何志成：中国股市未来的黑天鹅是人民币汇率，是人民币不能加入SDR

大参考

　　股灾爆发后，中国央行一度曾愚蠢地调整人民币汇率，当看到人民币汇率暴跌，遭到国际市场抛弃，随后又不得不强力维稳人民币汇率。这也是10月中国外汇储备被稳住的原因——流出减少。但10月美国非农数据公布后，如此靓丽的数据——增加27万就业，导致美元指数大涨，未来人民币汇率会否受影响？美国人狠了一把，会不会回头收拾人民币？从盘面上看，美国股市没有受到影响，主要原因是美联储官员一个个出来维稳！从美国官员表态看，目前他们不想为人民币设置障碍，包括在SDR问题上的表态。

　　但我们不能打包票说，人民币11月肯定加入SDR，为什么？为什么表决要推迟到11月底呢？

　　下周美元指数肯定还将上行，人民币兑美元的这种短期相对平衡关系是否还会延续下去取决于人民币能否顺利加入SDR，股市也如此。上周，IMF宣布对人民币加入SDR审议结果将在11月底宣布，有所推迟，说明人民币汇率存在一大风险，就是未必一定会加入SDR。这只黑天鹅飞不飞？是人民币汇率能否稳住的关键点吗，，也是中国股市在闯关后会不会的大幅度调整的关键点。

　　为什么说人民币汇率很可能影响股市，因为中国高层包括市场对人民币加入IMF特别提款权的期许已到空前的地步。加入SDR，是中国最高层竭力推动，它不仅对人民币国际化进程具有极大的象征意义，而且对中国经济有很多实实在在的好处，容不得半点闪失。包括中国股市都要密切配合，不能大跌。为什么？因为股市稳定也就意味着中国经济稳定，意味着人民币具有国际市场的吸引力，人民币加入SDR才有实质性意义。股市不大跌，就要上涨，这是11月大盘稳定的关键因素。如果事与愿违，事出意外，人民币汇率肯定以急跌反应，中国股市也就遭遇滑铁卢。