占豪：中国牛市来了？

大参考

　　在经历了半年的横盘后，A股市场自上周开始突破，本周一大盘完成了一次大突破，创本年度盘中和收盘新高。很多战友问，牛市来了吗？我们该投资A股的机会来了吗？针对这个问题，现阶段咱们有必要进行一下梳理，给大家一个较为理性、客观和清晰的认识。

　　过去两三个月，沪市连续12周都维持非常窄幅的震荡，底部依托于2000至2050点，没有大的波动，这种走势非常罕见。过去半年走势，历史上也是非常罕见，类似情况只有A股市场开市后头十年出现过两三次。

　　最近两三个月的窄幅震荡走势，维持如此长时间如此窄幅震荡的情况，基本每次都能形成了大底。从技术上说，最近半年和最近两三个月的走势，单从技术上说，成为大底部几率是很高的。原因很简单，在市场没有利多的情况下，市场长期无法再跌破一个关键点位，且每每到达关键点位都会被拉起，但稍微拉起后又会重新回到弱势震荡状态，这就是股市的一个谚语“是底不反弹，反弹不是底”的状态。也就是说，投资者信心极度低迷，但市场却不再下跌，如此往往会在未来不会很长期的时间内，市场出现多空逆转。

　　正基于此，在近期对市场判断中，我们一直强调围绕2000点的拉锯及回到2000点后短线操作相对安全的整体概念，就是因为空头已无法继续做空到2000点以下，在这种情况下就有局部机会出现轮动，而且这种机会是相对安全的。

　　老战友们都应记得，占豪大约在写《货币战争背景 中国经济与应对方略》前后说过中国新一轮牛市启动应在2015年前后，即包括2014年、2015年和2016年。最早不会早于2014年，最晚不会晚于2016年，这个总体判断格局至今未改。关于判断牛市何时到来，在《货币战争背景 中国经济与应对方略》中，笔者也有详细的推导过程。

　　当时为什么判断是这个时间呢？根本原因考虑到几个重大因素，包括换届、当时世界经济和中国经济格局、中国股市的技术状态、中国股市未来资金来源和人民币国际化的关系、中国投资股票市场人群的培养等。当这几大因素聚齐，差不多也就到2015年前后了，在2014年前则不可能聚齐。如今，事件过去了三四年，该观点前半部分已被验证，后半部分待验证。笔者对这一判断，至今无任何大的研判调整。在细节上，早先只是作过修正2014年启动牛市几率变小的判断，但2015年几率最高仍不作调整。

　　为什么2015年是几率最高年份？我们可从如下几个因素观察：

　　一、换届完成，过渡时间完成，中国将迎来新的发展机遇。华尔街著名投资家威廉·江恩非常看重美国大选对美股的影响。道理也很简单，白宫换人政策必有大变化，作为股市对此必有反应。一般情况下，先会反应的是不确定的预期，市场会下跌；之后在预期确定后，会展开新一轮行情。中国政府换届和美国有很大不同，但政策依然会有变化，所以一定对股市会有大的影响。关于这一点，大家可看看A股走势，再看看过去换届情况，关系是较为密切的。对本届政府来说，2年时间，应基本准备就绪，各方面的预期差不多就稳定了，股市的机会也就来了。

　　二、股市是解决改革成本的最佳之地。读过《货币战争背景 中国经济与应对方略》的战友应对笔者对中国股市深入骨髓的阐释有印象，即中国股市之所以诞生，其中最重要目的之一就是给帮助国有企业在市场化改革中脱困。更直白点说，就是将中国市场化改革的成本转嫁给市场。

　　本届政府改革力度是改革开放后力度最强的一次，远甚过去二三十年。不但要改革，还是深化改革。改革进入了深水区，要动到的利益将非常庞大，这种改革当然需要大量成本，这些成本必有一个载体来承担和消化。哪里承担风险最低？股市！就像过去我们的市场化改革股市同样承载了大量的成本一样。要让股市承载成本，怎么吸引资金进来？当然得驱动一轮牛市。所以，牛市不但是经济发展需要，也是政治、战略的发展需要，股市作为中国宏观经济深化改革的重要工具是必然会用的。这一点想通了，我们注意借势就真的能借到势。

　　三、人民币国际化的战略需要。人民币国际化的速度超过了预期，如今中国甚至已开始在欧洲的德国、英国和法国等国建立了人民币清算中心。未来，随着人民币在国际贸易结算中占比越来越大，世界各国机构、央行手中的人民币将会越来越多，这些人民币必然有投资需求，那么在A股市场给这些资金提供投资市场就非常重要。只有人民币市场的投资品丰富了，他们才有更多地持有人民币的愿望，也才能促进人民币国际化。

