玉名：两个思路，四大体系挖掘军工牛股

大参考

　　近期在微博“解套金股”中连续分析了军工板块这一热点，今儿对此做一个总结。受军工科研院所改制有望破冰；日本修宪解禁集体自卫权；我国首次参与环太平洋军演等重大事件的刺激，航天军工概念股再度出现集体大涨潮。军工板块向来走势特殊，往往是突然涨起来，在市场都关注之后又跌下去，因为其是源于消息刺激和重组两方面。最典型的案例就是2013年9月时中国重工重组复牌，带来的行情，初期连续涨停，开板后一路下跌，近半年后重新跌回起涨点。显然军工板块是有其特殊的股性的。在《解套第一课》书中“投资品种篇”三大思路搞定好公司与好股票中，玉名对军工板块进行过了详细的总结，减法式重组，以及军工四大龙头集团都是股民操作的要点。先说第一条，很多股民总是认为重组、并购进行加法式操作是带来牛股的关键，其实恰恰相反，很多时候减法式的重组，做小、做精、做强才会带来机会。在A股的行业板块中，有个行业板块是体现这个现象最为明显的，那就是军工板块。涉及军工板块的上市公司规模庞大，资产诸多，民用资产、军工资产都有，涉及的行业非常多，航天、航空、科技、军事、医药、汽车、房地产等，但由于都集中在一起，很明显的就是出现了做大后，资产反而从优变弱的情况。

　　而随着2008年下半年开始的央企整合大潮开启后，军工系公司就成为了整合的主要对象，重新整合旗下的上市公司，整合优质资产，剥离劣质资产，形成主业突出的上市公司，就成为了军工板块主要的发展方向。随后我们看到了中兵光电、西飞国际、洪都航空、中航重机、中航精机、贵航股份、哈飞股份、成飞股份、航天科技、中国船舶、中船股份等，都成为了军工资产上市的平台，所以正是这样的减法效应，剥离劣质资产与升级优质资产后，将原来散沙般的经营变成了拳头般的优势主业，不仅实现了业绩上的飞跃，也带来了股价脱胎换骨般的强势表现。不过这里玉名要提醒股民的是，虽然同样的是军工资产重组，但资产的优劣性，以及是军用还是军民两用资产都对行情具有决定性的作用，比如说2013年9月份，公司发布公告显示，拟募集资金不超过84.8亿元，其中32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产，结果连续几个涨停后就在随后时间里阴跌跌回。相反2014年5月份，中航工业集团拟将沈飞集团、成飞集团、洪都科技100%股权注入成飞集成的消息，更是促使该股大涨超过300%。这样的差别是需要股民重视的。

　　第二个要素军工板块的划分。正如《解套第一课》书中的总结图所示，其主要分为四大集团。中航科工（原中国一航、二航合并后的企业）、兵器工业集团、航天系（航天科技和航天科工）、船舶系。而且涉及到资产也比较多，其中中航科工是传统的军机资源，兵器工业则是以军民两用较多，航天系是科研，船舶系主要是船舶制造。而本次6.28日首届中国军工产融年会传达的信息是军工科研院资产有望上市，而其普遍具有轻资产高收益的特征，被公认为各大军工集团中“最优质的资产”，主要集中于航天系上市公司。中国航天科技集团共拥有8个研究院、14家专业公司，旗下上市公司主要有：中国卫星、航天动力、航天电子等。中国航天科工集团目前拥有7个研究院、2个科研生产基地，旗下上市公司主要有航天科技、航天信息等。

　　总结来看，军工板块主要是以事件性驱动为主。而近期除了前面提到的军工科研资产注入之外，那时就是日本通过了修改宪法解释、解禁集体自卫权的内阁决议案，这导致周边军事摩擦升温，同时再联想到之前的钓鱼岛，黄岩岛，越南、菲律宾在南海的挑衅行为，包括乌克兰危机等，军事摩擦不断，因此军工板块近期还有反复活跃。还有近期我国首条低空航线“珠海-阳江-罗定”航线于6月26日正式通航，标志着我国低空空域改革进入实际阶段，同时也是军民融合发展的重要体现。相关概念股主要有：哈飞股份、洪都航空等。而6.30日开始的美国海军“环太平洋-2014”演习是我国首次应邀参加，兵力由导弹驱逐舰海口舰、导弹护卫舰岳阳舰、综合补给舰千岛湖舰、和平方舟医院船及2架舰载直升机、特战分队和潜水分队组成，规模仅次于东道主美国。因此船舶系个股也值得期待。整体来看，玉名在书中也总结股民参与军工板块的策略，那就是局部伏击为主，不追涨；这需要股民明确前面提到的四大军工板块特点，军机、军民两用、军工科研和船舶等要分类参与，每个事件刺激点不同，只有把握主线才有机会获得更多机会。

　　如果选股困难，还有另外一个思路：在《股民十大赢家实战系统》书中，玉名重点强调了行业ETF和分级杠杆基金的使用，在军工板块方面也有应用。据数据统计，2013年以来，截至2014年6月30日，中证军工指数大幅上涨58.77%，同期沪深300指数则累计下跌14.18%。据悉，申万菱信中证军工指数分级基金于6月30日起正式发行，为投资者提供了掘金军工行情的良好机会。目前市场上布局军工板块的投资产品还较为稀缺，而“中证军工指数分级基金”将成为业内第5只军工主题基金，也是第2只军工主题的分级产品。除了指数分级基金自身的产品优势，军工行业未来5到10年较为确定的整体趋势性行情也将为此类产品带来投资良机。