风清扬：市场早知道2014年9月25日

大参考

【决策主力导读】
○“林改”先行有望成为土改先锋
○平板玻璃耐火材料准入征求意见
○禾嘉股份（600093）定增涉供应链管理领域
○飞利信（300287）布局智慧城市大数据业务
○配额制即将出炉利好新能源产业

【头条】
“林改”有望成为土改先锋
-9月以来，浙江、福建、四川等地纷纷以调研或座谈会的形式围绕林业改革进行相关探讨。由于改革障碍更小，随着相关政策的稳步推进，林业改革有望成为土地改革的急先锋。目前集体林权制度改革的确权工作已基本完成，确权率达95%以上。下一步，预计有关部门的主要工作将是完善配套政策，让集体林权制度改革的政策意图真正落地
点评：2013年国家发改委和国家林业局正式批复了河北、浙江、安徽、江西、山东、湖南和甘肃等7省国有林场改革试点实施方案，标志着我国国有林场改革进入了实质推进阶段。随着林业改革深入，林业相关上市公司所拥有的资源价值具备显著的重估空间。关注永安林业（000663）、岳阳林纸（600963） 、丰林集团（601996） 等相关林业股。

【聚焦】
平板玻璃耐火材料准入征求意见
-工信部日前组织修订了《平板玻璃行业准入条件 2014年本）》征求意见稿）。意见稿显示，新建、扩建平板玻璃项目应当坚持等量或减量置换；意见稿明确，限制新建普通浮法玻璃生产线。支持现有普通浮法玻璃生产企业转产工业玻璃、在线镀膜玻璃，发展玻璃深加工。
工信部同时发布了《耐火材料行业准入条件》征求意见稿）。意见稿指出，严格控制新增产能，原则上要依托现有耐火材料生产企业，通过联合重组，实施等量或减量置换，开展技术改造，推进节能减排，生产和推广使用不定型耐火材料，优化产业结构，提高生产集中度。
点评：行业准入条件的发布，有望加快平板玻璃、耐火材料产业优胜劣汰，行业龙头有望直接受益。相关拥有先进生产线的玻璃龙头企业包括旗滨集团（601636）、南玻（000012）A 等。耐火材料上市公司瑞泰科技（002066） 、濮耐股份（002225） 、北京利尔（002392）等也将受益。

【要闻速递】
新疆西藏获得新的政策红利预期升温
-国新办明日将举办民族工作三个国家级专项规划实施新闻发布会。另外，中央民族工作会议按惯例将在10月召开。市场憧憬新疆、西藏等地企业将受惠于相关政策的出台。

○综合媒体消息，全球半导体巨头英特尔拟豪掷90亿人民币 15亿美元）取得清华紫光集团20%的股份，双方将在9月26日正式对外宣布。紫光集团旗下公司：紫光古汉（000590）、紫光股份（000938） 。
○国务院总理李克强9月24日主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新，决定进一步开放国内快递市场、推动内外资公平有序竞争。
○2014首届在线教育与网络学习中国峰会将于9月25日至9月26日召开。关注在线教育股。

【公司动向】
禾嘉股份（600093）定增进军供应链管理领域
-禾嘉股份（600093）公布非公开发行A股股票预案，拟募资48.48亿元，用于投资建设以电子商务为手段的供应链管理平台项目以及商业保理项目，以此进入供应链管理业务领域。公司股票9月25日复牌。
点评：禾嘉股份（600093）将以西南地区为切入点快速进入供应链管理业务领域，并依托九天工贸和滇中集团的资源完善供应链管理业务，提升供应链效率。未来，公司将逐步扩大平台外延，优化经营管理模式，形成大宗商品领域具有影响力的垂直类电子商务交易平台。

飞利信（300287）布局智慧城市和大数据
-拟以发行股份及支付现金的方式收购东蓝数码和天云科技各100%股权。东蓝数码提供的产品包括智慧城市运营平台、公共信息资源管理与共享服务平台、智慧医疗、智慧社区、智慧政务等；而天云科技是一家数据中心服务商，目前客户涵盖三大通信运营商、金融企业、互联网数据中心、Z/F部门及大型企事业单位。
点评：随着标的公司业务注入，上市公司业务的多样性得到了拓展，增强抗风险能力和持续盈利能力。

○南京熊猫（600775）公告，公司控股股东熊猫集团各股东方已就熊猫集团股权重组事宜形成书面决议，熊猫集团股权重组完成后，公司控股股东、实际控制人均不会发生变化。公司股票9月25日起复牌。
○上海莱士（002252）拟发行股份收购同路生物90%股权。同路生物是一家浆站数量排名全国前五的非上市公司。
○北陆药业（300016）拟12.96元/股发行不超过1929万股，募资不超过2.5亿元用于补充流动资金。
○仟源医药拟以每股18.61元的价格定增2080万股，募资3.87亿元补充流动资金。

