张平：特朗普咋就成了美元最大的狙击手？

大参考

　　近期，美元指数出现急跌，从99附近快速回落至97附近。其暴跌的起点恰好是10月28日FBI重启希拉里“邮件门”事件调查。这无疑给支持率一直领先于特朗普的希拉里“迎头痛击”。

　　对此，有媒体指出，特朗普的支持率有可能还会反超希拉里，而随后美元指数以及美股出现狂跌也与特朗普的支持率回升有染。

　　特朗普真的有这么大的魔力吗？可以凭借一已之力左右美元走势？对此，很多专家指出，美元指数在前期逼近100之后，做多美元的投机资本对美元短期内继续上涨的动能产生了怀疑，在落袋为安的情绪作用下，美元指数才出现了较大幅度的下跌，而特朗普的支持率上扬顶多算是压倒骆驼的最后一根稻草。

　　对此，笔者认为，如果是希拉里当选美国总统，则会“按部就班”，对华尔街的影响不会太大。但若让年近七旬，且一点不懂经济的川普当选美国总统，那会对美国经济和社会产生深远影响。那么，特朗普咋会成为美元最大狙击手呢？

　　首先，特朗普在施政方针上一团浆糊，普遍不被市场看好。去年批评美联储低利率，维持了美国的虚假繁荣，然后今年又说要强势美元，这很明显暗示要加息。在谈到贸易问题的时候，又说要通过美元的贬值来刺激出口，直到9月份，又转了回来说低利率伤害了储户的利益。于是整个华尔街被弄得一脸雾水，实在不知道这位共和党候选人究竟想干什么？

　　面对即将展开的总统大选，华尔街并不害怕候选人的采取何种政策（因为可以采取随机应变的策略），却最怕的是不知道特朗普当选后想干些什么，所以不确定性才是最可怕的。现在当希拉里的邮件门被调查，特朗普的支持率开始回升，华尔街做出的第一反映就是回避风险，落袋为安，所以美股和美元指数便出现了集体下跌的现象。

　　再者，特朗普现在所承诺的诸多政策中，很多问题是几乎不可能完成的任务。大家最熟悉的比如大规模驱逐非法移民、大搞贸易保护（特别要对中国商品征收高达45%的关税）、严格限制穆斯林等。这些政策如果能够得到坚决贯彻，甚至有可能在美国诱发大规模社会动乱。我们先把其他的政策放在一边，仅仅大规模驱逐非法移民就是无法完成的任务。

　　美国目前的非法移民大约在1100万以上，考虑到其规模之大、分布之广、成员之复杂，政府对之进行甄别、登记和最终驱逐的成本绝对是一个联邦政府承受不起的天文数字。其实这个原理有点类拟于，中国各地城管治理无证经营煎饼摊的难度。

　　值得一提的是，非法移民承担着美国大量合法居民不愿承担的脏活儿、累活儿，而且对工资要求低。很大程度上，非法移民对美国社会的贡献比吃政府救济为生的部分合法居民还要大。因此，激进地驱逐非法移民有可能对美国经济和社会稳定造成巨大冲击。

　　至于特朗普要大打贸易战就更不靠谱了。美国历史上似乎没有通过大打贸易战成功刺激经济增长的经验。特别是现在全球产业分工日趋精细化的大背景下，贸易保护主义不会成为各国政府的主要施政纲领，也是因为其在实践中往往得不偿失，而且还导致“两败俱伤”的结果。

　　正是由于特朗普做出的诸多政策承诺在实践操作中都非常不靠谱儿，所以一旦特朗普当选总统，这些政策承诺被落实的可能性都非常低。因为当选之后，作为总统的特朗普必然进行角色转换，从一个政策的批评者变成政策执行的总负责人。届时，特朗普的团队政策又会有新的变数，这才是市场所担心特朗普当选美国总统后的“不确定性”所在。

　　最后，特朗普当选可能会导致美国精英阶层和中下层民众的裂痕。在美国总统竞选时，特朗普与希拉里“互撕”，而特朗普若是当选，总统和美国国会旷日持久的“互殴”。一旦出现这种局面，美国政府运作可能陷入巨大的困难，政府和国会将为通过每一个法案而互相扯皮，旷日持久；

　　对此，特朗普很可能将自己在国会遇到的挑战解释为精英阶层为保护既得利益对“特朗普式改革”的蓄意破坏。因为只有这样，可以为特朗普那些异想天开但根本难以落实的政策主张找到最好的借口。

　　更要命的是，特朗普一直标榜自己为中下层民众选出来的总统。特朗普与希拉里的竞选过程中已经出现的美国精英阶层和中下层民众的裂痕，可能在川普当选后进一步恶化和显性化。这对于美国经济来说肯定不是好消息，无论是美国本国资本还是海外资本，对美国的投资热情可能会受到影响，从长期来看，这才是美元升值道路上的最大障碍。

　　当然，有些政策，无论是谁当选美国总统，都不敢轻易采用。如激进的加息政策。道理很简单，美国的资产价格目前处于较高位置，激进的加息政策会导致资产泡沫瞬间被戳破。道琼斯指数在18000点附近已经横盘震荡了快2年时间。在大幅上涨之后，这种长期横盘的行情往往是大幅调整的先兆，而连续加息很容易成为资产价格崩溃的导火索，恐怕无论谁当总统都不想主动去踩这个大地雷。

　　很多人认为，距离新总统就职还有2个月时间，把特朗普和美元短期波动放在一起有些牵强。但我认为，正因特朗普在施政方针上飘忽不定；在政策承诺上的不靠谱儿，以及川普当选后或将造成各社会阶层裂痕。于是华尔街则对美国经济未来产生忧虑。这才是导致美元指数和美股连续大跌的主要原因。华尔街不害怕新一届政府带来的新政策，而最害怕的是不知道新当政者究竟在想什么。