安民：躲过了下次金融危机，中国才会和平崛起

大参考

　　昨天的文章《美联储加息和缩表对全球的影响》讲得很清楚，道指最长还有18个月牛市，这一过，将是一个大级别的调整，且不排除到时会爆发金融危机。

　　中国躲过了97、98年金融危机，躲过了08年金融危机，能否成功躲过下一波19年金融危机，不受伤害，那才是决定中国能否真正崛起的关键一役。

　　2016年，中国GDP74.4万亿,即使按6%的增速,只要再增长10年,则中国经济规模将增长1.7908倍,达到133.24万亿;增长15年,则达到178.30万亿,届时毫无疑问就是世界上最大规模的经济体了。但能不能保证平均每年6%，关键不取决于现在，而取决于2019年金融危机中中国能否基本不受影响，也即中国再次成功躲过全球金融危机的伤害。

　　目前，中国经济中有几个方面的问题：一是楼市泡沫；中国楼市今后几年中可以跌，但不能大跌。跌幅只要超过30%，中国经济必然爆发危机，日本的今天很可能就是中国的明天。楼市在今后几年中涨价难度很大，但是不大跌也有难度。跌幅超过30%，银行就被拖下水，银行一被拖下水，危机铁定爆发。

　　二是全社会降杠杆。中国社会债务负担比较重，有各种各样的数据，我们不多谈。但总体上，金融危机往往就是负债最重的企业和居民先倒下，利润无法覆盖利息，加上银行催收贷款，因此就倒闭了。在今后几年中，中国有多少企业会倒闭，现在我们不知道。但我们知道的是，这个不能形成倒闭潮，少量的、小规模的倒闭没有问题，大量的、大规模的倒闭不能够出现。

　　出现了，就出大问题了。

　　三是国际支付，汇率问题。这个大家可以参看我今年元旦期间的文章。美联储缩表，则全球美元必然回流美国，中国美元储备将因此而受影响。我们的观点很明显，短期以美元计的金融资本甚至短期以美元计的产业资本可以离开中国，但是中长期美元金融资本和产业资本不宜离开。这是一个基本的原则。只要中长期以美元计的金融资本和产业资本不离开中国，中国汇率就不会出大问题。汇率不出问题，则中国无大碍。

　　四是财政。经济走低，加上后面的危机，财政增速必受影响，甚至到时不排除下降。但支出往往是刚性的。因此，财政表面上是收支问题，实际上考验的是中国四大家和事业单位、公务机构改革的决心。如果中国能够借机进行彻底改革，压缩这些部门和机构的开支，降低社会运行成本，并适当减税，那么中国未来前途不可限量。

　　因此，我们认为，中国如果成功躲过了下次金融危机，和平崛起，成为世界上最大的经济体就不可避免。如果在这场全球性的危机中遭受重伤，那么要想再度回到现在这样一个比较有利的位置，至少要多出10年时间。