【产经观察】
可再生能源配额制即将出炉
-近日，国家能源局所起草的《可再生能源电力配额考核办法试行）》，已经由国家发改委主任办公会讨论并原则通过，目前正在征求各方建议，方案再次修订后将上报国务院审定。标志着“最难产”的可再生能源配额制即将出炉。
点评：根据规定，各省均须达到使用可再生能源的基本指标，各省人民Z/F和国家及省级电网企业共同承担完成可再生能源电力配额的责任。参考国外的案例，不难发现，强制性对于加快可再生能源的发展起着关键的因素。

【市场透视】
金融改革带来机遇 券商展露“龙头”
-今日券商股重振声势，跃升为市场领涨品种，强势拉高中信非银金融3.83个百分点，长江证券（000783）、西部证券（002673）、东吴证券（601555）三股高调上演联袂涨停戏码。追根溯源，两融标的再迎扩容、券商业务创新和改革政策发布预期是此轮上涨背后的重要推动力。
点评：在半年报业绩表现稳健、市盈率普遍处于历史相对低位的背景下，券商行业预计将受益于政策预期以及自身业务扩张双轮助力，估值得到较强支撑。

两融余额突破6000亿元大关
-融资融券余额自去年起便呈现高速增长态势，而今年这一步伐进一步加快。两融余额从今年8月的5009.41亿元增至9月23日的6010.01亿元，突破6000亿元关口仅用了1个月时间。在此期间内，有308只股票的融资余额增长超过了1亿元，这些股票融资余额占比较大，相对收益明显，呈现出明显的融资推动迹象。
点评：随着市场持续回暖，融资客的热情空前高涨，随着两融标的的进一步扩容，两融余额短期有望继续保持快速增长态势，并为市场行情提供支撑。

【新股申购】
○劲拓股份：申购代码300400，申购价格7.60 元，申购上限0.40，发行市盈率21.11倍，公司主营电子工业专用设备。
○宝色股份：申购代码300402，申购价格4.47元，发行市盈率20.66倍，公司主营非标特材装备。
○东方电缆：申购代码732606，申购价格8.20元，发行市盈率20.41倍，公司主营海缆、电力电缆和电气装备用电线电缆。

【今日导读】
>中国推进固定资产加速折旧 减税有利产业升级
>合肥国资公司积极引战投 广东将开项目对接会
>仟源医药自家人包定增 飞利信收智慧城市软件
>上海莱士巨资吞并同行 禾嘉股份拟进军供应链

【聚焦】
○中国推进固定资产加速折旧 减税有利产业升级
——李克强24日主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新。会议确定，生物药品、专用设备、交通设备、电子信息、仪器仪表等行业企业2014年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等加速折旧方法，促进扩大高技术产品进口。
点评：对5000元以下固定资产直接费用化、对设备制造等多个行业允许缩短折旧年限和加速折旧等政策，均落点于从固定资产折旧角度大幅降低企业实际税负。加速折旧法延迟了所得税的交纳时间，为企业争得了一定时期的无息贷款，有利于促进企业更新改造设备，增强长期竞争力。我国固定资产投资增速连续下滑的局面可能因此得到改善，相关高端制造业销售也可能受此政策拉动。

【精选】
○证监会24日称开设一码通账户不影响投资者交易习惯，将逐步放开“一人一户”的开户限制。
○工信部将制定和修改相关标准，推进铝材在商用车、货运列车等领域的推广应用。
○国土部将从完善地质矿产勘查开发机制、加强用地保障等方面，出台促进新疆长治久安的政策。
○我国将进一步提升国省干线通道能力，力争到2020年基本消除断头路、等外路和无铺装路面。
○广州登革热病例突破6000例创20年来最高水平，将开展为期一周的消杀灭蚊大行动。

【产业情报】
○合肥国资公司积极引入战投 响应改革号召
——报资讯获悉，合肥百货（000417）、合肥城建（002208）、国风塑业（000859）、丰乐种业等合肥国资旗下市公司都在积极寻求能推动企业发展的合作方。其中，合肥百货处于充分竞争类行业，从管理层结构和公司最近对外投资较为谨慎等角度分析，改革步伐可能更快。
合肥市已在日前通过了《关于全面深化国资国企改革的若干意见》，即将正式下发。据悉，《意见》明确要进一步推动当地国企与国内外各类企业合作发展，积极引入战投，推动战略新兴产业发展。
◆广东国资发力混改 项目对接规模扩大
——广东国资委副主任周兴挺在接受报资讯采访时表示，推动混合所有制经济有效有序发展，是摆在全省国资系统面前的重大任务。将于29日举办“第二次国有企业混合所有制项目展示对接活动”，招商项目数达到188个。
据了解，风华高科（000636）、广弘控股（000529）、粤水电（002060）、贵糖股份（000833）等上市公司的项目将包括在其中。报资讯曾在2月27日报道广东的第一次对接活动，当时项目数54个，包括粤水电的3个项目。报道后粤水电股价接连涨停。
○供需失衡仍难改善 牛肉价格有望再创新高
——在高位盘整半年后，牛肉价格近期重现升势。新华社监测数据显示，9月23日，牛腱肉、牛腩肉全国均价分别较8月初上涨1.2%和1.0%。由于消费存在季节性因素，从2009年以来，每年牛肉价格均在四季度大涨，屡创历史新高。
点评：供需失衡是牛肉价格长期上涨的本质原因，预计今年国内牛肉产量增幅比消费增幅落后3个百分点，缺口还在扩大。与猪相比，牛的繁育生长周期更长，恢复供需平衡至少需要五六年时间。西部牧业（300106）、天山生物（300313）等养牛产业链公司将持续受益。

