叶檀：一家烂公司为什么成为抢手的香饽饽

大参考

　　恒大抢筹廊坊发展，让廊坊发展再次出名。

　　这家公司业绩差、嫁妆厚，有名的“捧着金饭碗讨饭吃”。

　　廊坊的资源能做成这个样子，真让人“沉醉”。独享“京津通联之地”的优势，北京资源咕嘟咕嘟往外冒，廊坊是最好的承接地之一，从2015年5月份至今，廊坊市及部分环京县市房价均实现翻番。控股股东廊坊控股旗下多的是土地资源，五个产业园区一级土地开发就有33.504万亩，却一直没有享受到廊坊发展红利，今年以来股价大涨还多亏恒大等公司的抬举。

　　这家企业主业不行，管理能力有限，激励机制糟糕。看看财报就知道了，每股收益去年6月是－0.0117元，到今年6月下降到－0.0376元; 净资产收益率去年6月是－1.65％，到今年6月直线下降到－7.35％。按照《证券市场红周刊》李壮先生的文章，自2013年以来，廊坊发展主营业务建材和钢材销售疲弱不振。2013年至2015年，该公司实现营业收入分别为5163.01万元、3968.5万元和1173.94万元，连续3年大幅下滑；实现归属于上市公司股东的净利润分别为-506.29万元、607.49万元和-6415.13万元；实现归属于上市公司股东的扣非净利润分别为-4414万元、-660.28万元和-7263.67万元，三连亏。2016年以来，主营业务建材、钢材销售和房地产销售等亏损势头依旧。

　　有意思的是，到这样子了，空麻袋背米的生意还在做。到今年6月末，廊坊发展持有现金及现金等价物余额为1.73亿元，比2015年末增加了1614.04万元，其中1.54亿元用于购买3个月以内的保本型银行理财产品，是去年同期6436.25万元的2倍以上。一方面没有创造价值，另一方面，拿着钱去做短期理财。

　　廊坊发展就像一个头牌红姑娘，人人知道身价不菲，攥着不肯松手，股市里面的“妈妈桑们”依靠廊坊发展赚了一波又一波的快钱，但廊坊发展却是明珠蒙尘、身形委顿。在A股上市公司中，这样的公司绝非一家。

　　到现在为止，廊坊发展的前世今生一直打算引进投资者，把身价一次性大笔兑现。可惜遇人不淑，廊坊发展的前身华夏建通曾有虚假资产注入纠纷，而后中谊国际又给了一大堆空头承诺，最后一拍两散。2013年廊坊控股入手后，再次大张旗鼓地张罗游资注入事宜，但因为廊坊发展原董事长鲍涌波案发，三年内四换董事长，资产注入计划被搁置。

　　像王老虎抢亲一样，各方围绕廊坊发展这个姑娘，又开始新一轮抢夺战。原因是引诱人的东西还在。

　　廊坊背景雄厚、嫁妆丰富。

　　廊坊发展是廊坊国资委下属唯一上市平台，绝不会轻易舍弃，恒大觊觎后，顶着高价也得把控股股东的地位夺回来，斥资近1.76亿增持1.96%，重夺第一大股东地位，比恒大多0.3%。

　　虽然廊坊发展主业一塌糊涂，但上面有人，2013年11月28日，控股股东廊坊市国土土地开发建设投资有限公司转来的国务院国资委相关批复，国务院国资委同意将地建投所持公司5005万股股份（占总股本的13.17%）无偿划转给廊坊市国土土地开发建设投资控股有限公司（廊坊控股）持有。

　　廊坊控股，那是廊坊的土地爷和财神爷。一开始廊坊控股打算在2013年底为廊坊发展注入其旗下园区管理业务，其中新兴产业示范区10.944万亩，万庄生态城2.31万亩，广阳现代服务业园区3.75万亩，广阳高新科技孵化园区1.5万亩，临空经济区15万亩，据《经济观察报》不完全统计，根据官方公布规划方案中，廊坊控股旗下有各类土地资源累计达34万多亩。所以这些，都是成色十足的资产，因京津冀一体化而熠熠生辉。

　　因为鲍涌波事件，资产注入停止，但这些资产都在，并且，廊坊发展连年亏损，2017年资产注入已经刻不容缓。再加上，廊坊发展没有特停，说明监管层对国资控股地位也是青眼有加。

　　现在购买房地产公司二级市场股权，无外乎看中三点，一是品牌二是现金三是资产，恒大买入五家，万科三项全能，廊坊发展立足京津冀，嘉凯城重心在长三角，粤宏远A在珠三角，金科股份业务重心在成渝经济带，这是为未来在城市化过程分享红利布局。就是抢地来了，怎么着吧。

　　从廊坊发展的历史可以看出，上市公司是怎么被掏得虚弱无比的，坐拥金山又如何讨饭的，而现在资本市场又是如何通过倒逼套现的，高管层又是如何利用资源、国资等议题反守为攻的。有能力的，不一定有资源，有资源的，大多没能力，有能力有资源的，又没有激励机制因贪婪而锒铛。

　　这真是一出好戏。

尚楼

一个烂人，天天一坨坨