邓元杰：股市即将再次大幅跳水！

大参考

　　4月8日左右，周末有几条重磅“利好”消息：

　　一、副舵主：一季度中国经济出现较多向好变化，好于预期。

　　说话背景：副舵主在4月8日下午会见来华出席第二轮中德外交与安全战略对话的德国外长施泰因迈尔所说。“今年一季度中国经济指标出现较多向好变化，总体形势好于预期。”，但别忘了，副舵主还有另一句话：“同时，受世界经济低迷和市场波动等影响，上述向好趋势的基础并不牢固。”

　　老邓解读：外交场合所说的话，不宜过分解读。实际上，我国PMI等指标在三月份确实向好，主要原因是房地产推动，尤其是一二线的房地产。

　　二、证监会调整券商风控指标，据说利好券商股。

　　此次调整，将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%，等于杠杆再次放大一倍。所以媒体解读为利好券商股。并且，将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标（核心净资本/表内外资产总额），并设定不低于8%的监管要求。但证监会有关人士在周六（4月9日）回应称，认为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。

　　老邓解读：放松杠杆是为了容纳券商大量的表外资产，绝不是什么放松杠杆。相反，统一管理反而等于给券商套上更严的枷锁。

　　三、周五欧美股市全线上涨，国际油价飙涨6.6%，再次冲上39美元，收于每桶39.72美元。

　　老邓解读：美股和我们没什么关系。至于油价，我早说过，美俄缓和之后，美国的首要目标就是中国。何况，多种迹象表明，人民币不久又将大幅贬值。我们在贬值之前如果有大量买油的趋势，国际油价就会大升。

　　四、三月份外储既用美元发布，也用SDR发布。

　　鹰派（或乐观）人士认为，这是对美国亮剑，是去美元的开始。但我认为，这是在为人民币继续贬值铺路。

　　种种迹象表明，周末N大利好，在我看来却是利空！未来股市跌破2500点已经毫无疑问，至于是否跌破2000点，还得走一步看一步。理由：

　　第一条理由：近期猪肉、蔬菜价格大涨，已经让央行不可能再大幅宽松了。这就是股灾以来，尤其是2015年12月提出房地产去库存以来，长期货币注水的结果。现在去库存仍然是第一任务，但高层必须更多地考虑食品通胀。虽然京沪深以及二线城市的富人很多，但我们必须记住，中国有一半人的生活比较贫困，甚至相当贫困。副食品价格大涨，接下来就会引发主食大涨，民生危急，高层肯定相当重视。所以老夫估计，不仅央行已经不可能大幅宽松，甚至会适度收紧货币。

　　第二：货币放水这么多，股市却没怎么涨，说明主力并不看好股市。相反，楼市却风生水起，说明主力更看好楼市。房地产去库存是中期趋势，也是目前国内第一经济任务，因此一二线城市的地产，我仍然继续看好。

　　最近有一些房地产的利空，比如某个京沪房东便宜几十万或者200万卖房子。我认为这些都是特例，他们肯定都有一些特殊原因（比如又买房了）才这么做。4月8日，苏州多处地块拍出了楼面价26000元以上的高价。关于房地产我正在写一系列重磅文章，目前还没写好，所以暂不发布。我认为，一二线城市的房价仍然继续坚挺和上涨。趋势就是这样，我也没办法。但现在既不能让房价太疯，也要抑制食品通胀，所以必然会适当收紧货币。首先要牺牲的，就是资本市场，是股市。

　　第三，如果我国为了平抑肉价，大幅进口牛肉猪肉，国外就会提高价格（以美元计价）。所以我国从国外进口肉类只能是权益之计，在通胀不严重时可以压住肉价，但现在国内通胀已经很严重，大规模进口只能抬高国际肉价。所以归根结底，压住国内价格才是根本。

　　第四，除了房地产带动的行业，其他经济方面基本上没有改善，反而因为通胀和房地产吸水，有更恶化的趋势。在这种情况下，国家也要控制货币量。

　　第五，券商表面上的加杠杆，其实是去杠杆，上面已经解释过了。更何况如果真的是利好，国家队怎么不大幅买入？机会留给散户，只是想找更多的接盘侠。

　　第六，债转股貌似短期利好，实则长期利空。“长期利空”基本上是所有人的共识，只是现在仍有相当一部分人认为短期利好可以搏一把。呵呵，主力会给这样的机会吗？我认为不可能。这是因为：债转股等于让僵尸国企得益，损害的是银行和民企的利益。银行就不说了，反正主要也是国企；就说民企，放水的好处没得到，反而要继续承受通胀的压力。

　　第七，“海淘税”大幅增加。过去是基本不管，但从4月9日起，海外购买商品的税收大幅增加，有的增加一倍。这当然是为了保护国内消费。有人认为这么做，不仅国家增加税收，而且国内的人会抑制对海外产品的消费。但我认为错了，这等于为海外代购做了一次绝佳的广告！因为在此之前，很多人还没有认识到海外代购的威力。对于很多用户来说，只要能买到放心产品、优秀产品，加价10%不算什么。所以老夫认为，“海淘税”的大幅增加，只会有利于国家的增税，而对海淘不会有本质影响。而国内消费，未必有本质改善。

　　要让中国人买国内产品很简单，就是提高自身的产品质量。

　　当然，我支持对海淘增税，因为对国内产品来说确实不公平。但本质上，我认为“海淘税”对海外代购不会有什么影响，甚至可能会有促进作用。既然如此，内需还得靠自己的产品过硬。这方面如果大家都像华为、格力就好了。可惜这样的企业太少。

　　第八，股市的估值仍然总体偏高。创小板和大量垃圾股就不说了，银行股表面上确实低估，但现在国家正在割银行的肉喂给国企和地方政府，所以银行股中短期肯定没戏了。唯一有点希望的，是地产股和抗通胀的一些资源股。可惜这些股票太少，肯定撑不起大盘，而且有可能顺流而下。


　　第九，散户普遍认为的利好，绝不是什么利好。主力会给散户抬轿？别想了。

　　第十，从股指上分析一下。超级主力在去年4000点以上就出货了，现在3000点就会进来抬轿？怎么可能？创业板从4000点跌到2000点，现在主力就进来抬轿？怎么可能？假如主力现在进来，拉到多少走人？4000点甚至5000点？如果绝大多数散户都想在3500点跑路，主力或者拉过4000点，或者打到2500点以下，没有别的结果。但目前经济的基本面支持4000点吗？既然不可能，那就只能向下！

　　第十一，美联储大概率在六月份之前（包括六月份）加一次息。现在已经四月份了，难道我们还会继续大规模放水，给别人更好的痛击机会吗？

　　朋友们，放弃幻想吧！零星的利好，无法掩盖已经滞涨的格局！过去几个月的放水和去库存，只能让贫富差距越来越大，让僵尸国企继续得利，让下游的民企继续在货币贬值中挣扎，让民生更加艰难。在这种情况下，我实在不知道股市有什么前景！股市，即将再次大幅跳水！

　　强烈建议：放弃幻想，轻仓或空仓。

　　个人建议，仅供参考。股市有风险，投资需谨慎。