【公告解读】
○仟源医药自家人包揽定增 并涉足基因技术
——仟源医药（300254）拟以每股18.61元的价格定增2080万股，募资3.87亿元补充流动资金。参与定增的对象为为翁占国、赵群、张振标、钟海荣和泓泰投资五位对象，其中，翁占国、赵群、张振标为公司共同实际控制人，且皆为公司高管；钟海荣为公司子公司保灵集团总经理；泓泰投资为公司实控人和公司及子公司十一名管理层人员设立，为公司实控人的一致行动人。
点评：公司目前资产负债率在30%以下，其同日披露与磐霖资本合作设立产业并购基金，以及签下收购杭州恩氏基因技术发展有限公司80%股权的框架协议，表明其进一步收购整合的意图。本次定增完成后，公司实控人持股占比由25%上升为33%。
○飞利信收购智慧城市软件服务资产
——飞利信（300287）拟以发行股份及支付现金的方式，收购东蓝数码和天云科技各100%股权，对价8.4亿元。公司还拟向实控人和光大永明募集2.8亿元配套资金，发行价格均为26.24元每股。东蓝数码估值6亿元，原股东承诺2014至2016年净利润分别为4000万元、5050万元和5950万元；天云科技估值2.4亿元，原股东承诺2014至2016年净利为2000万元、2400万元和2880万元。
点评：东蓝数码侧重于智慧城市的业务设计和系统集成的软件平台建设，天云科技提供的是智慧城市的数据服务中心环境建设，与飞利信侧重于硬件和独立平台建设的智能会议系统相关服务形成互补。
○上海莱士巨资吞并同路生物 成就“血头”地位
——上海莱士（002252）拟以非公开发行股份方式收购同路生物89.77%股权，交易对价47.6亿元，发行价33.13元每股（除权后）。同时，拟以29.81元每股（除权后）的底价定增募集配套资金6.6亿元。交易对方承诺，同路生物2014至2016年度净利润分别为2.82亿元、3.68亿元和4.8亿元。
同路生物是一家浆站数量排名全国前五的公司，本次交易将使公司的产品品种增加至11种，浆站数量增加至28家（含4家筹建），采浆规模和产品种类均跃居国内血液制品企业首位。停牌期间，公司公告半年报分配拟10转增10。
○禾嘉股份募资48亿进军供应链管理领域
——禾嘉股份（600093）拟以6.06元每股的价格定向发行8亿股，所募48.48亿元中，33.48亿元投建以电子商务为手段的供应链管理平台项目；剩余15亿元投建商业保理项目。公司控股股东九天工贸拟出资20亿元参与认购。
九天工贸承诺在定增完成当年及未来2个会计年度，禾嘉股份净利润将分别为4亿元、6亿元、8亿元，否则以现金补足。此外，九天工贸在承诺期内还将提出“禾嘉股份每年将不低于可分配利润的50%用于向股东现金分红”的议案，并在股东大会上对此投赞成票。
○北陆药业募资“补血”并深化肿瘤细胞治疗
——北陆药业（300016）拟以12.96元每股的价格向王代雪、京湖资本、李晓祥和刘宁等四名投资者定向发行1929万股，募资2.5亿元补充流动资金。认购对象中，王代雪为公司实际控制人、董事长；刘宁为公司副总、董秘；李晓祥持有公司拟参股公司中美康士82.5%的股权；京湖资本则隶属于中植系。公司目前资产负债率仅8.42%，此番定增“补血”凸显实际控制人等的增持意图。
停牌期间，公司公告拟斥资1.64亿元收购中美康士51%的股权，中美康士主营肿瘤生物治疗，是国内最早从事免疫细胞治疗的公司之一。交易对方承诺其2014年至2016年净利为2000万元、2600万元和3800万元。
○汉威电子拟控股易兴自动化 加码物联网
——汉威电子（300007）拟以2648万元收购鞍山易兴自动化公司51%的股权，并增资易兴。交易对方承诺易兴2014年至2017年净利润分别为450万元、600万元、750万元、1000万元。本次收购有助于完善公司物联网（IOT）整体解决方案。

