皮海洲：财政部副部长王保安是否误读国务院《意见》?

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　　“社保基金不直投股市”应是误读

　　清明小假期，有关“社保基金不直投股市”的消息在市场上广为流传。为此有评论人士称：“社保基金不直投股市是明智的选择”，同时也有舆论认为，这是“财政部打了股市一记闷棍”。

　　社保基金不直投股市了？这则消息确实令人吃惊，也让人感到莫名其妙。从消息来源看，该消息应是来自于4月3日财政部副部长王保安在国新办举办的吹风会上的“吹风”。从报道的内容来看，王保安副部长当时表示：（社保基金）为什么不直接进入股市呢？股市大家都知道，这是高风险、高收益特征非常明显的投资行为。社保基金作为国家的战略储备，我们俗话讲是老百姓的“养命钱”，是全民的财富，不敢去冒这个风险，所以从谨慎审慎的原则考量没有直接进入股市。

　　但王保安的言论明显是对国务院4月1日批准的《关于适当扩大全国社会保障基金投资范围的意见》的误读。根据《关于适当扩大全国社会保障基金投资范围的意见》，社保基金将从四方面来扩大投资范围。如把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%；将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业等。但四个方面扩大投资的范围并不包括对股市的投资。

　　不过，尽管《关于适当扩大全国社会保障基金投资范围的意见》并没有将股市投资纳入到扩大投资的范围，但这并不意味着“社保基金不进入股市”、“不准社保基金直接进入股市”了。因为一个明显的事实是，社保基金已经进入股市多年，股市早就纳入到社保基金的投资范围了。并且社保基金对股市的投资还取得了不错的收益。实际上，正是由于社保基金在股市里取得了较好的投资回报的缘故，这才有了市场上对养老金入市一次又一次的呼唤。因此，面对社保基金进入股市多年的事实，所谓“社保基金不直投股市”之说，实在是不攻自破。

　　当然，这一次《关于适当扩大全国社会保障基金投资范围的意见》并没有把股市纳入到扩大投资的范围这也是客观事实。对于这一点，正确的解读应该是《意见》没有进一步提高社保基金对股票的投资比例。而之所以如此，究其原因在于目前有关政策规定的社保基金投资股市的比例并不低，已经高达40%，而目前实际投资比例并未达到上限，还存在较大的提升空间。在这种情况下，基于安全第一、审慎的原则，没有进一步提高社保基金投资股票的比例也就是很正常的事情了，但这显然并不意味着“社保基金不准直接投资股市”。

　　当然不排除某些市场人士另有所指，将“社保基金不准直接投资股市”指向养老金入市问题，即养老金不准直接投资股市。但这种说法同样不成立。因为在养老金入市的问题上，人保部部长尹蔚民今年两会期间已经有言在先。尹蔚民表示，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院审批。养老保险基金将把部分资金投资到股市，但不会一投资就全部进入股市，“不会把所有鸡蛋放到一个篮子里”，将把安全性放在首位。因此，按照安排，养老保险基金投资运营方案目前尚未上报国务院，自然也就不存在养老金入市获批的问题。也正因如此，不论从哪一个角度，所谓“社保基金不直投股市”都是不成立的，是对《关于适当扩大全国社会保障基金投资范围的意见》的一种误读。