卧龙：万科争夺战如火如荼

大参考

　　万科控制权（早已经不是股权之争）争夺战进入白热化阶段。万科早前发布公告称，收到钜盛华及前海人寿召开临时股东大会的通知，提请公司董事会召集2016年第二次临时股东大会，审议罢免所有董事监事的议案。华润发声明指不赞成罢免所有董事及监事。罢免所有董事监事的做法在收购案中极为常见，远者上海家化，近者汽车之家。不过宝能系尚未取得万科的绝对控股权（51%），甚至相对控股权（33%）都不够格，要罢免所有万科董事可能性极低。然华润在声明中指未来将改组万科董事会。

　　当前各路人马纷纷表态，企图影响战局。有人认为“事情已上升到社会利益和一个健康资本市场的发展建设问题。其结果和产生的影响恐怕不是万科全体股东、社会大众和中国资本市场愿意看到的，可能是不可承受的。”事实是，英国脱欧成功，英国股市仅仅下跌一日，便连续3日大升创短期新高，这样的结果恐怕是绝大多数人想不到的。至于英镑汇价下跌，对一般英国人影响不大。因此，对于有人连续3日撰文力撑万科管理层，指“若罢免万科全部董事，万科恐会在一年内彻底垮掉”的观点简直不堪一驳。

　　从万科控制权争夺战中可以看到，绝大部分人仍未明白什么叫股票，什么叫股市（严格来讲是资本市场或证券市场）。我一向认为，尽管中国股市“黑幕重重”，但仍然是中国相对而言较为公平的市场。中国股市是同股同权，一股一票。多数股东可以在合法合理范围内做任何事。宝能系要罢免所有董事，必须得到多数股东同意才能成事。你要支持或者反对，可以待万科复牌后买入然后投票。

　　2013年万科每股盈利1.37元，但2014年3月底万科A股最低跌至6.52元，仅仅5倍市盈率。当时又有多少人认为万科是好公司，万科A是好股票？无论是万科管理层，亦或是大股东华润，只不过是“瘦田没人耕，耕开有人争”。低位无人理，甚至是去年9月几家券商大举买入进入十大股东，但年末又退出了，可见何其短视。好了，有人花几百亿大举买入举牌。现在人人都称万科是个优秀的公司，若宝能入主管理层下台万科会倒掉。这个世界不会缺了谁地球就不转，自转仍是24小时、公转365日。作为投资者，应该思考的是为何6.52元时未发现万科的价值（且不说很久很久以前的低价了），而非现在担心倘若罢免了管理层万科股价会暴跌。格力电器（000651）空调器生产商依靠提高市场占有率总市值超过1000亿，而万科目前不过是2600多亿市值，万科是中国最大的地产商，目前市场占有率只有几个百分点，前景仍然广阔。

　　中国最大的问题是中国人2/3的资产是房子，而股票只有5-8%。人民银行金融研究所所长姚余栋先生认为“中国股市是坐在金矿上没把金子挖出来”。中国人宁愿将乌木从几万元炒至几千万元、将藏獒炒至过百万一只，却不愿投资股市。由于2/3是砖头资产，一旦楼市全面回落，其时发生金融危机绝非危言耸听。当前中国股市类似万科的股票并不少，只是这几年经济调整，投资者只关心宏观经济走向，只关心人民币是否贬值，只关心股市黑幕，只关心什么估值中位数高高在上，仿佛手里拿着过百亿资金的大鳄。

　　说回股市走势。投资者等着吃饭行情可能已经饿死了，但指数仍然慢吞吞地波动。当然，传说中的股灾4.0亦不会出现。最主要是周期起作用。深圳股市平均17个月的转折点周期，从1991年9月开始出现。初时非常准确。1991年9月见底，1993年2月见顶，相隔17个月；1994年7月见底，再次相隔17个月；1996年1月见底，这一次相隔18个月；1997年5月见顶，相隔16个月。之后，由于股市发展，平均17个月周期出现误差，大致上15-19个月的范围波动。其中2006-2007年大牛市及2014-2015年牛市中的周期转折点不明显，但一旦转回震荡市，转折点的效果便显现。这一次周期的时间之窗是2016年4月至8月，估计8月底前会有高点出现。当然，若是如2012年3月的周期一样，今年4月的反弹高点已经出现转折点是次选的考虑方案。