【财报快递】
○鼎龙股份前三季度业绩预增80%至110%
—鼎龙股份（300054）预计前三季净利润同比增长80%至110%，主因是彩色聚合碳粉业务取得明显增长，子公司珠海名图科技有限公司贡献利润增长。

【交易闹铃】

○3只新股25日申购 单账户满额需20万元
劲拓股份（300400）7.6元，上限4000股，主营各类电子工业专用设备；宝色股份（300402）4.47元，上限2万股，主营钛等有色金属材料设备；东方电缆（732606）8.2元，上限1万股，主营电线电缆。其市盈率均在21倍左右，满额申购需20万元。

【今日导读】
>二手车电商快速增长　潜在市场将达万亿
>中航工业资产整合加速　关注潜力公司
>上海纺控正在制定整体改革计划
>禾嘉股份拟定增募资48亿进军供应链管理业务
>军工板块再现涨停潮　数码视讯获机构看好

【投资聚焦】
>二手车电商快速增长　潜在市场将达万亿
－　二手车网络拍卖平台优信拍近日完成新一轮融资，融资额达到2.6亿美元，投资方包括华平投资集团、老虎环球基金等多家机构；另一个二手车电商平台车易拍近期也获得红杉资本等投资5000万美元。此前，阿里巴巴与国内最大汽车经销商广汇汽车合作，打造二手车O2O交易平台。
　　资本大鳄和电商巨头的系列动作，让二手车电商再度成为市场关注的焦点。中国汽车流通协会的数据显示，上半年全国二手车交易额1705亿元，相比上年同期上涨22.88%。而电商的市场份额仅2.9%，虽然相比去年电商1%的份额成倍增长，但未来还存在非常大的提升空间，预计潜在市场规模达到万亿级别。率先布局二手车电商业务的公司将获得先机，物产中大（600704）拥有元通二手车电子商务平台；庞大集团（601258）旗下拥有庞大汽车电子商城，并与易车网、优信拍合作发展二手车业务；亚夏汽车（002607）为安徽省最大的汽车经销商，近期正准备成立专门负责汽车电商的子公司。

>中航工业资产整合加速　关注潜力公司
－－因传将获得集团注资，24日港股中国航空工业股价大涨22%，三个交易日大涨超50%。继中航工业向南通科技注资后，中航飞机又因重大事项停牌，中国航空工业再爆出注资传闻，显示军工资产整合步伐正在加速。
　　近几年，中航工业资产整合力度最大，证券化水平超过50%，领跑九大军工集团。从主动性和时间预期上看，中航工业整合速度较快，旗下有注入预期的公司仍值得关注。中航电子（600372）是国内航空电子设备的主要生产商，如果未来航电板块实现整体注入，公司规模预计将增加一倍以上。从另一个角度看，资产证券化率较低的军工集团，可注入资产规模更大，弹性更大。中国航天科工集团资产证券化率在20%左右，旗下的航天科技（000901）若获航天科工三院资产全部注入，可增厚业绩5倍以上。

>商务部发文支持商贸物流发展
－－为促进商贸物流发展，降低物流成本，商务部网站24日发布《商务部关于促进商贸物流发展的实施意见》，提出提高商贸物流社会化、专业化、标准化等八个方面的相关实施意见。《意见》指出抓紧落实现有的物流企业大宗商品仓储设施用地税收减半政策。
　　商贸物流企业有望借机获得政策红利。A股中，中储股份（600787）拥有国内最大的仓储物流网络，物流基地共占地641万平方米，可以为客户提供全程、全方位、多功能物流服务；飞力达（300240）主营业务为设计并提供一体化供应链管理解决方案，专注于IT制造业，打造高端专业标准化的现代物流服务。

【独家参考】
>上海纺控正在制定整体改革计划
－－为配合上海国资改革，上海纺控的整体改革计划也正在制订之中，纺控下属两家上市公司分别是申达股份和龙头股份。其中申达股份（600626）总股本7.1亿，上半年营业收入33亿元，作为整体上市的平台更为合适。

>中核科技核阀产品增长有望保持上半年高增速
－由于前两年的核电项目订单进入交付期，中核科技（000777）的核电阀门、核化工阀门产品的全年增速有望延续上半年好态势。核电阀门保持近50%的同比增长，全年有望实现营收近9000万元，用于核燃料提纯设备的核化工阀门预计仍将同比增逾四倍。
　　此外，公司在产品结构调整方面初显成效，新高端产品LNG超高压阀门、管线调节阀门及海洋石油平台阀门于今年已陆续获得订单突破，但尚未放量，且前期研发费用较高，该板块对今年业绩及毛利率盈利影响尚小。

【财经要闻】
>证监会称下一步中国结算择机全面放开一人一户限制。
>财政部：大力推广运用政府和社会资本合作模式。
>国土部将出台促进新疆国土资源支持政策。
>Adobe中国公司突然关闭，10月底遣散员工。
>环渤海煤价指数继续走平，行业挺价意愿强烈。
>中电电机等三公司首发申请过会。

