eyujiang：大跃进的本轮行情（行情探讨）

大参考

　　如果人民币汇率几年后还是目前的6.2，那么上证指数终将跌破1664点。

　　四月到底发生了些什么事，很长时间之后，我们终将明白发生了什么。

　　本轮行情启动于2012年12月4日，这个启动点从399106深综指指数看的很清楚，最近几个月进入赶顶的拉升阶段。成交量天量4月20日的18026亿，4月28日的17017亿，已经比美国历史最高纪录2007年7月26日995亿美元大三倍。

　　这轮行情完全靠资金堆砌起来，从行情启动前几百亿成交量，发展到现在天天万亿成交量。精心策划，走的每一步估计都有事先安排，兵棋推演。市场上涨的神逻辑，实体经济越不好，股市越应该涨。理由就是，政府为救实体经济放水，资金宽裕，股市就不停的涨。

　　有一个现象，是我炒股二十年来从未见过的。行情走到三月的时候，在上证指数短时间已经翻倍的情况下，成交量再次打破去年12月9日的历史记录12665亿，3月24日14393.5亿。在市场极为火爆的情况下，从三月底开始，人报和新华社以一天一篇到五篇的的速度，发表带有强烈看多的文章。但管理层又公开表示，希望行情走慢牛。这种矛盾，从三月底一直持续到整个四月份。什么”四千点只是牛市半山腰“什么”回调是空中加油“。口吻已经和那些永远看多的黑股评差不多了。

　　四月到底发生的什么事，我不知道，有很多情况只有到今年七、八月份，公布半年报时才能知晓。我估计，有相当的大资金、法人股、国有股在四月大手笔减仓。从去年底到今年一季报，已经公布出来的情况看，市值最大的那些大盘股，股东人数都在大幅度增加。比如农业银行，去年三季报的股东人数是28万人，今年的一季报已经变成73万人。再比如，大牛股中国重工，去年三季报股东人数是27.9万人，今年一季报已经变成85.9万人。

　　上证50指数，行情启动前的成交量，比如去年5月23日成交金额只有91.89亿，而今年天量4月20日是3965.46亿，是去年地量的43倍之多。行情已经火爆异常，既然要慢牛，为什么还要火上浇油？要干什么？达到什么目的？有多少大资金在四月疯狂抛售？而这种抛售，因为时间差，到今年七八月半年报时才能发现，此时，黄瓜菜早凉了。三个月时间，大资金早就跑出十万八千里了。

　　从去年十一月底到本周，两市总成交量正好100万亿。沪深两市总市值50多万亿，实际流通市值占比约40%。20多万亿的流通市值，100万亿成交量，换手了4~5遍。如果有10%的大资金（包括法人股、国有股）套现，就是10万亿之巨。如果按照目前成交量推演下去，每天一万亿的成交量，再有五个月，成交量又是一个百万亿，两百万亿的成交量，10%的大资金套现，就是二十万亿，整个市场流通市值才多大？！股市越涨，成交量放的越大。1.8万亿，已经接近流通市值的10%。

　　5月7日，两市融资余额为18999.82亿，融资余额已经到了1.9万亿，外加银行的配资和伞形基金，整个融资杠杆余额超过2.5万亿，那么抵押股票市值余额按70%的折扣，就是3.5万亿，两个数字相加就是6万亿。这2.5万亿的融资是有成本的，按当下8.3%的利息计算，一年的利息已经超过2000亿。一天的利息就是5个多亿。

　　大盘上涨到4月20日，放出历史最大天量18026亿，六个交易日后，见历史次天量17017亿，并同时大盘冲高见大顶4572点。这两个天量，在上证50指数上看的更清晰。两个大量都是收阴线，像二鬼拍门一样，高高的耸立在高位。大盘随后的杀跌非常迅速。从五月五日开始跳水，只用了三个交易日，就跌到了4100点附近。回头再看指数，从4月17日跳空高开高走，上证突破4200点，到5月6日跌破4200点。用了13个交易日，总成交量堆积了195505.8亿，两个历史最大天量都在这个时间段出现。也就是说，差不多二十万亿的成交量，被堆积在4200点之上。操控市场的主力，迅速杀跌，把这二十万亿的筹码迅速套牢在高位。根本就不给这些筹码有时间反应的机会。

　　从4月28人之后，大盘成交量每况愈下。5月7日上证大盘杀跌117点，跌幅2.77%，而成交量只有9870亿。比历史天量少了8156亿，从18026亿到9870亿，不过12个交易日。

　　成交量如果就此萎缩下去，大盘首先是不可能再上冲4200点之上的。很多中字头的大盘蓝筹股，是这波上冲4200点的最重要的力量。也是大盘放历史天量的最大原因。现在这些中字头的股票基本都见大顶，而且非常有可能，现在买这些中字头大蓝筹股票的人，这辈子都不太可能解套了。

　　1957年，我们喊着口号大跃进，亩产过万斤，大炼钢铁。两年后，开始饿死人。现在的行情让我想起了中国历史上著名的大跃进，天量成交，半年时间指数翻倍。一年或两年之后会出现什么情况呢？大跃进的后果是饿死了很多人。这种大跃进的行情，会有多少人因为融资、配资加杠杆炒股而倾家荡产呢？会有多少人跳楼呢？

　　大跃进的行情，让我想起1996年的B股市场。一场精心策划的B股反弹行情，也是短时间用半年时间，放历史天量，指数翻倍，高位对敲出货，吸引散户进场接盘。B股随后用了两年时间不断的跳水阴跌，指数跌去80%，从99点跌到21点。记得当时B股市场绝大多数股票都跌了90%以上。

