珺沧海：乐视危机 谁的危机？

大参考

　　乐视摊上事了！

　　乐视面临资金链危机，乐视网股价面临崩盘危机，贾跃亭面临质押强平危机...乐视危机究竟是谁的危机？它看似是乐视本身的危机，是贾跃亭的危机，其实是中国新兴产业的危机。

　　一直在模仿，从未有超越

　　乐视从视频点播起家，借助资本市场实现了超常发展，特别是借助A股的高估值，快速超越了赴美上市的其他企业。从此，乐视开始信心爆棚，跳出视频点播，进行跨界布局，电视、手机、汽车、体育产业。一时间，乐视不可一世。

　　回看乐视的历程，一直在模仿。乐视网是靠视频点播起家的，借助了全球互联网技术的发展，借鉴了美国上世纪90年代开展的"互联网点播体系"的发展（日本发展蓝光DVD，属于战略错误）。国内外有大量优秀企业投身其中，为后来企业提供了良好的垂范。乐视借鉴了前人的经验，沐浴了时代阳光。

　　乐视发展智能手机，也不属于创新，只能算是产业拓展。在这方面，不要说苹果，小米都可以称为乐视的老师。发展乐视电视，只是借用互联网技术做了一些整合，未必能超越传统厂商。乐视发展汽车，有模仿特斯拉、谷歌的痕迹，但跨度如此之大，不能不让人担心。至于介入体育产业，挖一个央视5套的主持人，这毫无意义，传媒需要积淀，资本只是铺垫，文化才是土壤。

　　乐视网的成功是时代的成功，并不是乐视本身有多么高明；当然了，相比于其他国内企业来说，乐视自身做得不错。但它不是苹果、谷歌那种依靠技术创新、产品创新、引导消费的模式，唯有创新才能塑造伟大的企业。乐视吸纳了大量资本，在模仿成功之后，却未能实现创新和超越。

　　从贾跃亭的身上，我们经常看到乔布斯的影子。最典型的就是产品发布会，几乎在照搬乔布斯的做法，甚至形式上都非常雷同。乔布斯经常穿着牛仔裤出席发布会，在当时的美国被称为另类；贾跃亭更夸张，经常穿一件圆领体恤走上大雅之堂。只可惜，贾跃亭与乔布斯不是神似，只是形似。

　　贾跃亭与乔布斯不论在内容上还是形式上还是完全不同的。乔布斯不缺钱，他将皮克斯公司装入迪士尼之后，最高拥有迪士尼6%的股权，前对乔布斯来说就是符号，他终身痴迷于创造。但是贾跃亭不同，相对于发展欲望来说，他严重缺乏资金，否则也不会质押64%的个人股权。这方面不细说了。

　　东荡西杀，投资主线不清晰

　　当今这个时代，是以互联网为核心的新兴产业大发展的时代，阿里、腾讯、华谊等各路豪杰并起，也让众多资本趋之若鹜。在这个背景下，新兴产业融资变得很简单，简单得让人有些突如其来和意想不到，获得资本的人甚至有微醉了。

　　乐视分享了这餐盛宴，展开了大举融资和投资。想得到乐视的投资份额，成为乐视的股东之一，不是你有钱就可以的。因为资本已经疯狂了，就如同6000点之上疯狂股民一样。不要以为资本大佬有多高明，人性是相同的。

　　远在大洋彼岸的马斯克也同样疯狂，造汽车、造高铁、发射火箭，在世人的眼中，特斯拉正在颠覆这个世界，而且没人能够阻挡。我们不去管特斯拉会不会遭遇危机，起码远在东方，同样疯狂的乐视遇到危机了。

　　从表象上看，乐视危机是投资分散、主线不清晰造成的，从本质上看，是现金流羞涩和利润缺失造成的。尽管乐视体育没有利润对赌，只有营收要求，但是没有持续回报，资金流也会越做越少，难以支持营收高增长。

　　当资本盲目狂欢之时，只有上帝在冷冷地微笑。

　　度过危机，绝非一朝一夕

　　12月11日，乐视控制人贾跃亭公开露面。

　　贾跃亭承认，“因为高配低价的反常规商业模式，付出了很多代价，导致目前遇到一些问题”，同时表示“乐视在调整，但是发展战略不会改变，乐视汽车将在国内外进一步推进发展”，并称将造世界最快电动汽车。贾跃亭在向投资人传达信心，在危机面前人们总会想起那句话：“信心比黄金更重要”。

　　对面业界的质疑，他承认出现“乐视风波”，但没有用“乐视危机”这个词汇。他宣称，乐视度过风波需要三四个月时间。稍有头脑的人都会反思，为什么不是三四周，必须是三四个月？会不会是三四年？当前还没找到解题答案。没有答案就没有资本，因为资本不相信眼泪，只相信逻辑。

　　乐视不会马上度过危机，时间是最好的朋友，当然也是最冷血的敌人。乐视的抉择一定是痛苦的，在战略上必须做出重大调整，这个过程恐怕不是三四个月就能OK的。乐视会度过危机吗？应该会的，因为危机会逼迫乐视纠正错误、重回正轨。

　　小修小补不可能让乐视立即回天，否则也不会称为“危机”。乐视危机，不是孤立的个体问题，而是群体问题，背后隐含的是中国新型产业的危机。虽然有的企业尚未暴露问题，但是问题的种子已经埋下了。

　　乐视危机，是新兴产业的危机！

　　乐视危机不是资本的危机，而是创新的危机。不是因为创新造就了危机，恰恰相反，是因为大笔投资的背后缺少创新的支撑才造成了危机。没有创新的故事，很难讲"一千零一夜"。

　　简单重复绝不会形成新兴产业的核心竞争力。试想，如果没有乔布斯，没有持续地创新和创造，苹果不可能重回伟大。如果把苹果交给当前中国某些民营企业家，那么苹果很可能会覆灭，因为土豪只懂得简单重复，土豪永远不会成为创新的引领者。

　　有一位农民，羡慕邻居的地里长出了新品作物，而且卖到很高的价格。农民没去研究种子是如何培育的，也不去研究自己的土壤是否适合种植，更不去探讨如何管理新品种作物，只是想如何夜里去偷几颗种子，来年种到自己的地里。中国的新兴产业，恰如这位农民。

　　当今中国，新兴产业风起云涌，该领域的投融资势不可挡。但扒开西装和各色华丽的外衣，依然是那件洗得发白甚至露着几个洞洞的白色跨栏背心，上面红色字迹依然在目：大干快上！如果创新的思维不建立，创新的模式不形成，新兴产业在中国就不会出现快速发展。

　　为什么苹果、微软、谷歌、思科等富于创造的企业都诞生在美国？为什么不是中国或者其他国家？恐怕涉及诸多问题。这里不想过多谈论，寥寥几句于事无补，话说多了有"妄议"之嫌，甚至招来是非。

　　最新消息，新三板公司银都传媒（430230）一年烧钱一个亿，资金链断裂，出现危机。新兴产业的危机虽然不是资本的危机，但是反过来会造成资本危机。乐视网如果不是因为停牌，肯定会出现连续跳水，若大股东质押平仓风险爆发，甚至出现连续跌停。乐视应该庆幸在A股上市，因为想停牌就可以停牌，在美国不可能有这样的机会，因为那会损害做空者的利益。

　　乐视危机如果能让中国新兴产业惊醒，那就是一件好事。如果仅用一团泥巴快速遮丑，那么未来的危机更大。