雷思海：今天，央妈突然干了两件事，事关房市，还有更大的局！

大参考

　　今天，央妈意外地干了两件事情。

　　有助于给房地产消消火，但后面是更大的局！

　　1、两件值得关注的事情

　　1是国库定存中标利率，一年来第一次上调。直白了说，就是财政的钱存银行，所要的利息提高了。

　　财政部、中国人民银行以利率招标方式，进行了2016年中央国库现金管理商业银行定期存款（五期）招投标，中标总量为500亿元，期限为三个月，中标利率为2.8%。较上一期三月期国库定存利率上升了0.05个百分点。这是国库定存近一年以来首次上调利率。上次国库定存利率上调是在2015年11月24日。

　　2是据媒体报道，央行在时隔半年之后，重启14天逆回购询量。也就是问商业银行，这个价格的钱，你要多少？

　　第一件事情很直观，大家都知道，这是在提升资金成本。

　　第二件事情，其实也是一样的。

　　所谓逆回购，本质就是央行借钱给商业银行（商业银行拿债券抵押）。半年来，央行借钱的方式之一是7天逆回购，也就是7天到期的，这次可能要换上14天逆回购，也就是14天到期的。

　　这两者的区别在哪里？主要是资金成本。

　　因为到期天数对那些借短贷长的银行或机构来说，没有什么太大区别，反正都是短期滚动，央行到期也都要续借，所以7天还是14天，最后都是一样滚动操作。

　　关键的区别在于资金成本上。14天逆回购的利率，要高于7天逆回购。也就是说，商业银行从央行那里获得资金的成本，可能要高一些。

　　2、还是有点出人预料

　　所以，两件事情，放在一起看，可以认为，央行稳健的货币政策是要真的稳健一下了。

　　于是，今天，火热的债市立即就遭遇了一场小“血案”。截至今日收盘，10年期国债期货主力合约价格下跌0.35%；5年期国债期货主力合约价格下跌0.19%。

　　应该说，在这个时间当口，央行采取这样的偏稳健的货币政策做法，还是有点出乎市场预料的。

　　因为7月的经济数据显示，中国的CPI是连续三个月下行。所以，不少机构尤其是海外机构，都在指望央行降息或者降准呢。

　　这不，花旗银行今天就撞在了枪口上，它们的经济学家团队今天表示，中国有必要进一步放松货币政策，因中国企业借贷成本高企。目前，中国的银行借贷利率高达5.26%，调整后的实际借贷利率更，约为8%。与此同时，民间借贷利率介于18%-20%。

　　花旗银行所言不虚，但是，却流于表面。

　　3、央妈没有跳坑

　　花旗或是有意给央妈挖坑，或是根本就不知道里面的实情，好在央妈是清楚的。

　　为什么央妈，走了另外一条路呢？

　　因为央妈知道别有内情。这一点，在8月12日的《今天，央妈公布了几个数字，满座皆惊》一文中，笔者已经谈到过：

　　当整个市场只剩下房地产还在不断地拉升，只有房地产在扩张，一业兴而百业衰的时候，天知道，它能维持多久。

　　除非都是现款购买，否则的话，购房人都需要依靠其他产的发展，赚取收入来还房贷的，要是其他行业都混不下去了，房地产恐怕也就到头了。

　　现在的地方政策，依靠的基本是涨价的恐惧，驱逐买房人进场。

　　当不少人把全部的身家，砸进房子后，谁能保证房价未来不下跌呢，这些压上全部身家的投资者，未来一旦被套，会有什么样的经济与社会后果，不知道有人想过没有。

　　也许，央妈是有责任考虑这个问题的机构之一。

　　央妈似乎已经意识到这一点

　　今天除了房地产，还有银行股暴动了一把。为什么？因为数据出来后，投资人预期要降息。

　　今年的两会政府工作报告中，提到的M2增速是13%左右。结合前几天发布的7月份CPI，只有1.8%，已经连续三个月下行。按照以往的逻辑，央妈该出来放水了，要么降息，要么降准。

