雷思海：苹果泡沫折射美国金融战略，中国资本市场应转变思维

大参考

【而反观中国，目前的做法似乎正好与美国相反，我们的相关货币政策，基本上不怎么考虑资本市场，货币政策工具与手段也非常单调，缺少有针对性的资本市场工具。这导致国内的资本市场跌跌不休，股票市场成为国内中小投资者财富的压缩机，这极大地挫伤了中国的内需，反过来又加剧了中国对外部市场的依赖，从而造成中国物质财富与资产财富的双重外流效应。】

　　上周，美国苹果公司的市值达到6211.5亿美元，占世界所有股市全部公司市值总额的1.3％。换句话说，全世界所有上市公司的市值全部加起来，也仅相当于77个苹果公司而已。如果苹果的市值像一些美国证券分析师所预言的那样，突破1万亿美元，那样的话全世界股市就等于47个苹果了。
　　
　　在美、欧远没有走出金融危机的时代，美国苹果公司却创造了如此惊人市值神话，其泡沫程度是不言自明的。苹果公司市值的惊人疯长，一方面是苹果公司的业绩所致，而另外一个重要推动力量，则是美国的货币政策与华尔街的金融战略。
　　
　　目前，美国三大股票指数已经接近于历史最高点，这可是在美国失业率高达8%以上的情况下取得的。美国既没有什么新的产业突破，也没有真正的经济复苏，但其资产价格却接近历史新高。美国凭借其货币政策与金融战略，所托起的美国资产价格，对美国内需形成了有效的激发，让美国的经济复苏正在成为一种自我验证的“预言”。不得不承认，美国当前相对稳定的金融市场，在很大程度上，是以欧元区以及新兴经济体包括中国在内的国家，所出现的阶段性资本流出为代价而取得的。
　　
　　作为新兴经济体的中国，此时此刻，应该首先认识清楚美国的这一战略，乃至不妨学习之，从而改变这种政策性的资产价格不平衡。通观美国的这个战略，其实是很简单的：那就是托起本国金融市场的泡沫，而不是尽力挤压它，让公司的资产负债表看起来十分健康。同时，尽力维持其国内投资者手中的各种金融资产价格。
　　
　　据有关统计，美国公司整体利润的30%左右，是来自其金融资产。因此，美国金融资产价格的上涨，为美国公司总体创造了惊人的纸上财富，现在，美国公司拥有3万亿美元的现金，在历史上可谓非常罕见。
　　
　　而反观中国，目前的做法似乎正好与美国相反，我们的相关货币政策，基本上不怎么考虑资本市场，货币政策工具与手段也非常单调，缺少有针对性的资本市场工具。这导致国内的资本市场跌跌不休，股票市场成为国内中小投资者财富的压缩机，这极大地挫伤了中国的内需，反过来又加剧了中国对外部市场的依赖，从而造成中国物质财富与资产财富的双重外流效应。
　　
　　这种情形是很遗憾的。当然，美国在托起本国资产价格的时候，也在注意衍生品的安全问题。评论员认为，中国在压制房地产价格的同时，应该尽快改变我们的资本市场思路，甚至不妨向美国学习，今早形成一个健康稳定的，为国民财富提供有效支撑的资本市场。