【公告淘金】
>禾嘉股份拟定增募资48亿进军供应链管理业务
－－禾嘉股份（600093）拟以6.06元/股定向募资48.5亿元，用于投建以电商为手段的供应链管理平台项目及商业保理项目。其中，公司控股股东拟认购20亿元。控股股东承诺，发行完成后的当年及未来2个年，公司净利润分别不低于4亿元、6亿元和8亿元。
点评：项目实施完成后，公司将以西南地区为切入点快速进入供应链管理业务领域，并依托九天工贸和滇中集团的资源完善供应链管理业务，提升供应链效率。未来公司将形成大宗商品领域具有影响力的垂直类电子商务交易平台。
>北陆药业定增2.5亿补血　董事长董秘认购
－－北陆药业（300016）拟12.96元/股发行不超过1929万股，募资不超过2.5亿元用于补充流动资金。其中，公司控股股东王代雪认购不超520万股，董秘刘宁认购不超115万股，公司参股的中美康士生物大股东李晓祥认购数量不超520万股。
点评：目前公司业绩重回增长，近期又通过收购进入肿瘤基因测序领域，未来仍有继续并购的可能。高管携巨资入股，说明其对公司的前景十分看好。

>飞利信重组拟8.4亿并购两公司　布局智慧城市
飞利信（300287）拟以发行股份及支付现金的方式收购东蓝数码和天云科技各100%股权，交易总金额为8.4亿元，并拟向公司实际控制人等募集配套资金。标的公司2014-2016年合计净利润分别不低于6000万元、7450万元和8830万元。
点评：通过本次重组，公司实现智慧城市信息服务平台和数据中心维护的系统的业务布局，从为智慧城市信息化进行业务设计，到搭建信息化平台及提供并集成相应软、硬件设备，再到对数据中心的维护服务，以一整套的服务提高公司在智慧城市领域的竞争力。
>上海莱士（002252）拟发行股份作价47.6亿元收购同路生物90%股权，并以定向募集配套资金6.6亿元。同路生物是一家浆站数量排名全国前五的非上市公司，旗下拥有7个血制品种、32个规格，下属单采血浆站14家（含3家筹建），相关方承诺同路生物2014年净利不低于2.8亿元。
>南京熊猫（600775）控股股东熊猫集团的股东已就熊猫集团股权重组事宜形成书面决议，即中国华融和长城资管将减持熊猫集团注册资本，减持资本由中电熊猫等股东按市场原则补足。熊猫集团股权重组完成后，公司控股股东、实际控制人均不会变化。

【资金风向】
>军工板块再现涨停潮　数码视讯获机构看好
－　周三，大盘低开高走，航天军工、核电核能等涨幅居前。
　　军工资产证券化加速，当日军工板块再现涨停潮，数码视讯（300079）获包括两机构买入近1.9亿元，占总成交额的28%。公司产品涉军工视频通信领域，军品市场已打开，至尾盘仍有13.6万手封单，显示资金买入热情高涨，后市望维持强势。

>周二期指低开高走 收涨2.5%
－－　周二，期指呈单边走高走势。截至收盘，期指主力合约IF1410涨幅为2.5%，报2468.4点，升水26.5个点，成交100万手，持仓15万手。当日期指强势上攻，突破所有均线后逼近前高，资金流入迹象明显。但分析指出，考虑到十一假期临近，9月经济数据也将陆续公布，不确定因素较多，短期或维持高位震荡。

【今日导读】
＞房地产信贷调整或将为期不远
＞北京国际旅游度假区即将动工
＞核电重启首批已敲定四个项目
＞陕天然气：受益政府保供举措
＞西北轴承：军用轴承开始接单

【政策前瞻】
房地产信贷调整或为期不远
—权威获悉，央行从8月开始启动对全国200多个城市房地产市场的调查，目前上述调查已进入到数据汇总阶段，且大部分已完成并提交至央行。在不远的将来，不排除监管层依据调查结果对房地产信贷政策做出调整的可能，而调整的方式或为央行窗口指导、各银行根据自身状况分别公布调整措施。
点评：从今年3月起，中证资讯开始看好经济下行周期背景下，政策宽松对冲带来的地产板块估值修复行情，迄今地产指数整体涨幅在30%左右，印证我们的观点。目前地产销售和经济指标仍旧疲弱，地产政策再度面临敏感时间窗口，关注受益品种包括龙头房企、区域改革以及房地产B（150118）。

北京国际旅游度假区或10月中旬正式动工
—中证资讯获悉，北京国际旅游度假区有望于10月中旬正式动工。该项目核心区位于通州新城南部，总用地面积约1.2平方公里。分析人士指出，北京国际旅游度假区项目的正式启动，为将通州文化旅游区打造为可承接具有重大国际影响力的主题公园区域并树立标杆项目，高标准带动区域协调发展起到了积极推进作用。