　　更何况，对中国经济来说，通过股票市场融更多世界市场上的资金为己所用，那也是战略性的。中国只有能够融更多国际资本，像美国一样玩转国际资本，才能让世界上更多资源为己所用，并能体现在中国国力上。当然，吸引更多国际资本，对中国股市来说也是福音。

　　四、新一批股民成长起来了。2008年的股市，绞杀了一批新老股民，市场信心极其低迷。但是，经过六七年的成长，潜在股民已经再次成长起来了，一批有能力投资股市的投资者又可以被挖掘了。

　　过去些年，由于中国股市持续弱势，这些潜在股民基本上对股市是一无所知的，也从来没有参与过。那么，如果股市走牛，这批人会毫不犹豫地扑进来，然后又会带动更多新老股民的进入······市场人气，就能因这种前赴后继而出现新牛市。对股市的老玩家来说，草原上的羊又长肥了······

　　五、技术上差不多跌无可跌了。虽然不能说2000来点是铁底，但经过这半年的行情，可以说这个点位哪怕不是底部距离底部也不远。至于说市场上的股票，早在银行股最低谷的时候笔者就多次强调过，那些玩长线的如果准备将钱扔进股市几年的可以吃股票了，哪怕不是最低位也接近最低位，未来升几倍不是个事。

　　如今情况怎么样？银行股再也回不到当时那个最低点了。那些大部分低于净资产、估值低到市盈率只有5——10倍的股票，未来市盈率在牛市时达到三四十倍一点不夸张，而三四十倍市盈率加上未来盈利增加预期比现在股价会高多少？所以，最近一年多，占豪一直强调长线低估值蓝筹股的机会，立足点正基于此。

　　利于多头的因素，到2015年基本上都能聚齐，所以笔者一直坚持认为2015年是最大概率。那么，现在又是什么？有可能是牛市开始吗？

　　牛市开始，恐怕都得等牛蹄开始有力、牛角开始顶起时才能百分百确认，所以现在的条件显然还不够，因此不足以确认牛市。

　　但是，我们也应看到，在经过半年的窄幅震荡，且越来越没有反弹的情况下，突然强力拉升，这种走势只有两种可能：

　　1、较大级别的阶段性反弹。
　　2、一波大行情的前奏。

　　到底是哪一种可能更大一些？占豪认为，现阶段暂定义为较大级别的阶段性反弹更为稳妥。原因也很简单，牛市必须走出来方能确认，盲目猜测会直接影响操作策略，一旦失败造成的是实实在在的金钱损失。后市如果真的反弹演变成牛市，再做策略调整为时不晚。如果真的只是阶段性反弹，也不会因为盲目判断而遭致经济损失。这是炒股老手必备的一种素质。

　　我们看大盘，这里有两个非常强大的、具有强烈信号意味的技术动作：

　　1、上周周K线是在横盘整理十几周后突然放量大涨，周K线收中长阳线，这种K线从技术上说是一个大级别的反弹。

　　2、在本周的周一，在上周周K线基础上，直接跳空高开，放巨量拉升出一根长阳线，且留下了那个跳空缺口。这里的市场含义是，多头已完全实现方向性突破，这个突破意味着市场空间远非2200点能打住的。所以，这也至少是一次大级别反弹，初步估计至少应该在15%至20%上下。

　　如果最终，这波反弹的级别超过了2500点到了2600点附近甚至再高点，基本上牛市来了也就八九不离十了。但是，若市场真这么反弹，在到达上述位置后必然会有剧烈的调整。这种调整，将是牛市确立前的大洗盘，这个过程80%以上是不会少的。就现阶段技术面来说，大盘应该会快速冲高到去年12月和9月的高点附近，然后会有拉锯。拉锯后看市场情况，才是知道大盘到底能有多高的上涨空间。

　　对于机会，占豪给如下几个方向：

　　1、低估值蓝筹。这个没什么好说的，长线看必然会有大机会。虽然不是最大，但整体超过大势涨幅不是问题。

　　2、新经济、大消费、高端制造、资源股的相关板块毫无疑问是未来的长期热点。就未来半年到一年的行情来说，这些股票中那些前面两三年中经历过大幅度的调整，现在技术上出现了比较好长期技术面的会有优势。譬如酿酒、航天军工概念、稀土概念、高铁、核电等。

　　3、新股和次新股。新股的机会对普通投资者来说，主要在上市第一波涨到顶后大幅下跌后的机会，这些机会主要集中在这些股票大跌后连续缩量企稳的情况下，随着大势行情转好往往至少会反弹到前面的高点附近甚至突破新高。次新股则是在获得充分调整后，在估值不算很高的情况下，会有一波行情的机会。

　　4、最后就是一些突发的即时概念，这种概念在反弹行情中往往爆发力比较足，是可以关注的品种。

biosoul

2500就是盘整点

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