　　但是，央妈这一次恐怕不能这么依葫芦画瓢。

　　因为这些奇葩的数据，完全不能以正常逻辑去理解。这个时候放多少的水，都会流向房地产市场。房地产吸纳一切的漩涡不终止之前，放水，只会将人们对房价上涨的恐惧无限度地放大。

　　房地产是吗啡，给中国经济问题做手术的时候扎一针，缓解一下疼痛是可以的。

　　但是，若因此而上瘾，一发而不可收，彻底了依赖上了这个毒品，那么，我们将会把自己置于危险之境地。这样的局面，不适可而止的话，房地产恐怕最终成为毁掉中国经济的洪荒之力。

　　4、现在要端着点

　　也就是说，不到十分危急，万不得已，央妈就应该端着点！

　　其实，央妈昨天还干了一件事情，那就是将人民币对美元中间价，下调了441个基点，报6.6652，创下自英国“脱欧”公投以来最大跌幅。这是人民币低身迎敌的姿态。

　　除了央妈之外，银监会今天也出了一个消息：暂时不开放商业银行参与国债期货交易业务。

　　此外，今天保监会召集15家公司召开会议，拟对保险公司开发中短存续期产品进行史无前例的严格限制。

　　这都是挤压资产泡沫的政策。

　　是不是有一点默契的感觉？

　　笔者以为，如果三部门都有此意，主要恐怕是冲着房地产去的。不过，股市上的主力，也有可能利用这个消息。

　　在8月21日的《一周政经趋势解读》中，笔者曾经谈到：

　　上周的A股的量并没有能够持续放大，后半周A股整体量呈现了小幅度的萎缩。因此，下周A股震荡调整的可能性比较大。

　　若如此的话，近期的走势将会延续前期的箱体运动，是较好的做波段时期，但需要谨防指数在箱体顶部盘恒时日后的下跌。

　　本来这周就是调整的基调，现在来看，这个基调有可能被主力资金乘势利用。

　　5、比的是纠错能力

　　当然，管理层这么做，还有一个更大的局。

　　在往期的文章当中，笔者曾经多次谈到一个观点，那就是中国的资产泡沫越小，美联储加息的难度就越大。反之，中国的资产泡沫越大，那么，美联储以加息为手段，引爆中国资产泡沫的冒险可能就越高。

　　在中国一线二线房价高涨的当前，尽管7月美国的通胀率下行，但美联储本周却再次放风要加息，恐怕不仅仅是巧合。

　　笔者在往期文章中多次谈到，未来的世界经济前途，很大程度上要取决于中美的态度，中美合作的话，那么解决起来就容易一些，若美国把中国当敌人，当对手，拒绝让中国接触核心权力，那么世界难免进入一个不可预测的时期。

　　其实，美国内部一直存在争论，到底是接受美元缓慢衰落、人民币的慢慢崛起，还是直接把人民币当作对手锁定？

　　美国两样都没有胜算（缓慢衰落有可能变成崩塌，把人民币当对手，有可能鹤蚌相争，渔翁得利），所以，它实际做起来就是目前中美关系这个样子，斗而不破。说白了，就是彼此给对方留空间，避免来个鱼死网破。

　　这是可以理解的，但中方也一定要清醒，之所以能够斗而不破，是因为对方没有必胜的把握，无论是经济金融还是军事政治上，目前都是这个状态。军事与政治上好理解，大家都有核武器，不会傻到互相砍。

　　但是，经济与金融上，则难说了，因为这不用拼命，美国若有砍中国一刀的机会，那是必然要砍的，这个途径就是定向引爆你的资产泡沫。

　　所以，关键在于把自己的事情做好，在这方面，最终比的是中美各自内部的纠错机制。

yuyue1111

认识深刻，房地产已经成了中国经济的毒瘤。

cctv8

资源错配啊，也是地方政府的吗啡，都上瘾了。利益链环环相扣，水深不见底。房地产就是喂不饱的鹰！！！！！！！！！！

言金金

在斗争中寻求妥协