【行业动态】
核电重启首批敲定4个项目 可关注核电设备制造商
—中证资讯获悉，国家发改委近日正式核定了沿海4个核电站项目的开工计划，这标志着核电新项目重启正式开闸，也是对于“年底前开工一批沿海核电项目”作为经济稳增长重要抓手的政策信号的落实。
据了解，新核准开工的4个核电项目分别是山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期，合计总装机量为1010万千瓦，预计分别将于2017年前后并网发电。其中，第一个推进的项目将是山东荣成石岛湾2×140万千瓦示范电站，业主单位是华能集团，此前已小范围开启土建工作。该电站是国内首座拥有自主知识产权第四代核电站，同时该电站也是化解京津冀及周边地区削减煤炭消费治理雾霾后，能源供给缺口问题的重要支撑。
点评：当前我国能源消费结构调整处于关键期，随着日本核岛事故负面影响逐渐消退，核电作为燃煤削减、气源不足的能源现状下最靠谱的替代能源形式，重新成为业内共识并渐渐得到高层认可。今年以来，高层在不同场合均表态称“年底前一定要开工一批沿海核电项目”，足见核电在未来弥合能源供需潜在失衡趋势的重要性。
首批4个项目超过1000万千瓦的装机规模，若以当前三四代核电综合造价16元/瓦计算，总投资规模可达1600亿元以上，若以以设备造价占比50%核算，意味着将给国内核电设备制造商带来至少800亿元的设备订单。可关注中核科技（000777）、南风股份（300004）、奥特迅（002227）及其他相关概念股等。

【产业观察】
新能源汽车生产资质或小量扩围 “壳资源”仍值得关注
———-中证资讯获悉，非传统车企有望获得电动汽车生产资质，年内预计将有1-2张生产牌照发放。据行业人士透露，在其调研的新能源汽车产业链企业中，大多数企业都有申请整车生产资质的想法或已在申请。公开资料中，亿纬锂能（300014）等正在申请整车生产资质；万向钱潮（000559）整车生产条件较好，业内预计今年最迟明内可拿到新能源汽车生产牌照。
另外值得注意的是，业内判断，新能源生产资质开放的规模将相当有限，所以多数新能源汽车企业将通过与传统车企合作或多渠道获取现存生产资质的壳资源。据了解，目前市场上洽购生产资质的接触或谈判很多，生产资质“价格”已达10多亿元的水平，相较之前已有大幅抬升。上述趋势值得关注。

种业行业景气逐步回升 政策催化整合提速
———-根据最新的种子双交会数据，2014年杂交玉米种子制种面积创十年新低，下降幅度超预期，杂交水稻种子制种面积也连续两年下降，加上自然灾害导致单产下滑，市场预计2015新作季玉米种子库存将首次出现下降拐点，水稻种子库存也将连年下降，之前桎梏行业盈利的高库存局面将得到有效缓解，市场或将迎来复苏。
此外，《种子法》最新修订草案已完成，预计10月份将出台相关细则，行业内上市公司并购重组预期频出，四季度不排除出现实质性动作，带动估值提升，种业板块将迎来投资机会。从基本面角度可重点关注两大龙头登海种业和隆平高科，从弹性角度可关注荃银高科、神农大丰等。

【个股看台】
陕天然气：受益政府天然气保供措施
——陕西省1-8月份天然气产量累计118.75亿立方米，同比增长11.34%，其中8月份天然气产量17.94亿立方米，环比增长35.39%，同比增长40.9%。这或与7月初省发改委发布《关于加快构建全省天然气稳定供应长效机制的实施意见》有关，利好陕天然气（002267）。
公司已建成天然气长输干线11条，总里程接近3000千米，年输气规模达到130亿立方米。形成了纵贯陕西南北，延伸关中东西两翼，覆盖全省11个市（区）的输气干线网络，是国内管网里程最长、输气规模最大、市场覆盖最广的省属天然气公司。

西北轴承：军用轴承开始接单 毛利大幅提高
西北轴承（000595）主营各类滚动轴承的生产和销售。据了解，继4月底取得武器装备科研生产许可证之后，公司近来开始取得军用轴承订单，且军用轴承毛利率将显著高于公司既有的冶金、石油等行业用轴承，有望成为公司新的盈利增长点。此外，目前公司还积极与有关厂家协商推进地铁轴承试车工作。

【机构动态】
中国西电：继续稳定增长值得期待
随着沪港通的临近，近期调研中国西电（601179）的机构增多，且不少为外资机构。据了解，公司基本面不断向好，今明两年业绩会保持继续增长，且公司股价和净资产相比较低。另外，公司账面约有50亿元现金，目前在积极调整产业布局，寻求新的项目。

