扬韬：四大皆空五月黑

大参考

　　五月的第一个交易日，市场气势磅礴，涨势喜人。随后两天，国家队维持着横盘，但周末的最后三个小时，曾经神出鬼没的国家队又一次失去了踪影，在重重利空传言打压下，市场以长阴线报收，从“五月红”演变为“五月黑”。

　　今天的利空消息有几条：

　　首先爆出的是证券业协会要求清理资金池业务。一些私募机构或者信托机构在从事的FOF（基金中的基金），有不少是变相的资金池业务，存在着期限不匹配和风险不匹配的问题，存在着一定的隐患。但以前大家都是睁一只眼闭一只眼，因为有人愿意承担风险，有人愿意获取低收益，何乐而不为呢？但这次清理似乎是去年股灾以来的最后一轮，大家并没有觉得有多大压力。不过，从今日卖压看，类似资金的规模可能不小，没有千亿也有数百亿规模。而当前市场承接力不行，百亿规模的卖出就可能左右市场走势。

　　紧随其后的是中概股回归收紧的问题。昨天晚上，在美国上市的一些准备回归的中概股已经大跌了，市场盛传证监会收紧其回归限制。今天下午的例会上，证监会实际是默认了这个说法。按照媒体的报道，证监会是在3月底的时候调研类似事务。一个多月后，市场发酵了。按说，这个消息对股市是利好，市场扩容压力减轻了，何以会被理解成利空？可能是大家觉得这样一来，炒作壳价值就没有意义了。中信国安曾参与360回归，今日跌停，对市场的影响可见一斑。

　　还有一种说法是各方警示债市违约。最近债市出现违约的品种越来越多，中国的债券市场在回归其本性，刚性兑付成为历史，违约成为常态。这在发达经济体，只不过是多了一些垃圾债的炒作机会。但在中国，债券违约牵涉面很大，其中包括大量动用杠杆资金投资债市的银证保机构。对此还是要多一份警惕的。

　　当然，市场下跌的技术性原因还是国家队突然消失。曾被国家队长期护盘的中国太保，今日下跌4%。巨量买盘消失，看来是国家队在考验市场的承受力，结果发现不行。你用奶喂大了孩子，突然就想断奶，孩子横竖不适应，哭闹一下也是正常的。一般家长狠一下心，孩子习惯了也就好了。但国家队会怎么做呢？会不会一会儿又出来给糖了？

　　由于这次下跌以最低点收盘，技术形态很恶劣，前期的低点（2900点之上）构筑平台的机会虽然存在，但希望不大。具体情况还是要看下周的表现了。

　　值得注意的是，本次下跌是在含融仓位接近70%之后出现的，市场变得越来越脆弱了。后市如何，其实取决于仓位的高低。

　　欢迎大家继续参与今日的持仓调查：

　　扬韬调查模型：目前仍持多单，开仓2870点，预计止盈3150点，预计止损2800点。