安民：美联储加息和缩表对全球的影响

大参考

　　昨晚，美联储无悬念地加息了，并且进一步释放了未来几年缩表的信息。美国货币政策的这个趋势性的变化，未来对全球资本市场会产生巨大的影响。

　　未来两到三年，美国贷款利率会达到3%左右，这意味着还有七到八次加息。这个倒不是最大的影响。美联储缩减资产负债表，可能减少的美元供应将达到3.5万亿左右,这是基础货币。以此推算,按照货币乘数效应,全球美元贷款减少规模将达到15.75万亿美元,相当于107万亿人民币的规模。这个对全球经济，对全球资本市场和大宗商品市场将产生致命的影响。

　　可以简单推算一下，假设美元原来的贷款利率为0.25%，当它达到3%的时候,每年的贷款利率提高了2.75%,15.75万亿美元,每年光财务费用增加额就达到了0.433125万亿美元,即4331.25亿美元,相当于2.94525万亿人民币。这个对全球资本市场的影响将是巨大的，因为它减少的就是利润。而贷款规模的大幅减少，将使得流入资本市场和大宗商品市场的资金减少，这个于全球资本市场是大利空。

　　因此，从加息之初就开始了，全球资本市场和货币市场就进入大规模动荡期。哪个国家扛不住，哪个国家就会先倒下去。现在我们需要设想一下，如果全球有3.5万亿美元回流美联储，各个国家的外汇储备，甚至包括美元短期投资和中长期投资，都有流向美联储的趋势。在此情况下，那些基本面弱的国家，还有政府能力弱的国家，将最先倒下去。然后差一点的再倒下去，除了那些基本面好的国家可以幸免于难，其他的将纷纷倒下去，这是必然。

　　因此，未来全球资本市场，大宗商品市场和外汇市场，将进入多事之秋。

　　从股市上说，美国股指从09年3月起即进入大牛市。其中最长的一段上涨达到42个月，现在美国股指处于五浪上升之中，已经运行了24个月。因此，我们判断未来一年半内，美股应该见大顶，之后的大跌就是必然。至于到底从什么时候开跌，什么时候见大顶，我们现在没有结论。但是跟随趋势可以判断得出，美股未来一年半内必然见大顶。

　　而美股见大顶，这个对全球资本市场的影响，对全球经济的影响将是巨大的，也是我们所不能忽视的。未来几年中，投资人将根据这个大势来安排自己的财务，需要注意的是，保守将是保存自己财富的最为重要的策略。如果太激进，你的财富，现在只是在你的账上暂时由你保管而已，因为它最终将是别人的了。