银轮股份：上汽乘用车市场将成新增长点
—银轮股份（002126）9月初增发引入上汽集团股权投资公司，除资本层面的合作外，也有进入上汽集团乘用车市场，成为上海通用和上海大众的供应商的战略意图。据了解，目前公司正与上汽集团进行相关业务的合作谈判，预计双方达成合作为大概率事件。此外，公司长期目标是2018年实现50亿的营收，除开拓新的业务增长点外，公司也将寻求本行业的并购机会。近期十几家机构参加了公司的机构投资者交流会，对公司的长期发展均表示看好。

【本期导读】
○监管层冲刺优化沪港通 大型投行翘首热盼
○多因素推动甲醇涨价 预期四季度继续上行
○还原物停产催涨染料 浙江龙盛或充分受益
○国防信息化前景广 长城信息有望加速拓展

【权威声音】
监管层冲刺优化沪港通 大型投行翘首热盼
—为确保沪港通试点顺利推出，近日监管部门强化了与国际、国内大型投行的沟通交流工作，尤其是对包括香港在内的海外资本市场相关制度规则的了解，希望籍此在最后冲刺阶段优化相关工作。
◆海外投行及投资者参与沪股通意愿强
调研显示，部分大型国际投行及客户对沪股通具有较高的参与热情，预计业务开通后，第一阶段的参与度可以达到三至四成，这部分增量资金将在一定程度上提升A股流动性。
◆沪港通尚难对A股定价产生实质影响
接受调研的中外大型投行普遍认为，沪港通开通后，不会因形成场外衍生品定价中心而影响A股定价。原因是国内衍生品市场尚处起步阶段，国外投资者持有A股市值不足2%，短期内尚难对A股现货定价带来实质影响，但监管部门也将对衍生品市场发展保持密切关注。
◆沪港通对汇率市场稳定影响程度有限
受访的机构和专家一致认为，沪港通开通后，不会对汇率市场稳定造成较大影响，同时，沪港通发展将带动香港形成较大的人民币资金池，有利于人民币国际化进程提速。

【主编观点】

依靠改革保持经济中高速增长
——近期尽管市道活跃，但对未来经济增速及宏调走向的纠结，也造成股指阴晴不定。从高层表态和笔者掌握的情况观察，未来政策看点还在于改革，如财税体制改革、利率市场化改革、涉外投资管理体制改革等影响面较大的改革，都有可能加速顺势推出。系列改革释放的能量，将转化为今后经济保持中高速增长的持续动力。
高层之所以顶住经济持续下行压力，不搞强刺激，持之以稳中求进的宏观政策基调的理由有三：一是经济增速放缓已是中国经济现阶段的客观必然，在经济总量达到相当大的规模后，哪怕增速提高一个百分点，都会给资源、环境、土地、劳动力等要素带来巨大的供给压力，这是现实难以承受的。近几年就业状况好转和劳动力成本急剧上升的伴生现象，已经一定程度上揭示了中国经济潜在增长率开始下降的现实。
二是当前还处在金融危机时期强刺激措施不良后果的消化期。2008年的4万亿投资计划虽然抵御了金融危机对我国经济的冲击，但造成了大量闲置的产能至今难以消化，加大了结构调整的难度。在这种情况下，如果继续出台总量层面的强刺激措施，让那些没有市场需求支撑的闲置产能起死回生，势必会给产业泡沫、债务危机等方面造成更多、更严重的问题。
三是虽然当前下行压力较大，但还没大到需要政策强刺激的地步，也就是说，目前的增速仍处于稳增长、保就业的下限和防通胀的上限之间。今年以来，经济增速虽季度性差异，但总体仍稳定在调控目标值附近。最近李克强总理在夏季达沃斯论坛上再次表示“今年中国经济主要预期指标是能够完成的”，实际上已从侧面给出了政府不会出台强刺激措施的理由。（林坚）

