皮海洲：给肖钢的100家发行计划点一个赞

大参考

　　昨天，证监会召开会议，研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（新国九条）的相关工作。为此，证监会主席肖钢从十一个方面对证监会近期及今后一个时期的工作作出安排。其中明确表示：做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

　　就新股发行计划作出披露，这还是证监会自倡导市场化发股以来的首次。这既是19日证监会贯彻落实“新国九条”工作会议的一大亮点，也是当前市场环境下做好新股发行工作、稳定市场预期的一项有效措施。毕竟自今年4月19日凌晨证监会以“半夜鸡叫”的方式拉开IPO预披露以来，至5月19日傍晚，证监会已安排了21批共计358家IPO公司的预披露。面对预披露的“轰炸”，股指节节败退，到5月19日收盘，上证指数2000岌岌可危。

　　面对预披露引发的股指节节败退，虽然一些业内人士纷纷表示预披露节奏不等于IPO节奏，密集预披露不等于批量发新股；而且证监会新闻发言人也一再表示预披露不代表马上发行，强调IPO预披露不与新股发行时间直接挂钩。但市场对IPO的恐惧始终难以消除。虽然预披露节奏不等于IPO节奏，但今年1、2月间的新股发行节奏足以让市场为之谈虎色变，在大约一个月的时间内发行新股48家，这种疯狂的新股发行堪称是前所未有。而一个月发股48家的节奏同样慢于预披露节奏。所以仅仅只是停留于口头上的一些说辞是无法消除投资者对IPO的恐惧感的。

　　而肖钢主席提出“从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市”这样一个新股发行计划，显然是有利于消除投资者的IPO恐惧症的。它不仅给市场提供了一个明确的发行预期，给投资者在新股发行数量上提供了一个确定性，让投资者不再被各种猜测与传闻所左右，徒增对IPO的恐惧感。更重要的是，这个100家左右的新股发行计划，是考虑了市场承受能力的，基本上是市场可以承受得了的。

　　毫无疑问，100家左右的发行计划带给市场的压力较之于一个月发股48家来说要轻得多。按照一个月发行48家的节奏，这就是意味着用大约一年左右的时间来消化掉目前600家IPO排队公司的存量。这样的新股发行举世无双，足以让A股市场走向崩溃。而在今年剩余的7个月时间里发行100家公司，这相当于每个星期发行3到4家公司（这其实只是相当于今年1月份1天的发行量，当时最高的发行数量是一天8家）。因此这样的新股发行节奏是市场可以接受的，这意味着要消化目前的IPO存量，大约需要近3年的时间。

　　应该说，100家发行计划的出台，体现了管理层对民意的尊重，这本身也就是对市场的尊重。面对今年1月份新股密集发行留下的阴影，面对市场对IPO预披露密集发布的担心，不少投资者寄希望于管理层能够放缓新股发行节奏，笔者也建议管理层能够拿出一个透明的IPO计划。如今肖钢出台了这个100家新股发行的计划，这无疑是顺应民意之举，也是考虑了市场承受能力的一种选择。而这本身就是对市场的尊重，就是一种市场化发行。

　　在这里，本人要强调的是，那种认为100家发行计划有违市场化发行的观点是大错特错的。那种不顾及市场承受能力的市场化，那种利用市场投机情结的市场化，本身上就是以市场化的名义所进行的一种反市场化。因此，对于肖钢主席这次排除各种利益集团的干扰而提出的100家新股发行计划，老皮要衷心地为之点一个赞！