天马行空：春节红包已兑现、春季行情正展开（2月20日周评）

大参考

　　在元月31日春节前最后一周的博文《结构渐成头肩底、春节红包正开启（元月31日周评）》中，我们指出：“总体来看，底部结构正在朝着头肩底形态演化。本周的低点2638点极有可能成为头肩底形态中的底，上周2844～3015构筑了头肩底形态的左肩形态。”，同时我们指出：“短线下周有望开始构筑右肩，在头肩底形态完成后演绎出一波中级反弹行情。由于下周是春节前的最后一个交易周，因此我们将下周这个右肩走势称为春节红包行情。”从实盘来看，节前的一周和节后的一周连续走出周阳线，上证指数上升近10%，创业板升幅则更为客观。我们预期的春节红包已经兑现。同时周线结构已经出现了阶段性反弹的底部特征，预示着一波中级反弹行情正在生成和演绎中。短线来看，指数已经切入左肩之中，后市有望开始完成右肩的构筑。下周在继续冲高至左肩高点附近展开右肩构筑的可能性较大。

　　从大的浪型结构来看，元月四日的急跌已经使得自2850低点反弹形成的上升通道被打破。波浪上看，这波下跌依然是自5178以来的下跌浪的延续。由于2850～3200的底部箱体已经被有效击穿，月线形成了ABC三浪下跌的结构。由于大盘自2015年6月调整以来调整幅度已经很大，同时从周期上来看本周也是自5178调整以来的第34周，是个重要的时间窗口。而短线自2016年元月四日出现了近千点的创纪录巨幅大跌。因此节前2638位置在技术上具备强烈的技术性反弹的要求。从春节前后两周的走势来看， 已经验证了我们之前作出的：“市场将对3684～2844急跌进行一个月线级别的反弹来完成技术上的修正。”的预判。但是从大的周期和结构来看，这波自2638展开的上升依然处于下跌趋势中，因此暂看作技术修复性的反弹行情。目前来看，这波行情还没有走完，理论量度升幅和周期尚未满足。未来几周将继续延续反弹行情。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。连续两周的反弹使得短期均线系统完成了修复：指数已经站上了21日均线，同时5、8、13日均线形成了正向排列、向上发散，21日均线也开始走平：上方34、55、89、144日均线依旧空头排列、向下发散。这是指数自元月4日下跌破位以来，首度突破并站上21日均线。市场已经连续三个交易日站稳21天均线，因此后市有望继续向上挑战34天均线。但是由于中期均线系统遭到了严重的破坏，大盘中期走势空头趋势依旧没有改变。因此熊市格局依然没有改变，所以对于这波春节行情的反弹目标不宜太高，更没有出现反转迹象。

　　回到日线技术指标来看，技术指标已经逐步完成了修复，具备了继续反弹的向上动力。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）底背离金叉形态继续延续，正向排列、向上发散，但尚未走出底部弱势区域；MACD指标同样为金叉形态、向上发散，红柱开始逐级放大。再从BOLL指标来看，指数已经站上中规，BOLL口开始走平。60分钟技术指标来看，KDJ指标快速到达强势区域之后，出现了超短线调整迹象，但仍处在强势区域；MACD指标则为底背离金叉之后快速向上生出水面，超短线呈现出调整迹象；BOLL指标来看，已经形成上升趋势，目前回落受到中规支撑。结合量价关系来看，本周连续三阳量能逐步放大、周末调整缩量。量价关系呈现量价正相关，但量能的放大依然不足、增量资金进场不明显。总体上来看，日线技术指标开始修复，市场反弹趋势形成。后市在震荡消化之后有望走出第二波行情。行情的高度则取决于增量资金的进场程度。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个低开光脚中阳线，成交有所放大。K线形态显现“晨星”特征。具有强烈的底部特征的迹象。指数收复5周均线。均线系统来看，5、8、13周均线空头排列、向下发散。21、34、55周均线也已经形成空头排列。下面89、144、233周均线多头排列、缓慢向上发散。从周线均线系统来看，中线破位的趋势明确。下方233、377均线密集形成支撑，而引发技术性反弹。随着本周指数的企稳，周线级别的反弹正在形成。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，J值上翘、指标收拢，逐步开始修复；而MACD指标同样出现了指标收拢迹象、绿柱开始收短；BOLL指标来看，指数下跌到了下轨后开始回升，BOLL口走平。同样出现了反弹的技术特征。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，在经历了连续的急跌之后，技术性反弹的要求强烈。特别是周线级别的底背离形态出现和多指标的共振，出现了技术性反弹的特征。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，5月均线再度向下。目前指数已经失守了5月均线之下。从月线技术指标来看， KDJ指标上翘、靠拢后再度向下死叉口放大；MACD指标死叉放大、绿柱放大；指数跌穿月线BOLL中规，BOLL口向下趋势。月线角度来看，中期走势熊市特征、空头气氛浓重。特别是5月均线再度失守，月线形态上的ABC三浪下跌结构形成。但是短线来看，指数逼近了55、89、144等三条月均线密集的“2612～2511”区域，具有强烈的技术支撑力度。特别是触及2638后的反弹也说明该位置的技术支撑有效。后市有望继续延续反弹走势，以完成对5月均线破位之后的技术性回抽。

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势确立。纵观宏观基本面的艰难转型、全球股市大震荡，以及汇市及大宗商品走势等综合来看，市场处于一个风声鹤唳，草木皆兵的敏感时期。同时，指数自5178点调整以来跌幅巨大，特别是元月份开始的近千点急跌之后，也积累了较强的技术性反弹的力量。因此过分悲观则同样不宜。因此，在目前位置我们应当保持中线不乐观、短线不悲观的心态，特别是短线而言，在经历了一月份的巨大急跌之后，市场逐步企稳反弹将是主基调。虽然指数出现大的系统性机会的概率极小，但是个股机会将相应来临。精选个股，做好春季反弹行情当为眼下重点。

　　回到操作策略来看，在中期趋势出现向下突破的迹象之后，我们的操作策略自然相应调整为谨慎。目前已经急跌到了周线和月线的均线强支撑位，总体上来看，无论从5178的跌幅来看，还是从3684的急跌来看，技术性修复的要求非常强烈。结合技术指标来看，周线级别的底背离具有强烈的技术反弹信号。连续两周的企稳反弹，已经完成了短线技术指标的修复，后市有望继续延续反弹走势，因此在操作上则控制仓位、积极布局、谨慎操作。后续行情有望在“年报高增长、高送转”的个股身上体现。短线应积极布局优质高成长个股，把握局部机会。中长线仓位则视后市反弹之后走势再行定夺。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！短线来看，创业板走势明显强于主板跌走势。头肩底形态已经初见成型。不少创业板优质个股已经走出了强烈的反弹走势，一些个股甚至创出新高。我们认为，年报春季行情的主角必然属于高成长的中小创个股。随着年报的展开，创业板的高成长就再次被市场认可。因此，对于创业板中的优质个股要坚定信心持股。短线高手则可以精选个股、逢低布局。

　　短线已经出现了急跌之后的企稳反弹走势。综合技术面和政策面等综合来看，春季行情将以“高成长高送转”和“短线超跌”的个股局部行情而展开。因此，在操作上个股的选择和仓位的控制尤为关键，而对于我们持有的高增长、高成长的优质品种则继续保持谨慎看多。面对2016年，我们将继续遵循基本面选股、技术面操作的策略，保持不乐观、不悲观的心态接受市场的历练。当下积极布局做好短线超跌反弹的春季行情。