅。

　　但稍安勿躁，中间价上调不等于人民币真的升值了。因为市场成交价（也就是在岸价）可以围绕中间价上下波动各2%。中间价上调365个基点，相当于上涨了0.56%。但0.56%相对于2%，还是一个小数字。事实上，在外汇中心的交易中，人民币在岸价仅仅在早盘短暂升值，很快就走稳，然后出现了小幅的贬值。

　　人民币还有第三个汇率，这就是离岸价，这是在海外主要市场的交易价格，今天也基本上没有升值。

　　更为戏剧性的是，今天人民币对欧元、英镑、加元、日元等主要外币都是贬值的，而且这种趋势维持了一段时间。

　　不信？我们看看走势图。

　　下面第一张，是欧元对人民币汇率今天的走势图，第二张是近期的走势图，上涨代表人民币贬值：

　　下面第一张，是英镑对人民币汇率今天的走势图，第二张是近期的走势图，上涨代表人民币贬值：

　　下面第一张，是加元对人民币汇率今天的走势图，第二张是近期的走势图，上涨代表人民币贬值：

　　下面第一张，显示的是100日元等于多少人民币，是今天的分时图，上涨代表人民币对日元贬值；第二张图显示的是1人民币等于多少日元，是近期的K先图，下跌代表人民币贬值。可见，无论是今天，还是近期，人民币对日元都是贬值的。

　　下面第一张，是美元对人民币汇率今天的走势图，第二张是近期的走势图，下跌代表人民币升值。

　　可以看出，近期人民币对美元略有升值，但4月29日其实没有升。对其他主要货币，都在持续贬值中，其中对加元、英镑、日元贬值更为明显。正是在这种明升暗降策略影响，中国对外出口有所好转。

　　那么问题来了：央行为什么让人民币今天在对美元中间价上大幅上涨？原因很简单，昨天凌晨美联储表态不加息，而且6月中旬加息可能性也不大。昨天日元等货币有明显对美元升值，人民币正在迈向市场化，总要有所表示吧。昨天人民币对美元中间价竟然是贬值的，如果今天不大幅对美元升值一把，怎么对得起“市场化”这三个字呢？

　　但人民币汇率的确被高估了，继续升值对出口不利。所以，近期采取了绕过美元，对其他主要货币贬值的策略。别以为中国央行在瞒天过海，这种策略也许是2月下旬G20上海峰会上达成的默契。

　　最后点评一下股市：今天深沪股市创下2014年7月下旬以来的地量（成交量只比今年1月7日熔断时略高，熔断日不算正常交易日），其中上交所仅成交了1285亿元，深交所仅成交2379亿元；期货市场也在降温，虽然相当一批品种今天价格反弹，但成交量在下滑。

　　股市连续走出地量，显示这个市场非常扭曲，可能会在“五一”之后出现变盘。至于变盘的方向，基本上由国家队来决定。我猜向上可能性稍大，毕竟跌破2900点会引发新的恐慌。如果有反弹，可以借机减仓。未来股市的方向，需要观察CPI走势。如果CPI持续反弹，则股市将继续低迷。