玉名：指数“两难”，量能和热点是关键指标

大参考

　　经过了上周的冲高之后，资金派发明显，随着调整，本周已经成为了年线和3100点的争夺战。实际上自年初以来的反弹行情，每一次拉出中阳线或者大阳线，指数都会有数天的调整，有的更是直接破位，跌回了起点，这里面有值得投资者研究的内容。玉名认为主要是资金面捉襟见肘，存量资金行情的持续性差；当然，市场主力资金也适应了这种状态， 即热点轮番炒作，指数箱体震荡走势成为了常态，所以主力也选择了结构性的热点模式，自然就会有很多的波段机会，但却缺少那种单边拉升或下跌的走势，涨跌都显得很胶着。综合来看，在金融去杠杆强监管、美联储12月加息及引发的汇市波动、有大盘稳定器之称的国家队控盘三把高悬利剑下，A股四季度更多地只能呈现结构性机会。

　　技术上，经过5天的调整后，KDJ指标死叉依然还没有化解，并且有进一步发散的迹象，所以调整的考验还在继续。个股风险近期也有明显的抬头迹象，近期市场重新出现了跌停股（10.28日跌停股数量创出阶段性新高，10.31又有超过5家个股跌停），大跌5%以上个股也在快速增加，市场之前放出了阶段性巨量后，量能再度萎缩，这明显是资金派发的行为，行情正在一步步复制8.16日开始的阴跌走势。玉名认为从本周走势任务来看，指数依然更多地要围绕年线展开，不仅是因为上周冲高回落，更是源于本身年线就是多空必争之地，每一次都很难快速分出胜负，需要多次尝试。所以，尽管周一指数回踩年线后反弹，形成长下影线，但后期年线的争夺不会因此而结束，相反这只是一个开始。11月是一个很容易变盘的月份，10年有6次埋下了市场巨变的根源。

　　综合来看，市场在当前区域进入了两难的选项。从市场量能，资金数据都可以看到，更多的资金参与行情就是赚一波就跑，也正是这个因素，10月份行情中除了第一周之外，其余几周都是出现了资金净流出，仅上周指数冲高3137点后，全周净流出资金量就达到了929亿元。玉名认为当前市场资金炒作的最大特点就是游击，期货涨了那就来炒炒相关现货，股权转让了那就来炒炒被卖掉的公司股票，有被举牌的也来炒炒，都是博短，并没有一个可持续的概念。而我们都知道市场如果开动上涨行情，那么场内至少会有一到两个能够持续上涨的板块作为领军，概念题材不仅仅需要轮动，还需要扩散，但是我们注意到现在的市场炒作并没有形成这种氛围的迹象。策略上，对指数保持一份谨慎和耐心，调整不会一蹴而就，而是一个逐步的过程，这个在8月中旬行情时，投资者应该已经领教过了，如今就是按照四季度行情特点，去低吸对应板块的机会，如避险的黄金股，摘帽预期的ST股，政策受益的PPP板块等。