秋实的天空：当前市场特点与后市影响因素分析

大参考

　　最近两个月来，大盘在7月末出现短暂的下跌回踩3000点下方之后，于8月初开始反身向上，出现了一波为期一个半月的慢牛行情，刷新了今年上半年3097点的高点，但8月16日创出3140点的阶段高点后出现缩量震荡回调。创业板指数方面，则表现较差，7月下旬下跌之后仅在8月份出现了弱势反弹，并没收复7月高点，整个周线格局已形成了连续8个月的横盘态势。

　　从最近近两个月行情来看，市场表现出的特点非常明显，主要为以下几点：

　　1、上证指数呈现稳定慢牛走势，深成指表现较弱，创业板指数更弱。

　　2、与5-7月的结构市中热点精彩纷呈形成对比，本波行情几乎无持续性热点，仅少数个股出现间歇性的短期行情。

　　3、资金面捉襟见肘，市场量能逐步缩小。

　　4、前期最大热点次新股板块逐步走弱，不少个股出现开板即套人的恶劣走势。

　　应该说，本阶段的行情走势不是很好，套用一句老话，甚至有拉高指数出货个股的嫌疑。那么，结果很可能就形成了一波中期诱多，在行情结束之后，我们需要提防后市出现的快速下跌。

　　而从后市影响市场的一些因素来看，我们也似乎乐观不起来：

　　1、港股的持续新高。放在以前，港股的上涨无疑对a股也有向上推动作用。但本次港股持续新高的背景则有所不同。在人民币贬值和深港通的预期下，内地资金南下抢筹，目前港股通已经超过沪股通的三倍左右。万亿险资也被允许参与沪港通，这在两地估值水平仍相差很大和在人民币持续贬值的双重背景下，加上港股已经形成的赚钱效应，后市恐怕只会带来越来越多的内地资金外流。从这个方面来讲，当前的港股和A股市场并不是同向运行的，实际上最近也是如此，所以我们得更加提防后市的走势。

　　2、IPO的持续加码。我们始终说过，IPO从长期来说无法左右股市的涨跌，但中短期却往往深刻影响着市场走势，特别是市场较为萎靡之时，如果IPO持续加快，上市公司数量和融资额不断增加，在中期就会形成量变引起质变。目前，平均每家上市公司在上市打开涨停之后会吸金几十亿，而每个月上市20来家公司，持续几个月后，将吸金几千亿，对市场的压力可想而知。

　　3、开辟贫困地区企业IPO绿色通道。刘主席担任证监会扶贫领导小组组长，对于贫困地区的企业申请上市的，不用排队，即报即审、审过即发。这是一项政治任务，对于我国对贫困地区的精准扶贫有重要意义，也是促进我国在2020年全面建成小康社会的一项举措之一，我们也应该支持，不方便去做过多点评。但就股市本身来说，这种做法无疑会对投资者的心理带来微妙变化，股市的功能本身是实现资源的优化配置，而当掺杂其他因素的时候，不免对股市的参与者带来一定的情绪反应。试想一下，如果告诉你投资股票的目的就是扶贫你还会投资吗？这种心理变化对市场的影响，我们接下来需要加强观察。目前来看，注册地在贫困地区的拟上市公司不过6家左右，对市场的实质影响也许不大。但不排除未来很多企业利用这个规则更改注册地实现上市的目标。

　　综合来说，个人建议后市应更加谨慎对待市场，操作上以继续等待为主。否则就可能出现不好的结果，比如，最近两次对部分次新股短期行情的盲目乐观也少见的对我个人造成了一定的损失。历次经验教训表明，理性和客观始终应该放在股市投资的首位。明明知道股价离安全边际还太远之时就应该少做投机之事，而应该耐心等待未来真正确定的机会。从个人的一些感觉来看，预计接下来市场不排除进入我们一直在担心却也是下一次长期建仓之前必须经历的阶段，即熊市最后也是最惨的长期阴跌阶段。我们还是应做好相应的思想准备和操作准备。