【产业观察】

多因素推动甲醇涨价 预期四季度再度上行
——报资讯一个月前曾报道甲醇供求格局发生重大变化、价格即将上涨的消息。据报资讯监测，9月以来甲醇行情如期反弹，内地和港口价格普涨。截至23日，国内甲醇市场报价2618元/吨，较9月初上涨了6.6%；较今年8月初的最低点2410元/吨上涨8.63%。
分析师指出，本轮行情首先受下游阶段性补货提振。同时，期价攀升、国外甲醇装置检修集中、外盘坚挺均推涨价格。此外，受原料天然气成本压力影响，西南、西北天然气制甲醇装置开工不高。
目前，新型下游甲醇制烯烃/汽油企业陕西靖边、河北唐山、宁夏宁东等正加大采购力度，主产区价格持续走高。随着国庆长假来临，下游厂家逐步开始节前备货。而国庆期间预计仍将严查危化品运输，导致运费上涨，短期内甲醇仍有上涨可能。而四季度约有170万吨甲醇制烯烃装置投产，将增加510万吨的甲醇需求量，对供需格局好转十分有利。加之冬季煤价存上涨预期，受成本支撑，后市甲醇市场价格有望再度上行。
高层再度表态加快核电发展 设备需求将爆发
——
作为清洁能源的核电产业，今年以来受到中央高层多次表态支持，并要求年底之前启动新项目。近日李克强总理在向国际原子能机构大会致贺信时表示，要在确保安全的基础上高效发展核电。另外，能源局局长吴新雄日前到福清核电有限公司调研，指出要加快发展核电产业，成为稳增长和装备升级的重要推手。
按照核电中长期规划，2020 年装机容量达到5800万千瓦，并有3000万千瓦在建，目前我国已装机和在建容量仅约4600万千瓦，潜在提升空间大。机构预计，随着沿海核电建设加快和十三五期间内陆核电重启，我国核电产业进入加速发展阶段，年均投资额达700亿元，核电设备将率先受益。核岛、常规岛和辅助设备等细分领域，分别占电站总投资的23%、15%和12%，将获得实质性市场订单。公司方面，江苏神通为国内核级蝶阀和球阀龙头，市场占有率近90%；东方锆业大股东已变更为中核集团，并积极布局核级海绵锆等核电材料。

【传闻求证】
传还原物停产催涨染料价格 浙江龙盛将充分受益
——求证：基本属实。近期，染料还原物龙头宁夏明盛在被曝光非法排污后遭强制停产，同行宁夏中卫鑫三元、内蒙古图腾化工也处停产状态。这意味着国内75%以上的还原物产能关停，4家还原物龙头仅剩浙江龙盛（600352）一家正常运转。23日已有多家机构齐赴公司调研。
据报资讯了解，高层对此次环保事件高度重视，环保部一位副部长亲自现场督办，三家厂已面临永久关停。而宁夏明盛在建新厂的环保验收也存在障碍，或较长时间内无法开工。因此，未来三个季度还原物将面临巨大的供给缺口，目前库存仅余2至3个月。
还原物为分散染料的必须原料，供给短缺将推动下游染料价格上涨。对染料企业而言，下游需求存在刚性。近期，还原物价格已由3.8万元大幅涨至10万元/吨，液体分散染料价格则已从前期的10元/公斤涨到了15元/公斤。由于浙江龙盛为还原物——分散染料的一体化生产企业，因此将充分受益这轮成本推动型的染料涨价。据悉，公司近期日均发货量已为8月的2倍左右，预计分散染料下一个涨价节点在10月中旬。

【信息雷达】
国防信息化前景广 长城信息有望加速拓展
—随着军队信息化建设加快，长城信息（000748）今年来加速拓展该领域。公司所在地长沙具有很强的国防信息化科研能力，产业化前景广阔。市场预期，长城信息未来还将依托这一优势，打开相关业务发展空间。
公司今年6月推出定向增发计划，其中“光纤水下探测系统产业化”、“自主可控安全计算机产业化”、“安全高端金融机具产业化”三大项目属军工、信息安全领域。项目的实施将推动公司军工业务由配套产品向核心装备迈进，从而进一步确立公司在国防信息化领域的重要地位。
升华拜克外延式扩张步伐有望加快
——
升华拜克（600226）在半年报中曾表示，公司下半年将继续优化产业结构，积极探寻符合公司发展战略的优质并购标的，培育新的利润增长点，增强公司竞争力。随着第四季度临近，公司外延式扩张速度有望加快。
升华拜克主营生物农药、兽药，产品主要包括阿维菌素、麦草畏等。由于公司主打产品价格上涨，以及投资收益增加，升华拜克预计前三季净利同比上升90%以上。

【海外来风】
诺奖猜谜寻宝游戏再度启动
—10月6至8日，诺贝尔生理/医学奖、物理及化学奖将相继登场，科技界、资本市场每年惯例的猜谜寻宝游戏再度启动。
由15国化学学会组成的欧洲化学出版协会推出的预测显示，获化学奖呼声最高的领域分别是有机化学、纳米化学和材料和高分子化学，其中分子自组装及软刻蚀技术最被看好，该技术主要用于纳米打印。此外，有机合成及染料敏化太阳能电池也受到关注。而来自汤森路透的全球最热引文名单显示，位列前几位的分属基因组学及材料学等研究领域，该机构每年颁发的“引文桂冠奖”有着较高的诺奖命中率。
有机太阳能电池转换效率望提升
——
10日《科学》杂志相关论文称，马萨诸塞大学阿默斯特分校的研究人员已开发出高效、低成本的轻量级有机太阳能电池。该款电池使用一层两性离子富勒烯，改善了金属电极的不稳定性和易氧化性，突破了几十年来一直抑制有机太阳能电池能量转换效率提高的技术障碍。公开资料显示，国内上市公司中，东晶电子在有机太阳能电池制备方法上拥有专利，海翔药业、华塑控股均涉足有机太阳能电池主要半导体材料酞菁染料生产。