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3月12日下午银监会、证监会、保监会两会记者招待会上，证监会主席刘士余遇到的第一个提问就是关于注册制问题。刘士余回答说，，注册制是必须搞的，但是怎么搞，还得认真全面地理解党的十八届三中全会的决定：完善多层次资本市场体系，推进注册制改革，多渠道推动股权融资等等。这几项之间是相互递进的关系，多层次资本市场搞好，可以为注册制创造极为有利的条件。注册制改革需要相当完善的法制环境。配套的改革需要要相当长的时间，注册制不可以单兵突进。无论是核准制还是注册制，都必须秉承保护投资者的理念。
可以肯定的是今年推出注册制基本泡汤。注册制已经写入十三五规划纲要：创造条件实施注册制改革。按理说，2020年以前必须推出注册制。但是，从刘主席的话语看, 十三五是否推出都不敢给出肯定的回答。
去年12月人大常委会特别授权启动注册制改革，目的在于加快注册制步伐，防止修法时间长影响注册制推出步伐。既然十三五都不敢保证推出，那么人大授权不就白授权了吗？
注册制是市场的呼唤。改革开放后，中国经济经过几十年的发展，目前一些体制机制障碍已经暴露出来。在金融领域表现较为突出的是金融资源配置严重不足。集中表现为最具活力、对就业贡献率最大的中小微企业融资难融资贵问题久久不能解决。金融体制滞后是主要原因，即：经济体主要依赖银行等间接融资，直接融资比例过低，几乎形同虚设。
特别是股票市场的直接融资成为了少数企业融资特权。其高门槛、行政审批制等计划经济做法把中小微企业彻底拒之门外。使得股票市场融资成本低廉、没有付息压力的直接融资方式与中小微企业等弱势经济体无缘。同时，也扭曲了股票市场融资的职能。
股票市场直接融资起初就是为解决创业企业起始资金不足问题的。是给兴业办企业者雪里送炭的。而现在变成了锦上添花，即成为了不需要或者说不急需资金者融资的场地，而急需资金者却求告无门。这种市场不改革不仅解决不了金融资源配置畸形的问题，而且将会加剧金融资源配置不公。
彻底取缔股票发行门槛，摒弃计划经济审批制思维，实行符合市场机制要求的注册制已经不能久拖了。让一大批中小微企业通过股票市场直接融资，是解决其融资难融资贵的出路之一，是大众创业、万众创新之急需。
去年6月的股灾警示必须加快金融改革步伐。从深层次分析，股灾金融风险背后是新旧体制严重对峙碰撞和较量的一次预演预警。是旧有体制已经严重不适应现代市场经济，现代新科技催生下的新经济发展需要，似乎已经到了矛盾激化的地步。已经发出预警信号：如果不改革，更大的经济金融风险已经在路上等待着。
旧有金融体制衍生出的罕见巨大腐败已经成为中国金融风险甚至金融危机的巨大隐患所在，金融腐败已经威胁到中国金融安全。这一点必须要有清醒认识。这在股票发行体制上也充分表现出来。深陷金融腐败漩涡的中国证监会就是佐证。
关键在于敢不敢下决心、敢不敢摆脱沪指波动对注册制改革的绑架。曾记得，2005年前后的股权分置改革，改革前的反对声音非常激烈，担心对股市带来大“地震”。时任证监会主席的尚福林发出了“开工没有回头箭”的坚定不移改革号角。最终完成这项重大改革，对于股市不仅没有带来利空，而且成为重大利好。
注册制对股市只是短期利空，绝对是长期利好。必须痛下决心改革股票发行制度，实施注册制。同时，必须给出推出发行注册制的时间表。既然全国人大已经授权国务院，从今年3月1日开始，实施期限为两年，那么，注册制最迟在2018年3月前必须推出。越早推出越好。这个时间表，证监会应该有勇气予以明确。总不能让全国人大授权最终作废吧？ |
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发表于 2016-3-29 15:27:26
