玉名：揭国家队和外资抄底的真相

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　　市场跌得时间越久，跌幅越大，越能够说明市场的低迷，但如今媒体和专家的声音却越来越多地提到的底部，什么女字形底、钻石底、玫瑰底，各种从未出现过的娱乐词语都用在股评上，这显然不是好事，这说明市场的陷阱在增加，而非减少。今天玉名就来帮助大家梳理所谓国家队和QFII抄底的一些玄机。
　　
　　股民应该还记得2011年10月汇金的增持，当时也引发了很多人对底部的猜测，而随着时间的推移，我们看到了，汇金增持不到1个月，股市就开始加速下跌；汇金在2012年二季度继续增持，股市继续下跌，银行股更是大面积破净，创新低。尤其是，社保基金继续在香港大量减持中资银行，而减持的根本原因是不看好金融股中长期表现。社保基金在香港减持带有明显的持续性，基本减持操作是以季度为时间单位完成的，每个季度都会有固定减持动作出现，尤其是减持中行、工行已经成为常态行为，是出于长期资金配置的考虑。而且香港金融股较内地明显折价，在扣除掉汇率因素以后，中行、工行等大型银行在香港的绝对股价较内地偏低，因此减持港股已经说明了长线资金对于银行股的态度。
　　
　　在《解套第一课》书中，我给大家介绍过，社保基金投资证券市场的收益，可划分为两部分，首先是国有股无偿划转带来的股权增值，这样被动投资造成社保基金市值急剧膨胀。特别是09年6月国有股划转社保来累计金额超过1000亿元，2005年执行境内企业海外上市国有股金额超过500亿元，就单纯说这两项，每年带来超过300亿元的新增资金。其次是二级市场投资的收益。值得关注的是，社保基金通过近200个投资组合，将资金分配给不同基金管理公司管理，2011年基金业遭遇滑铁卢，最牛基金经理也为负收益，社保基金同样未能幸免，所以社保基金不是神。因此所谓国家队抄底之说，更多地是噱头，而非事实。
　　
　　其次，国内没有转机，如今很多人就将焦点集中在QFII上了。A股市场引进QFII已经10年了，但A股全流通进程，IPO加速行为，导致QFII占比市场流通市值快速下降，因此如果说06~07年QFII还能掀起一些波澜的话，如今QFII就和大散户没有什么区别，随波逐流。而且我们要看到近期外汇占款下降，欧美股市连续走高（创出了年内新高，大幅接近08年金融危机时的高点，最近2个月来欧美和各亚太主要股市最少也上涨了10%），都在说明外资和热钱其实更多地还是对国际股市更为关心，毕竟那边的赚钱效应是显而易见的。
　　
　　其实我们可以再换个角度，比如说本波调整的起点，即5月初，是沪深300ETF上市，起初大家都认为其建仓能够给市场的带来反弹，但随后反而是其建仓高点成为了近期阶段性顶部，即2453点。。道理也是类似的，整个市场都很弱，而沪深300ETF发动各种力量筹集了总计500亿元资金（最近2年多来，基金募集过百亿元都属罕见了，更不要说如此规模了），这意味着短期场外资金被大量集中，造成了后续力量不足（类似于基金的88效应，每次基金仓位达到88%，就会引发场内资金撤离，而造成指数的调整）。而8月20日又出现了债基4天400亿元提前完成募集的情况，显然资金对于债市更加热衷，这对于股市来说又是一种压制。
　　
　　最后，股民还是要记住，任何资金入市都是为了赚钱，没有哪路资金是在专门解套投资者的，尤其是对于游资和自救资金来说，其肯定不会碰触上方套牢盘，所以我们看到了从2265~2319点到2195~2225点，再到如今的2145~2165点，层层的套牢盘，也使得市场反弹高度越来越低。国家队资金和QFII也不可能逆势，包括2008年的汇金增持，当时也是造成了场外资金的借机抛售，形成了短期脉冲反弹后的新低，要不是随后4万亿元刺激计划和超宽松货币政策救市，那么汇金被套会比较多。所以玉名认为，对股民来说还是无条件顺从市场的规律，遵循市场先有趋势去操作，不要总是幻想利好，幻想抄底，那样很可能会落入陷阱。