扬韬：牛市来了？

大参考

　　看看持仓的数据，我只能说粉丝的水平太高了。川普当选当日，股市下跌的时候，大家的仓位竟然是增加的。随后股市就连续两天大涨，上证指数一举攻击3200点关口。跌的时候加仓，涨的时候仓位不动，能一直保持着很高的仓位到今天，确实不易！

　　当然，就仓位上线来说，8月攻击3150失利的那次，大家的极限仓位到过80%。而目前的整体仓位虽然高，但基本在75%上下。这意味着行情向上还是有空间的。

　　很多人在问牛市来了吗？你看，2900点的时候，说是慢牛没有人信，说牛市准备期还被人骂。等到了3200点，开始关心牛市了。要我说，这还不是牛市。牛市么，最起码指数一天涨5%以上吧。现在不是牛市，散户就会继续减仓。等大家认为要牛市了，该一股脑儿加仓了。

　　扬韬国庆组合今日继续上涨0.99%。同达创业迎来第四个涨停，无法想象。中信证券、海螺水泥的上涨，抵消了部分小盘股的回调。组合指数收盘报3318.36点，从而实现了在一个月多一点的时间里（9月30日开始）收益率超过10%。25只股票原则持仓不变，月底才调整一次仓位，能有这个成绩也算不错了。因为同期沪深300指数的涨幅不过5%，而创业板指数还是下跌的。根据大家的建议，我准备把调仓的周期适当缩短一点，使之成为一个可参考操作的组合。

　　《扬韬读报》的专栏推出后，很快得到了大家的首肯。尤其是本周连续两次推出有色金属板块的分析，其中安信有色推荐的品种今天几乎全部涨停，非常难得。希望大家多多关注这个栏目：扬韬读报，你读扬韬。这里的读报，包括研究报告、上市公司公告和微信公众号、微博和博客观点以及其他各种信息。也欢迎大家把自己认为不错的东东推荐给我，使之含金量更高。

　　今天涨幅最好的品种，除了有色金属就是稀缺金属，券商股也开始爆发。今天26只券商股平均涨幅超过3.5%。今年以来，券商股的每次发动都虎头蛇尾，能有券商股涨停（今日方正证券涨停）的行情已经好久没有出现了。这一次发动，是真还是假？如果是真，那类似于2014年底的行情或可重演。如果是假，下周行情还会回到箱体。

　　至于下周行情，估计会继续冲高一下3250点。而年底之前上证指数能否回到3600点，将继续成为保留悬念。

　　我自己感觉，这个时候应该摒弃以前的投资思维了，眼光应该更多的转向周期类股。

　　大家周末愉快！

　　扬韬读报

　　1、中国10年和30年周期。中国经济的大历史节律，是三十年一个周期。从1949年建国到1978年改革开放，师从苏联。从1978年改革开放，到美国2008年次贷危机，师从美国，采用美国模式。目前所处的，是第三个30年大周期的开端，中国需要走出一个既非苏联模式，也非美国模式的中国模式。中美之间，存在着10年周期：10年对抗、10年合作。从时间来看，今年开始进入10年合作期。川普顺应了这个周期，所以当选。（至道学宫  白云先生）

　　2、一带一路。 据CNN报导，特朗普在当选美国总统后迅速发声，将支持中国一带一路政策。这意味着其海外战略或将收缩，有望为中国一带一路战略推行留出更多发展空间。、高铁出海是一带一路的重中之重，海外市场成关键增量之一：据中车初步估算，“一带一路”基础设施的建设投资将高达6万亿美元，如果其中60%的投资用于高铁建设，将形成数十万公里的高速铁路网。假设每15公里配备一列高速列车，每列车2亿人民币计算，高铁出海仅车辆投资就将带来万亿的市场空间巨大。建议重点关注中国中车（高铁出海旗舰），以及轨交产业链上的核心零部件配套厂商，业绩弹性大的康尼机电（轨交外门进口替代）、众合科技（信号系统国产化顺利，已获得两笔海外订单），受益标的：永贵电器、鼎汉技术、新筑股份。（安信军工机械 邹润芳）

　　3、农产品。通胀预期推动农产品上涨，优选高弹性板块通胀预期再起，农业投资迎最大利好。煤炭的暴涨与川普的当选扭转了市场对于大宗商品甚至通胀的预期，也带来了农产品的新一轮上涨。“蒜你狠”也已重出江湖。油脂，2017年国内即将进入去库存阶段。白糖全球连续两年减产去库存，向上动力十足。棉花经过连续多年减产，上涨大周期本在2017年就该来临。猪肉、禽肉、海参等农产品的稳步上行。随着季节性供应的减少，猪价有望在12月份开启双顶之路。引种受限下，禽肉的上涨只是时间问题。从价格与盈利弹性考虑：1）首选禽链，弹性大，业绩好。首推益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份；2）其次海参，景气底部反转，首推*st獐岛、好当家；3）重点关注白糖、棉花，主题性投资机会，建议关注中粮屯河、南宁糖业；新赛股份等。（安心农业）

　　4、化工。10月份以来，涤纶POY价格从6825元/吨上涨至7483元/吨，涨幅10%；涤纶与原料价差从1149元/吨上涨至1431元/吨，涨幅25%；涤纶下游旺盛，人民币贬值，外销情况良好；10月份以来PTA现货价从4573元/吨涨至4707元/吨，涨幅3%，今天期货盘中涨停；（4）建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。（海通石化）

　　5、钢铁。需求周期、库存周期与产能周期共振推动黑色金属链条价格节节攀升。煤焦钢矿价格全线上涨，原燃料连续上涨后钢企补库意愿加强，但目前资源供给偏紧，钢企的煤焦库存依然较低，上游价格弹性极大。同时下游需求旺盛，钢材库存连续下降，成本端压力目前可以向下游顺利传导，尤其是板材类产品盈利颇丰。看多商品市场牛市并未结束，四季度钢铁行业具备超额收益的机会，具体标的可关注如宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的，铁矿公司如海南矿业等。（中泰钢铁）