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井底望天：日本经济对中国的启示
如果你看到下面这段文字，你估计猜测一定是中国。
有国家金融管理机构控制利率，大型垄断银行提供支持，缺乏市场对利率的影响，贷款主要去了大型企业，小企业贷款比较难，成本高。金融系统支持大企业，就算是大企业运作不好，也继续贷款，因为怕出现问题导致整个系统振荡。这种结构靠用高家庭储蓄率支持商业发展，形成了高速增长的GDP。但情况就是股票和债券市场，相对于GDP的高速发展以及公司的收入增长而保持平淡。大家觉得，像不像之前中国的情况？
这种情况带来的好处就是经济高速增长，但是副作用就是企业的杠杆率（通过大型银行放贷）太高。那么要解决这个问题，就是要逐渐让企业从银行的贷款减少，而是让企业从散户们手头上拿钱增多。那么其实这个过程是一个企业去杠杆的过程。在这种情况下，银行再见，券商你好，政府就要开始鼓吹拥有股票可以致富的思维方式。结果老百姓就开始听到了，股票是如何致富的。有人居然买了股票，几个星期或者几个月，就翻番了！结果证券公司就出动“专家“们出来看到大牛市的行情，售员们登门拜访，劝大家快去发财。就是边远地区的农民，也不放过。
大家觉得这个是不是像中国？其实这个是发生在日本的事情。尤其是日本在50年代和60年代的事情。啥4000点才是牛市的开端，其实当初日本这样干，是因为在那个时候，日本从之前的两位数字的增长，跌到了3-5%。因为当时企业的杠杆过高，没办法继续靠加杠杆来维持经济发展。所以就需要通过发动群众，让老百姓们来购买股票和债券，这样其实就是让企业直接融资，而把贷款的杠杆降低下来。在这个过程中，一般是两个现象，一个就是股市指数上涨，一个就是股民数目增加。当然，就会出现新股（新公司，或者现有公司增发）大幅度增加的情况。结果日本当时出现的情况就是，到了股票高点的时候，股票提供了23%的企业的融资需求。但是当股市开始下跌，投资的散户们梦幻破灭的时候，股票提供的企业融资，就变成比股市往上冲之前更不重要了。这个时候，当然就是股市进入熊市，企业破产增加，而且日本居然还出现一家大券商，需要政府救命，当然在消息曝光之前，政府采取了各种手段去封媒体的口。当然后来就发现，日本股市经历了几次起起伏伏，中间也爆掉几次，但是对经济的影响似乎没有啥。
其实看今天中国的股市，也是在扮演一个让企业去银行贷款杠杆的去杠杆过程。唯一的区别，就是中国今天的规模比日本当年要大得多。当然日本后来30年的发展速度，虽然从之前的高速度中间降低下来，可还是比其他西方发达国家的速度要快。不过今天中国人口上面的情况，没有日本当时有利，日本人口增长开始出现停滞和老化，是要到1985年才开始，中国今天的增长已经缓慢了。不过好处，就是当年日本在国际政治经济结构中间，处于的是一个跟随者的角色。虽然中国现在的各种低端产业的产能过剩，比当年日本要厉害，但是中国在很多方面，比如国际军火市场这些利润很丰厚的行业，当年日本是没有资格参与的。
综合
1. 【习近平：未来5年中国将进口10万亿美元商品】习近平主席在美国西雅图出席论坛时发表讲话：未来5年，预计中国将进口10万亿美元商品，对外投资将超过5000亿美元，出境旅游人数将超过5亿人次。
2. 【中美城市间签署贸易投资联合工作组谅解备忘录】商务部会同辽宁、上海、湖南、广东、四川、陕西等6省市与美国华盛顿州签署《中国省与美国华盛顿州贸易投资联合工作组的谅解备忘录》。
3. 【中国央行正式发布通知确认扩大跨境人民币净流入额度上限】中国央行发布便利跨境人民币资金池业务通知，进一步扩大跨境人民币净流入额度上限，对跨国企业集团双向人民币资金池业务实行上限管理，跨境人民币资金净流入额上限=资金池应计所有者权益*宏观审慎政策系数，系数为0.5。
4. 【央行：8月沪市日均交易量环比下降26.7%】央行发布8月份金融市场运行情况。1-8月份，债券市场累计发行债券12.6万亿元，同比增长62.8%；货币市场成交量共计296.9万亿元，同比增长86.7%。其中8月份，货币市场成交量共计45.1万亿元，同比增长98.5%，环比降低13.5%。8月份，沪市日均交易量为5147.7亿元，环比下降26.7%；深市日均交易量为4630.6亿元，环比下降11.4%。
5. 【银监会副主席：支持城商行跨区域收购兼并高风险行】银监会副主席曹宇表示，支持城商行之间进行各种股权合作，支持有资本、有人才和有经验的城商行跨区域收购兼并高风险行，整合行业资源，移植经验模式，化解行业风险，同时明确，收购重组不能改变城商行的功能定位，不能贪大求全，不能盲目扩张，要继续坚守定位，聚焦目标客户，下沉网点服务，做精做优主业。
行业
1. 【习近平访美首单 工银租赁签波音737飞机订单】中国的航空公司和飞机租赁公司将与美国波音公司签署总数为300架的飞机采购协议。其中，工银租赁已于22日签署30架737—800NG的购机协议。
2. 【工信部进一步扩大宽带接入网业务开放试点范围】工信部发布《关于进一步扩大宽带接入网业务开放试点范围的通告》，将天津、石家庄等44个城市纳入宽带接入网业务开放试点范围。
3. 【中核集团：中法合作800吨大型核循环厂将于2020年开工】中核集团称，中法合作建设的800吨大型核循环项目计划2020年开工，2030年左右建成，建成后我国将形成商用的大规模核循环能力，为我国核电可持续发展保驾护航。
4. 【中国核学会：中国核电机组在建规模世界第一】中国核学会理事长李冠兴称，经过几十年发展，我国已经跻身世界核电发展的第一方阵。我国目前在运、在建及拟建的核电机组一共52台，在建规模世界第一，核电规模全球第四。
5. 上海市交通委与腾讯公司签署战略框架协议，双方将围绕移动互联网新趋势下的信息化服务开展战略合作；市交通委也将优先与腾讯投资的滴滴出行公司展开全面合作。
6. 【国务院：加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设】李克强主持召开国务院常务会议听取第二批核查问责不作为情况的汇报，厉督真抓实干促发展。决定压减中央定价目录，以改革举措推动市场发挥更大作用。部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，鼓励民间资本参与。 截至8月底分别回收中央和地方存量资金109亿和2966亿元。
7. 【中钢协：今年中国钢铁出口量料破1亿吨】中钢协副会长王利群表示，中国今年前八个月出口达7,187万吨，较上年同期增长26.5%。去年总出口量达到9,380万吨，较2013年增长50.5%。
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发表于 2015-9-24 07:49:29
