马继华：股市疯牛未到顶，假摔不足为虑

大参考

　　端午节前的一周，是从一个假消息开始的，是一个男子因为场外资金重仓中车遭遇连续两个跌停而跳楼。后来，种种迹象表明，此新闻的真实性并不大。可是，市场却草木皆兵，展开了以此深度调整。

　　实际上，本轮股市调整既是意料之外，也是情理之中。从中车重新交易的那一天开始，本轮的深度调整就已经注定，而且不会在很久之后发生，股市在正预期的推动下坚挺了两天，已经算是奇迹。

　　不过，中车不是中石油，重仓中车的也不必有成为中石油股东的担心，而对于整个股市来说，中车没有砸盘到底的能力，此论的调整是牛市中的蓄势待发，绝不是就此掉头的下一个七年沉沦。

　　从资金面来说，目前中国的经济形势没有任何改观，资本流动性充足的状态还会持续，甚至很可能政府在端午节假期结束前宣布新的货币放松政策。在政府改革推动的本轮股市上涨中，无论是政策方面，还是市场现实，都没有任何的改变，牛市的节奏不会乱。

　　中国的社会资金仍然巨大，股市吸金才刚刚开始，目前虽然社会上炒股的热度有所提高，但远远没有达到全民炒股的疯狂，很多人因为股指的快速上涨而不敢入市，此连续一周左右的深度调整，正好给了部分人进入的良机，包括境内外的资本和国内的一些后知后觉的炒股人士都可能借机超底，未来一两个月的股市资金会更加充裕。

　　即便是因为所谓的跳楼市场而传言收紧的杠杆，不管是合法的融资融券，还是处在灰色地带的场外资金，都不会从此收手，而有关部门逐步放开杠杆的大门也不会关上，痛定思痛之后可能有更强的杠杆出现，现在唯一需要的是让人们使用杠杆的经验更丰富，承受能力更高而已。

　　国内消费乏力，股市和房地产市场的重新上涨已经成为让消费信心重新振作的唯一方法，房地产政策已经表明只能在部分热点城市有效，大部分城市的房地产市场即便深度刺激也几乎已经是无能为力，只有股市才能带动更多的人有资本性收入，才能让消费得以重振，此时的股市下跌不符合政策预期。

　　丝毫不用怀疑，本轮股市的高峰会超过2007-2008年的那个6100多点，而且时间也不会很久，经过两三次的能力聚集，股市将很可能在7月底就会超过6000点大关。我们判断此轮高峰的出现，也就是熊市开始，可以盯住创业板的跌幅，如果在以此下跌中，连续三周的创业板指数跌幅超过主板，就基本可以确定牛市结束，而现在还远远不是。

　　中国的股市从来没有办法摆脱疯牛的痼疾，慢牛总是无法实现，是因为中国人天天在炒股，没有多少人愿意做股东做长期投资，即便是很多大型投资机构都不能免俗。在这样的情况下，少数希望长期投资的人也不得不从众行动，造成了从来如此的极涨极跌。牛市中，慢涨而急跌成为常态，贸然而频繁的割肉的人总是牛市中的牺牲品。

　　这一轮的股市上涨受到社交媒体的影响非常大，一个小道消息就会以最快的速度传播到千万人，而移动宽带和智能手机的普及更是让交易变得从来没有过的简单快捷，人们的追涨杀跌能力超出以往任何时代，由此带来的剧烈震动就会成为此间常态，我们都应该有心理准备。

　　当然，我们还是要记住，在中国这个股市上，投机取代了投资，借款炒股或者融资融券的人所冒的风险要远远超过很多比较成熟的股市，小股民往往适合使用自己的一些闲散资金来心平气和的玩玩，切不可将身家性命压上的搏斗，掌握再多的投资知识或者有再好的消息来源都难免被脱光了扔在沙滩上。

　　在本轮有望持续一年到两年的牛市之中，股指将会一次又一次的被刷新高度，可获利的也不会是大多数人。一次成功是偶然，但一次失败将是必然，而失败一次就会让前面的所有成功都变得毫无意义，投资需要谨慎，股市有大大的风险。