　　大盘这段时间到底被套现多少资金，这是个未知数，但肯定不少。大盘失血过多，成交量比天量很短时间就缩水近半。20万亿的成交量被套在高位。失去了天量成交的掩护，行情走势变得清晰了，即使你一天出50篇社论也没用。因为继续涨，就得靠资金说话。天天靠用嘴忽悠傻逼进场，时间长了，已经不灵了。因为很多产业资本、国家队、权贵的资金，一旦套现，就永久离去。只剩下这些相信慢牛的，相信会冲过6000点，8000点，10000点的人。

　　精心策划的本轮行情，估计从设计者来说，远超过预期。2009年的行情，1664~3478，涨了1814点，109%涨幅。本轮行情，1849~4572点，涨了2723点，涨幅147%。理论上，同比例涨幅，1849*（1+109%）=3864，也就是说，4000点之上的上涨是超额完成任务。套现了更多的筹码，忽悠进来更多的傻逼。从去年到现在，每一步上涨都有政策或舆论配合。我们最高喉舌，连“空中加油”这类胡闹的、早被西方金融市场摒弃的说法，都大言不惭的登出来。此时，我又想起2008年，我们的领导不也强调，“基金也要讲政治”。管用吗？！

　　我个人判断，这轮精心策划的大跃进行情，现在已经进入尾声阶段。现在是第一波杀跌，杀跌之后，会用残存的人气，在媒体配合下反弹，这第一波杀跌应该在千点左右，将来回头看第一波杀跌，应该是又快又狠。当然，随后的反弹，也会非常凌厉。也许比杀跌力度更猛，这样才符合熊市的特征。

　　天天万亿成交，一年光印花税就要交两千多亿，而股市现金分红不过两千多亿，按万五的手续费，双边收取，又是两千多亿，四月21个交易日，大股东减持756亿，平均一天就是36个亿。每月两拨IPO，新股上市至少翻倍，几百亿的新股筹码都要二级市场消化，平均到每天又是30、40个亿。融资利息每天五个多亿，几项相加，大盘每天被抽血近百亿。这里面还有一块最大的，无法计算的，有背景的神秘资金、权贵、庄家、、、它们获利了结的金额，这部分有多少？不知道，百万亿的成交量，套现的肯定不止一万亿。

　　原先判断大盘是否见顶，有一个指标，就是新股开户数，2007年8月新股民开户数见最高点，当年9月开始下降，大盘10月见顶6124点，随后股市泡沫破灭，一口气跌到1664点。现在，为了掩护主力撤退，新颁布的政策，从今年4月13日起，一个人可以开20个股票账户，管理层用大量注水新账户，掩盖新股民开户数的实际数字。一个人一个账户还是20个账户，钱就那么多。用注水形式，让人无法判断后续资金是否充足。而主力部队，它们是很清楚，天量开户数里，实际的新韭菜到底有多少。

　　有太多太多不正常的情况，发生在今年四月份。这些情况，随后会慢慢显现出来，到了中报发布期，当大家看到实际情况时，为时已晚。

　　融资杠杆炒股，配资金额已经快接近天花板。主力不可能等到触碰到天花板的那一刻。大量新韭菜，还未明白的股民们被套牢在4200点之上，后续资金不足。成交量开始萎缩，大盘无法维持天量成交。大盘自动向下寻找支撑。不管你怎么忽悠后续大牛市或慢牛，成交量做不了假。靠资金短时间堆砌起来的行情，没有天量成交掩护。只能不断向下找支撑。成交量会不断萎缩下去，直到萎缩到抛盘衰竭为止。

　　行情从2012年12月启动，酝酿两年时间，今年四月达到最高潮。钱被拿走了很多很多，将来，大盘跌到什么位置，就知道现在拿走了多少钱。

　　实体经济在下滑，我不认为短时间实体经济会有什么起色，没有业绩支撑的大盘，只能靠信心和忽悠。时间长了自然露陷。本轮行情指数涨幅并不比998~6124大，自2005年股改，2009年之后，绝大部分大股东持筹开始进入流通状态，本轮指数涨幅并不特别大，给我印象最深的就是天量成交。被套现的资金太多太多了，现在乐翻天，将来这些都是要还的。我想，正因为被套现太多资金，那么大盘将来应该把1664跌破。我想，这个过程用不了几年时间。我们终将见到1664点之下的价位。

　　如果一年2000亿的现金分红，按2%的股息率。现金分红所能支撑的市值也就是10万亿而已，相对于当下50多万亿的市值，10万亿和50万亿，中间有多少下跌空间呢？任何一国股市，成规模之后，都会有一波超过80%以上的杀跌。自2007年见6124点以来，我们一直处于这个过程中，2008年从6124跌到1664，跌幅73%，当时就感觉大盘没有彻底跌透。

　　日经225指数1989年12月见历史最高点38957点，2008年10月见6995点，跌了19年，跌了82.1%。

　　上证指数因为新股因素，会有一些失真。从两市最大市值的指数沪深300指数，没有新股问题，2007年10月见顶5891.72点，按跌幅80%计算，理论点位1178.34点。2008年最低点是1607.67点。距离这个理论数值还有相当距离。如果今年4月28日的高点4839点，是这波行情最高点，那么最终目标位1178点之下，沪深300指数，理论跌幅75.7%。

　　2008年以来最凌厉的反弹有了，天量成交有了，后面终将进入绵绵不绝的大C浪杀跌阶段，这波C浪杀跌，从点位来看，并不可怕，而从百分比看，应该比2008的更狠。让我们拭目以待。

紫岩

现在的大跃进，是亚军面向世界的大跃进，时势使然or所迫，不可同日而语了。